從(cong) 板塊角度看，Wind數據顯示，已發布2025年年報的有色板塊上市公司目前整體(ti) 營業(ye) 收入、歸母淨利潤同比增幅分別達到12.89%和47.54%。能源金屬、貴金屬、金屬新材料等子行業(ye) 歸母淨利潤同比增幅跑贏行業(ye) 均值。

 其中，能源金屬中的鋰行業(ye) ，小金屬行業(ye) 中的稀土、鎢，貴金屬中的黃金、白銀，工業(ye) 金屬中的銅，金屬新材料中的磁性材料表現亮眼。

 值得一提的是，有色行業(ye) 頭部企業(ye) 憑借資源儲(chu) 備與(yu) 產(chan) 能優(you) 勢，業(ye) 績韌性領跑市場。

 截至目前，有12家千億(yi) 市值的有色行業(ye) 上市公司對外披露2025年年報，這些公司同比均有不同程度的增長。紫金礦業(ye) 、洛陽鉬業(ye) 、山東(dong) 黃金、藏格礦業(ye) 、華友鈷業(ye) 、贛鋒鋰業(ye) 、天齊鋰業(ye) 等細分行業(ye) 龍頭股業(ye) 績實現大幅回暖。

行業(ye) 一季度大幅預喜

 從(cong) 2026年一季度業(ye) 績預告看，截至目前，A股共有14家有色行業(ye) 上市公司對外披露2026年一季度業(ye) 績預告，13家預喜。

 受鋁價(jia) 上行等因素影響，中國鋁業(ye) 、明泰鋁業(ye) 2026年一季度業(ye) 績同比預增。其中，中國鋁業(ye) 預計一季度實現歸母淨利潤53.02億(yi) 元至55.85億(yi) 元，同比增長50%至58%。明泰鋁業(ye) 預計一季度實現歸母淨利潤6.5億(yi) 元至7億(yi) 元，同比增長48%至59%。

 受益於(yu) 金價(jia) 上漲，金礦類上市公司業(ye) 績大幅預喜。西部黃金預計2026年第一季度實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) 4.5億(yi) 元至5.6億(yi) 元，同比增長1161.38%到1469.71%，與(yu) 上年同期（追溯調整後）相比增長1797.16%到2260.91%。報告期內(nei) ，黃金產(chan) 品銷量較上年同期增加、銷售價(jia) 格較上年同期上升，電解錳的銷售價(jia) 格較上年同期上升。

 除此之外，鎢、銅等價(jia) 格持續上漲，相關(guan) 上市公司業(ye) 績得以大幅提振。

 中鎢高新預計2026年一季度實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約為(wei) 9億(yi) 元至9.5億(yi) 元，同比增長256%至276%。報告期內(nei) ，受鎢原料市場整體(ti) 供給偏緊，下遊需求旺盛等因素影響，鎢原料價(jia) 格大幅上漲，銷量同步增長；同時，公司依托全產(chan) 業(ye) 鏈優(you) 勢，有效實現價(jia) 格傳(chuan) 導，疊加工程機械、高端製造下遊行業(ye) 需求上升，硬質合金產(chan) 品訂單穩步增長，實現量價(jia) 齊升，顯著提升整體(ti) 盈利水平。此外，受益於(yu) PCB刀具市場需求旺盛，公司緊抓行業(ye) 發展機遇，持續優(you) 化產(chan) 品結構，推動微型精密刀具等產(chan) 品實現量價(jia) 齊升，進一步增強盈利能力。

 盛屯礦業(ye) 預計2026年一季度實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 9.5億(yi) 元至11.5億(yi) 元，同比增長226.27%至294.95%。報告期內(nei) ，主要產(chan) 品銅量價(jia) 增長，公司剛果（金）銅鈷項目實現銅產(chan) 品產(chan) 量同比增長，同時本期銅價(jia) 格維持曆史較高位，較上年同期上漲，本期業(ye) 績同比上升。公司加強精細化管理並狠抓生產(chan) 經營提質增效，報告期內(nei) 部分子公司經營業(ye) 績有不同程度改善，可控成本同比下降，精細化管理水平不斷提升。

業(ye) 績持續性成機構關(guan) 注焦點

 值得一提的是，近期，不少有色行業(ye) 上市公司受到機構密集調研。從(cong) 調研內(nei) 容看，機構普遍對上市公司業(ye) 績增長的持續性、未來的分紅規劃、海外出口情況、主要業(ye) 務板塊的戰略目標等內(nei) 容較為(wei) 關(guan) 注。

 對於(yu) 未來發展規劃，中礦資源在接受機構調研時提到，展望未來，公司將以“主業(ye) 築基、全球拓維、多極增長”為(wei) 戰略主軸，構建新能源金屬、大宗金屬和稀有戰略金屬多輪驅動的業(ye) 務格局，一方麵深化鋰電新能源資源和成本優(you) 勢，打造從(cong) 資源端到市場端的價(jia) 值閉環；另一方麵依托勘探開發一體(ti) 化能力，構建以鋰、銅為(wei) 核心、稀有戰略金屬為(wei) 特色、海外優(you) 質礦權儲(chu) 備為(wei) 支撐的多金屬礦產(chan) 資源池。公司將在全球新能源革命與(yu) 礦業(ye) 格局重構的背景下，加速向具有全球資源配置能力的跨國礦業(ye) 集團轉型升級。

 對於(yu) 海外出口情況，金力永磁在接受機構調研時表示，2025年，公司境外銷售收入12.7億(yi) 元，同比增長3.92%，其中對美國出口的銷售收入為(wei) 5.01億(yi) 元，同比增長39.8%。公司按照國家有關(guan) 規定開展出口申報工作，已陸續獲得國家主管部門頒發的出口許可證，並成為(wei) 國家首批授予通用許可證的企業(ye) 。未來，公司將持續嚴(yan) 格遵守相關(guan) 法律法規及主管部門要求，保障業(ye) 務穩健合規運行。

 海外並購方麵，盛達資源提到，公司一直在考慮海外並購，對於(yu) 海外礦產(chan) 資源收購，需綜合考慮資源情況、對價(jia) 、社區關(guan) 係和涉及的法律法規等多方麵因素，公司目前正處於(yu) 海外並購的探索階段，公司將向成功出海的企業(ye) 借鑒學習(xi) ，探索參與(yu) 收購境外礦山、參股境外礦業(ye) 公司的可行性。

 涉及黃金類業(ye) 務的上市公司，機構普遍對2026年的黃金產(chan) 量、黃金業(ye) 務未來的增長點等問題較為(wei) 關(guan) 注。

 對於(yu) 黃金業(ye) 務的發展，湖南黃金在接受機構調研時表示，一是推進甘肅加鑫項目建設，項目采選設計規模50萬(wan) 噸/年，產(chan) 品為(wei) 金精礦，2026年已啟動井下施工建設，建設周期預計2年；二是加快萬(wan) 古礦區資源整合進程，整合完成後實施一體(ti) 化開發，形成新的業(ye) 績增長點。2026年，公司計劃自產(chan) 黃金4噸、自產(chan) 銻1.8萬(wan) 噸、自產(chan) 鎢1100噸。