周五(2月27日)馬年第一個(ge) 交易周收官，3000多股收漲，三市成交額達到2.51萬(wan) 億(yi) ，較昨日小幅縮量504億(yi) 。截止收盤，滬指漲0.39%，深證成指跌0.06%，創業(ye) 板指跌1.04%。

　　行業(ye) 方麵，稀土、有色金屬、能源金屬、電力板塊漲幅居前，算力硬件、電子化學品、玻璃玻纖等板塊跌幅居前。

節後小票風格往往占優(you)

　　由於(yu) 市場資金量能持續在2.5萬(wan) 億(yi) 左右徘徊，這個(ge) 水平的資金量更有利於(yu) 小票輪動，中證1000與(yu) 中證2000指數周五率先邁過前期阻力位，創出自2024年9月本輪牛市啟動以來新高。太平洋證券統計顯示，2010年以來中證2000指數在節後20個(ge) 交易日的平均漲幅超過10%，表現遠超上證50和滬深300。

　　富國基金認為(wei) ，曆史數據顯示春節節後第一周全A指數平均收益率2.03%，且10年8次上漲。在風格上，節前大盤占優(you) ，節後小盤成長往往接力。

“稀土荒”加劇 釔價(jia) 狂漲69倍

　　周五領漲的板塊無疑是稀土板塊，收盤東(dong) 方鋯業(ye) 、廈門鎢業(ye) 、中稀有色等多股漲停，龍頭股中國稀土漲超7%，北方稀土漲超5%。

　　消息麵上，據財聯社，行業(ye) 知情人士透露，美國航空航天和半導體(ti) 公司的供應商當前正麵臨(lin) 日益嚴(yan) 重的稀土短缺，已有至少兩(liang) 家供應商開始拒接部分客戶訂單。

　　短缺主要集中在釔和鈧這兩(liang) 類稀土元素上。他們(men) 屬於(yu) 17種稀土元素家族中的小眾(zhong) 金屬元素，但在國防技術、航空航天和半導體(ti) 領域發揮著至關(guan) 重要的作用，且幾乎全部由中國生產(chan) 。

　　其中的一個(ge) 關(guan) 鍵痛點是釔——其被用於(yu) 防止發動機和渦輪機在高溫下熔化的塗層。如果沒有定期塗抹這些塗層，發動機便無法運行。

　　自去年11月以來，國際市場上釔價(jia) 已累計上漲了約60%，目前的價(jia) 格約是一年前的69倍。根據部分美企高管和貿易商的說法，一些塗層製造商現在也已開始實行材料配給。

　　研究機構SemiAnalysis的創始人兼首席執行官Dylan Patel表示，除了釔之外，美國半導體(ti) 製造商所需的鈧也即將耗盡，這使下一代5G芯片的生產(chan) 麵臨(lin) 風險。

　　Patel指出，美國主要的半導體(ti) 製造商都依賴鈧來製造芯片組件，美國目前國內(nei) 的鈧產(chan) 量為(wei) 零，且在中國以外沒有可運作的替代來源，現有庫存很可能僅(jin) 能支撐數月而非數年。

AI硬件股重挫

　　而與(yu) 周四的強勢相比，周五AI硬件股遭遇普跌，中際旭創、新易盛均大跌近7%，天孚通信得益於(yu) 光纖漲價(jia) ，逆勢收漲1.8%。

　　由於(yu) AI硬件這輪基本依賴“海外映射”，因此隔夜美股英偉(wei) 達大跌5%，對於(yu) AI硬件的衝(chong) 擊還是蠻大的。

　　消息麵上，英偉(wei) 達2026年第四財季報告顯示，公司營收681億(yi) 美元，同比增長73%、淨利潤430億(yi) 美元，同比增長94%，炸裂業(ye) 績超市場預期。

　　值得注意的是，這已是英偉(wei) 達連續第三次在超預期財報發布後股價(jia) 下跌。高盛指出，公司2026年的增長潛力已充分定價(jia) ，市場需要2027年的清晰路徑，而英偉(wei) 達未能給出超越現有敘事的增量信息。

　　知名投資人邁克爾·伯裏則表示，英偉(wei) 達為(wei) 鎖定台積電產(chan) 能，被迫提前支付巨額不可取消訂單，金額從(cong) 從(cong) 160億(yi) 美元飆升至950億(yi) 美元，幾乎等同於(yu) 全年運營現金流。一旦AI需求放緩，可能重蹈互聯網泡沫時期思科的覆轍——庫存減值40%、股價(jia) 崩盤。

　　也有分析認為(wei) ，2026年北美四大雲(yun) 廠商（穀歌、Meta等）資本支出預計達7000億(yi) 美元，但增速或從(cong) 2025年的73%放緩至62%，2027年見頂風險升溫。

AI軟件股爆發

　　AI硬件這邊下去了，節前表現疲弱的AI軟件又起來了，普元信息、金現代等20CM漲停，新炬網絡、格爾軟件等漲停。

　　消息麵上，據財聯社，2月中國AI的模型調用量爆發式增長，首次超過美國。全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter數據顯示，9日~15日這周，中國模型以4.12萬(wan) 億(yi) Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬(wan) 億(yi) Token。

　　此外美股軟件龍頭賽富時（Salesforce）隔夜收盤漲超4%。Salesforce截至1月31日的第四財季營收同比增長12%，這是該公司兩(liang) 年來最快的增速。

高盛大宗經紀業(ye) 務部門表示，盡管本周避險基金對軟件與(yu) IT服務板塊的做空規模已達曆史高點，但近期反彈行情仍有望延續。

　　黃仁勳也表示，市場誤判了AI對軟件公司的威脅，AI助手不會(hui) 取代軟件工具，而是會(hui) 反過來使用它們(men) ，大批軟件公司將使用AI助手來開發軟件並提高效率。