比特幣價(jia) 格暴跌主要與(yu) 美股科技板塊走弱、國際金融市場風險偏好下行有關(guan) 。同時，當前加密資產(chan) 市場對機構資金的依賴度提升，比特幣現貨ETF資金流向成為(wei) 更強的定價(jia) 變量。

一直以來，我國境內(nei) 始終對加密貨幣相關(guan) 業(ye) 務活動保持禁止性態度。對於(yu) 境內(nei) 投資者而言，切勿參與(yu) 任何形式的加密貨幣交易或非法代幣化活動。

 近段時間，全球加密資產(chan) 市場出現“崩盤式”暴跌，比特幣更是跌破7萬(wan) 美元大關(guan) 。本月，比特幣價(jia) 格一度觸及6萬(wan) 美元低點，創下近16個(ge) 月以來新低，帶動加密市場24小時內(nei) 全網爆倉(cang) 逾20億(yi) 美元。相較於(yu) 2025年10月12.6萬(wan) 美元的曆史高點，比特幣抹去了一半市值。

 對於(yu) 比特幣價(jia) 格坐過山車，業(ye) 內(nei) 人士表示並不意外。作為(wei) 高度金融化的加密資產(chan) ，暴漲暴跌是比特幣與(yu) 生俱來的天性。回顧其曆史表現，大幅跳水是常態。2018年比特幣價(jia) 格一路狂瀉逾60%，2022年進一步下跌62%。“自2022年底比特幣由1.3萬(wan) 美元左右一路上漲至2025年10月12.6萬(wan) 美元的曆史高點，曆經近3年的上漲周期後，此次出現深度回調可以說是必然現象。”中國通信工業(ye) 協會(hui) 區塊鏈專(zhuan) 委會(hui) 共同主席於(yu) 佳寧表示。

 分析此次比特幣價(jia) 格暴跌的原因，於(yu) 佳寧認為(wei) ，主要與(yu) 美股科技板塊走弱、國際金融市場風險偏好下行有關(guan) ，市場積累的杠杆風險集中釋放。同時，當前加密資產(chan) 市場對機構資金的依賴度提升，比特幣現貨ETF資金流向成為(wei) 更強的定價(jia) 變量。2月6日，比特幣現貨ETF淨流出4.34億(yi) 美元，當資金連續流出，疊加宏觀不確定性上升，市場更傾(qing) 向於(yu) 先降低高波動資產(chan) 敞口。

 在新火研究院院長丁元看來，比特幣價(jia) 格的劇烈震蕩，並非單一維度的市場調整，而是宏觀流動性緊縮、市場資金逆轉等共同作用的結果，“近期美聯儲(chu) 維持利率不變，疊加政策層麵的不確定性，直接導致風險資產(chan) 估值承壓，全球股市與(yu) 大宗商品普跌，比特幣也未能幸免。資金麵上，現貨ETF近期遭遇數十億(yi) 美元規模的淨流出，進一步加速了市場去杠杆化進程”。

 市場關(guan) 注，暴跌之下，以比特幣為(wei) 代表的加密資產(chan) 底層投資邏輯是否會(hui) 發生變化？“目前加密資產(chan) 並未出現推倒重來的變化，但定價(jia) 權重正在發生遷移。”於(yu) 佳寧認為(wei) ，國際機構資金的加入，將傳(chuan) 統金融市場的行為(wei) 特征帶入加密資產(chan) 市場，例如在風險預算收縮時，出現更同步的減倉(cang) 與(yu) 贖回壓力。

 “本輪加密資產(chan) 市場運行的一大特征是機構資金的深度介入，推動了穩定幣與(yu) RWA（現實世界資產(chan) ）規模的快速增長，取代了過往中小市值代幣同頻普漲的投機模式。”丁元表示，未來，機構投資策略或將不再局限於(yu) 主流資產(chan) 的被動持有，而是會(hui) 逐步向產(chan) 業(ye) 鏈深處延伸，重點布局高性能公鏈、區塊鏈底層基礎設施以及RWA相關(guan) 配套設施，並開始探索區塊鏈在非金融領域的應用場景。

 盡管當前比特幣價(jia) 格有所回升，截至2月11日已小幅反彈至6.8萬(wan) 美元左右，但市場恐慌情緒尚未緩解，整體(ti) 頹勢仍在延續。“未來影響比特幣走勢的風險主要來自三方麵。”於(yu) 佳寧分析，在宏觀經濟方麵，利率預期、美元流動性與(yu) 風險偏好變化會(hui) 直接影響高波動資產(chan) 的折現與(yu) 持倉(cang) 意願；資金方麵，ETF等合規通道將帶來更清晰的資金流出，當淨流出持續擴大時，價(jia) 格更容易被動下行、波動放大；市場結構方麵，高風險杠杆合約會(hui) 在行情快速波動時觸發連鎖平倉(cang) ，放大短期走勢。

 “比特幣走勢的核心挑戰在於(yu) 宏觀經濟環境的不確定性。”丁元表示，若2026年美國經濟出現“硬著陸”或全球經濟陷入衰退，比特幣作為(wei) 高風險屬性資產(chan) ，恐將麵臨(lin) 進一步下探的估值壓力。此外，監管政策落地的滯後性，以及地緣政治衝(chong) 突的潛在加劇，也是不可忽視的外部風險因子，都可能持續抑製市場風險偏好並引發劇烈波動。

 一直以來，我國境內(nei) 始終對加密貨幣相關(guan) 業(ye) 務活動保持禁止性態度。近日，中國人民銀行等8部門發布《關(guan) 於(yu) 進一步防範和處置虛擬貨幣等相關(guan) 風險的通知》，進一步完善監管政策，防範和處置虛擬貨幣、現實世界資產(chan) 代幣化相關(guan) 風險。

 “《通知》延續了近年來一貫的監管立場，重申並強化虛擬貨幣不具有與(yu) 法定貨幣等同的法律地位，在境內(nei) 開展虛擬貨幣兌(dui) 換、代幣發行融資及衍生品交易等業(ye) 務均屬於(yu) 非法金融活動，一律嚴(yan) 格禁止。”於(yu) 佳寧表示。

 “對於(yu) 境內(nei) 投資者而言，切勿參與(yu) 任何形式的加密貨幣交易或非法代幣化活動，務必遠離各類非合規的金融渠道，守護好自己的資金安全。”丁元提醒。