近日，廣州天賜高新材料股份有限公司（簡稱“天賜材料”，002709.SZ）公布2025年年度報告。受益於(yu) 鋰電池材料市場需求，公司全年業(ye) 績增長明顯。報告期內(nei) ，公司實現總營業(ye) 收入166.50億(yi) 元，同比增長33%；實現歸母淨利潤13.62億(yi) 元，同比增長181.43%。

 股東(dong) 回報方麵，天賜材料2025年度擬向全體(ti) 股東(dong) （剔除回購專(zhuan) 用賬戶）每10股派發現金紅利3元（含稅），合計預估分紅6.08億(yi) 元，其中包含特別分紅1元/10股。

鋰電材料驅動業(ye) 績增長

 天賜材料成立於(yu) 2000年6月，核心業(ye) 務為(wei) 鋰離子電池材料和日化材料及特種化學品兩(liang) 大板塊。從(cong) 市場環境看，鋰電池材料下遊應用領域為(wei) 鋰離子電池產(chan) 品，廣泛應用於(yu) 動力、儲(chu) 能和消費電子等領域。其中，新能源汽車產(chan) 業(ye) 的發展是鋰離子電池及其上遊材料行業(ye) 發展的主要推動力，近年來儲(chu) 能領域需求加速釋放，已成為(wei) 驅動鋰電池需求增長的重要因素。

 在此背景下，2025年天賜材料持續聚焦鋰電池材料的研發、一體(ti) 化布局和全球化供應能力構建。報告期內(nei) ，公司核心產(chan) 品電解液銷量增長強勁，全年銷量超過72萬(wan) 噸，同比增長約44%。另外，公司北美、歐洲OEM（原始設備製造商）工廠順利落地並獲得本土客戶訂單，實現曆史性跨越。

 經營業(ye) 績方麵，報告期內(nei) ，天賜材料實現營業(ye) 收入166.50億(yi) 元，同比增長33%；實現歸母淨利潤13.62億(yi) 元，同比增長181.43%。

 從(cong) 營收構成看，鋰離子電池材料是公司業(ye) 績增長的核心驅動因素，占營收比重達90.39%。受到市場需求快速增長帶動，公司鋰離子電池材料全年產(chan) 量、銷量分別為(wei) 106.71萬(wan) 噸、104.58萬(wan) 噸，報告期內(nei) 實現營業(ye) 收入150.51億(yi) 元，同比增加37.14%，毛利率同比增加3.82個(ge) 百分點。售價(jia) 方麵，該產(chan) 品2025年前三季度持續走弱觸底，四季度呈現回升趨勢。

 整體(ti) 來看，2025年隨著市場需求不斷增長，天賜材料將技術優(you) 勢、產(chan) 業(ye) 布局和供應能力持續轉化為(wei) 業(ye) 績增長動力，各業(ye) 務板塊協同效應明顯，支撐公司在複雜多變的市場環境中保持穩健增長態勢。

 針對2026年度經營計劃及主要業(ye) 務拓展安排，天賜材料披露，為(wei) 響應全球鋰電池持續增長的市場需求，公司在鋰電池電解液領域將聚焦市場拓展與(yu) 技術創新雙輪驅動；同時，加速優(you) 質鋰資源項目戰略“卡位”，以對衝(chong) 價(jia) 格波動風險；拓展下遊客戶網絡，提升電池級碳酸鋰市場滲透率。

多個(ge) 項目產(chan) 能建設不及預期

 同時，天賜材料在年報中披露了產(chan) 能利用率及在建產(chan) 能情況。報告期內(nei) ，公司鋰離子電池材料設計產(chan) 能為(wei) 136.24萬(wan) 噸，產(chan) 能利用率為(wei) 42%至85%，在建產(chan) 能約100萬(wan) 噸。與(yu) 行業(ye) 頭部公司相比，公司產(chan) 能利用率仍存在一定差距。

 當前，鋰電產(chan) 業(ye) 鏈供需格局持續趨於(yu) 改善，自2025年下半年以來，產(chan) 業(ye) 鏈各環節產(chan) 能利用率均呈上升趨勢。東(dong) 莞證券研報指出，截至2025年12月，磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰、隔膜等環節相關(guan) 企業(ye) 總體(ti) 產(chan) 能利用率均超過80%，頭部企業(ye) 產(chan) 能利用率更高，部分企業(ye) 甚至處於(yu) 滿產(chan) 滿銷狀態。

 天賜材料年報披露，報告期內(nei) ，公司部分項目存在延期、盈利或進度不及預期的情況。其中，公司於(yu) 2025年12月10日宣布，對“年產(chan) 4.1萬(wan) 噸鋰離子電池材料項目（一期）”進行第二次變更，將項目完工時間延長至2026年7月31日。此前，公司已於(yu) 2024年3月將該項目完工時間延長至2025年底。

 除上述項目延期外，公司還存在投資項目盈利或進度不及預期的情況。其中，年產(chan) 2萬(wan) 噸雙氟磺酰亞(ya) 胺鋰項目及年產(chan) 6.2萬(wan) 噸電解質基礎材料項目，因受到鋰電材料相關(guan) 產(chan) 品市場價(jia) 格大幅下滑影響，全年整體(ti) 盈利不及預期；年產(chan) 6萬(wan) 噸日化基礎材料項目（一期）則因市場需求不及預期，開工率較低，導致盈利不及預期。

開年謹慎調整在建產(chan) 能

 近年來鋰電產(chan) 業(ye) 需求快速發展，產(chan) 業(ye) 鏈產(chan) 能投放增速高於(yu) 需求增速，導致電解液等鋰電材料價(jia) 格波動明顯，進而影響上市公司業(ye) 績表現。行業(ye) 內(nei) 企業(ye) 紛紛通過技術改進和工藝提升，以及產(chan) 業(ye) 鏈一體(ti) 化布局持續推出新產(chan) 品等方式，降低產(chan) 品成本，平抑價(jia) 格波動帶來的經營風險。

 其中，企業(ye) 產(chan) 能投建時機尤為(wei) 關(guan) 鍵。記者注意到，天賜材料於(yu) 今年年初謹慎調整了鋰電池電解液的產(chan) 能投資計劃。公司於(yu) 1月6日宣布，擬將原30萬(wan) 噸電解液及10萬(wan) 噸電池拆解回收項目規劃，調整為(wei) 25萬(wan) 噸電解液項目規劃，同時取消10萬(wan) 噸電池拆解回收項目建設計劃。變更後，項目總投資不超過6億(yi) 元。

 天賜材料解釋稱，自項目籌建以來，公司積極推動各項工作落地，但因建設期間市場環境及行業(ye) 競爭(zheng) 格局發生變化，導致項目實施進展緩慢。結合公司對整體(ti) 產(chan) 品的戰略規劃及一體(ti) 化建設布局的重新評估，經審慎考慮後作出上述調整。

 此外，天賜材料3月10日宣布，根據公司在鋰離子電池材料方向的發展戰略規劃，擬通過子公司“湖北天賜”在湖北宜昌建設新能源材料產(chan) 業(ye) 園，建設內(nei) 容包括年產(chan) 100萬(wan) 噸鐵源及30萬(wan) 噸磷酸鐵項目，預計總投資不超過21億(yi) 元。

 不過，結合公司此前披露的信息，湖北天賜原計劃開展年產(chan) 40萬(wan) 噸鋰電池材料及10萬(wan) 噸鋰電池回收項目的前期準備工作，截至目前，該項目未進行建設投入。公司進一步介紹，該項目原計劃在宜昌建設生產(chan) 電解液及六氟磷酸鋰等材料，後經公司對產(chan) 能布局規劃及原材料供應配套等方麵進行綜合評估後認定，集團其他廠區在成本方麵更具比較優(you) 勢，公司決(jue) 定不再開展該項目的進一步建設。

 針對行業(ye) 產(chan) 能整體(ti) 供需格局研判，天賜材料在2025年年報中分析認為(wei) ，2026年國內(nei) 電解液行業(ye) 將在供需失衡背景下加速深度調整與(yu) 分化，同時全球化布局進入實質性落地階段。目前市場競爭(zheng) 激烈，但頭部企業(ye) 憑借成本、技術和客戶優(you) 勢仍能維持較高產(chan) 能利用率，生存壓力也使得行業(ye) 新增產(chan) 能擴張步伐大幅放緩，整體(ti) 供需格局有望改善。