?天齊鋰業(ye) 參股公司SociedadQuímicay Minera de Chile S.A.（智利化工礦業(ye) 公司，以下簡稱“SQM”）與(yu) CorporaciónNacional del Cobrede Chile（智利國家銅業(ye) 公司，以下簡稱“Codelco”）簽署了《合夥(huo) 協議》。該協議確立了雙方的權利和義(yi) 務，擬通過將Codelco之子公司MineraTarar SpA（以下簡稱“MineraTarar”）並入SQM子公司SalarS.A.（以下簡稱“SQMSalar”，並入後的公司以下簡稱“合營公司”）的方式，建立合作夥(huo) 伴關(guan) 係，以開發SQM目前從(cong) 智利政府經濟部下屬的生產(chan) 促進局（CorporacióndeFomento de la Producción de Chile，以下簡稱“Corfo”）租賃的阿塔卡馬鹽湖地區，以及開展鋰、鉀及其他產(chan) 品的生產(chan) 活動和後續銷售（直接或通過合營公司子公司或代表處進行）。

　　這是自去年以來，全球鋰行業(ye) 的一件大事。

　　12月29日晚間，天齊鋰業(ye) 公告了結果，各方戰略合作已成，合營公司名稱也已經變更。目前唯一懸念在於(yu) 天齊鋰業(ye) 子公司向智利最高法院提起的上訴是否成功——一項解除性條件約束。

　　12月29日晚間，天齊鋰業(ye) 公告稱，智利當地時間2025年12月27日，SQM披露稱已完成其與(yu) Codelco之間的戰略合作，合營公司SQMSalar名稱將變更為(wei) NovaAndinoLitiosespA。本次合並係按照雙方於(yu) 2024年5月31 日簽署的《合夥(huo) 協議》中所約定的條款執行，但目前仍受一項解除性條件約束，即有待智利最高法院就公司全資子公司天齊智利向智利最高法院提起的上訴作出裁決(jue) 。

　　SQM公告稱，根據《合夥(huo) 協議》的約定，合營公司A類股份（由Codelco持有）與(yu) B類股份（由SQM持有）所享有的優(you) 先權及經濟權利已於(yu) 2025年1月1日起生效。上述權利包括依照協議所規定的方法進行股息的分配與(yu) 支付。目前，SQM與(yu) 合營公司正在依據該方法確定擬分配的股息，並同時審查因本次合並產(chan) 生的其他會(hui) 計影響。上述事項將體(ti) 現在SQM2025年度合並財務報表以及合營公司的財務報表中。

　　簡單回顧這起事件，SQM是全球最大鹽湖阿塔卡馬鹽湖運營主體(ti) ，其運營的阿塔卡馬鹽湖是2023年全球在產(chan) 鋰鹽湖產(chan) 量最高的項目，其鋰資源量約為(wei) 1080萬(wan) 噸金屬鋰當量，占全球鹽湖供給總量的44%。自去年3月以來，SQM與(yu) Codelco達成了“公私合營”協議，參與(yu) 合營的這家公司是全球最大的銅生產(chan) 企業(ye) 之一。作為(wei) 參股股東(dong) ，天齊鋰業(ye) 認為(wei) 此事未經特別股東(dong) 大會(hui) 審議程序，侵害了其子公司天齊智利股東(dong) 權益。之後，天齊智利向智利當地法院提出訴訟。11月中旬，智利當地法院駁回了天齊智利的訴訟請求，天齊智利認為(wei) 該判決(jue) 並非終審判決(jue) ，於(yu) 是又提請上訴。

　　根據SQM與(yu) Codelco的《合夥(huo) 協議》，盡管SQM目前仍掌控智利鋰業(ye) 務，且阿塔卡馬鹽湖鋰業(ye) 務開采經營權擬從(cong) 2030年延期至2060年，2025至2030年的鋰開采授權生產(chan) 配額也擬增加，但《合夥(huo) 協議》生效後，合營公司核心鋰業(ye) 務將由Codelco持有多數股權，且Codelco自2031年起將對合營公司合並報表。

　　一位熟悉天齊鋰業(ye) 的有關(guan) 人士向記者表示，既然相關(guan) 公告（合資公司成立）已經披露，SQM與(yu) Codelco達成“公私合營”大概率已成定局。該項目後續擴產(chan) 也由該合資公司根據自身利益主導，與(yu) 天齊鋰業(ye) 並無直接關(guan) 聯。對於(yu) 這家合資公司的後續業(ye) 務，天齊鋰業(ye) 要獲取收益，隻能依賴合資公司向SQM分紅 —— 待SQM拿到分紅後，再向其股東(dong) 進行分配，天齊鋰業(ye) 作為(wei) SQM的股東(dong) 才能間接獲得相應收益。天齊鋰業(ye) 本身處於(yu) 少數股東(dong) 地位，如今這一角色更加明顯。

　　該交易完成後，合營公司2031年至2060年增加鋰業(ye) 務配額可能對應的成本具有不確定性，且Codelco將獲得SQM在智利阿塔卡馬鹽湖50%以上的權益，SQM未來收益變化可能減少，進而影響公司在SQM的投資收益及分紅。

　　自參股SQM至2023年底，天齊鋰業(ye) 按照所持股權比例應享有的分紅份額所對應的金額累計約79億(yi) 元人民幣。在利潤表的構成裏，這一分紅占比並不少。

　　近段時間，國家市場監督管理總局也對SQM新設合營企業(ye) 一事進行表態。

　　最新表態是在12月16日，國家市場監督管理總局表示：“我國在鋰鹽加工環節，優(you) 勢明顯，但上遊資源仍存短板，進口依賴不容忽視。SQM長期以來是我國最大的進口碳酸鋰供應商，控製著多個(ge) 重要鋰礦項目。而智利銅業(ye) （Codelco），則手握世界上多個(ge) 優(you) 質鹽湖鋰礦資源。在審查中總局發現，此項集中，可能對中國碳酸鋰進口市場帶來不利影響。兩(liang) 強聯合，原來的競爭(zheng) 雙方變成合作夥(huo) 伴，可能改變競爭(zheng) 格局、增強市場控製力，甚至引發協同效應，容易形成價(jia) 格壟斷。”

　　經審慎評估，國家市場監督管理總局決(jue) 定，依法附加限製性條件，批準該項集中，相關(guan) 企業(ye) 承諾，將繼續履行現有合同、保障公平供應、及時通報重大信息等義(yi) 務。“這些措施，確保了我國產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈的安全穩定，實現了既防壟斷風險、又促進了產(chan) 業(ye) 發展的執法平衡。”

　　在此之前的11月，國家市場監督管理總局發布公告，附加限製性條件批準該新設合營企業(ye) 案，並要求對方作出繼續履約、公平合理無歧視供應、及時報告重大供應變化等承諾。綜合上述內(nei) 容來看，限製性條件主要涉及到進口產(chan) 品的市場份額，並未提及重組本身的程序。