?國內(nei) 銅礦巨頭江西銅業(ye) 試圖將一家海外礦產(chan) 勘探和開發公司收入囊中，目前看並不順利。

　　11月30日晚，江西銅業(ye) 江西銅業(ye) 發布公告稱，公司已於(yu) 11月23日及28日兩(liang) 次向倫(lun) 敦證券交易所上市公司SolGold Plc（下稱索爾黃金）董事會(hui) 發出收購要約。

　　要約收購是指收購人通過向目標公司全體(ti) 股東(dong) 發出購買(mai) 其全部依法發行股份的書(shu) 麵要約。

　　公告顯示，兩(liang) 項非約束性現金要約目前均已被目標公司董事會(hui) 拒絕。最新一次的報價(jia) 為(wei) 每股26便士（約合2.28元人民幣）。

　　12月1日，江西銅業(ye) 對界麵新聞回應稱，此次收購交易仍處於(yu) 早期階段。在英國公開並購市場中，目標公司拒絕初始報價(jia) 屬於(yu) 正常操作，後續公司將持續與(yu) 目標公司就並購事宜展開多輪溝通。

　　該公司表示，因索爾黃金股價(jia) 波動大，出於(yu) 監管原因，該公司於(yu) 上周五倫(lun) 敦時間進行公告，江西銅業(ye) 周日同步對外公告，目前公司仍與(yu) 索爾黃金保持溝通，推進項目進程。

　　“即便此次收購最終未能達成，江西銅業(ye) 仍是索爾黃金單一第一大股東(dong) 。”江西銅業(ye) 稱。

　　今年3月，江西銅業(ye) 全資子公司江銅香港投資，與(yu) 索爾黃金加拿大公司簽署股份購買(mai) 協議，收購索爾黃金約5.24%的股權，交易對價(jia) 為(wei) 1807萬(wan) 美元（約合1.3億(yi) 元人民幣）。

　　交易完成後，江銅香港投資合計持有索爾黃金3.66億(yi) 股，約占其已發行股份的12.19%。

　　按每股26便士的價(jia) 格計算，剩餘(yu) 的26.3億(yi) 股股份將使江西銅業(ye) 花費約6.84億(yi) 英鎊（約合64億(yi) 元人民幣）。

　　受上述消息影響，江西銅業(ye) 早盤一度漲停。截至今日收盤，江西銅業(ye) 報40.86元/股，較前一日上漲9.16%，總市值1415億(yi) 元。

　　“上述收購成功的不確定性較大。”蘭(lan) 格鋼鐵研究中心主任王國清對界麵新聞表示，價(jia) 格之爭(zheng) 是首要障礙。

　　王國清稱，江西銅業(ye) 給出的報價(jia) 是每股26便士。消息公布後，索爾黃金股價(jia) 飆升至29便士以上。這一市場表現說明，市場普遍預期江西銅業(ye) 需要大幅提高報價(jia) 才能成功。

　　11月28日，索爾黃金曾發布消息稱，董事會(hui) 建議股東(dong) 就本次提議暫不采取任何行動，“索爾黃金董事會(hui) 仍對公司的獨立運營前景充滿信心。”

　　該消息發布後，索爾黃金股價(jia) 一度上漲了14%，收於(yu) 每股29.55便士。12月1日，該公司股價(jia) 繼續走高，盤中觸及每股30.03便士的年內(nei) 新高，較年初累計漲幅已超320%。

　索爾黃金股價(jia) 。圖片來源：英為(wei) 財情

　　其次，此次收購標的股東(dong) 結構複雜，博弈難度大，索爾黃金董事會(hui) 的拒絕態度，也將成為(wei) 收購的巨大阻力。

　　王國清解釋稱，江西銅業(ye) 雖然是索爾黃金第一大股東(dong) ，但另外兩(liang) 大礦業(ye) 巨頭——必和必拓（BHP）和紐克雷斯特（Newcrest）也是重要股東(dong) ，分別持股10.4%和10.3%。如果其他股東(dong) 不支持江西銅業(ye) 的收購，並認為(wei) 索爾黃金獨立開發或尋找其他買(mai) 家更有利，將成為(wei) 收購的重大阻力。

　　此外，此次收購發生在銅價(jia) 高點之際。受益於(yu) AI與(yu) 新能源發展，銅正進入超級周期。

　　11月28日，LME銅價(jia) 一度上漲2.5%，最高報11210美元/噸（約合7.93萬(wan) 元/噸），創紀錄新高。國內(nei) 滬銅期貨已突破8.7萬(wan) 元/噸，處於(yu) 近年高位。

　　“在基本麵支撐下，當前銅價(jia) 較為(wei) 堅挺，且疊加市場情緒，存在一定的溢價(jia) 表現。未來銅價(jia) 依然存在上漲的驅動力(9.340, -0.07, -0.74%)和話題性。”上海鋼聯(24.560, -0.32, -1.29%)銅事業(ye) 部分析師肖傳(chuan) 康曾在接受界麵新聞采訪時表示。

　　江西銅業(ye) 告訴界麵新聞，本次收購與(yu) 公司近年來持續推進資源戰略有關(guan) 。索爾黃金擁有的核心資產(chan) 卡斯卡維爾（Cascabel）銅礦，是具備較高價(jia) 值的優(you) 質標的。

　　索爾黃金總部位於(yu) 澳大利亞(ya) 珀斯，其在厄瓜多爾等地擁有數十個(ge) 不同階段的勘探項目。其中，卡斯卡維爾銅金礦為(wei) 其100%持股項目。

　　卡斯卡維爾位於(yu) 安第斯銅礦帶的北端，該銅礦帶已知銅儲(chu) 量幾乎占全球的一半，是近年來發現的世界最大銅礦之一。索爾黃金公司曾將該項目與(yu) 力拓公司在蒙古的奧尤陶勒蓋世界級銅金礦相提並論。

　　卡斯卡維爾核心的阿爾帕拉（Alpala）礦床，已經探明高達1220萬(wan) 噸的銅、3050萬(wan) 盎司的黃金和超過1億(yi) 盎司的白銀資源量。其中，已確認的可供商業(ye) 開采的儲(chu) 量也極為(wei) 可觀，包括320萬(wan) 噸銅和940萬(wan) 盎司黃金。

　　今年以來，銅資產(chan) 受到越來越多的關(guan) 注，采礦業(ye) 出現一波交易熱潮。

　　9月，英美資源集團和泰克資源公司達成合並協議，新公司命名為(wei) Anglo Teck，市值預計500億(yi) 美元（約合3535.95億(yi) 元人民幣），該司將成為(wei) 全球五大銅生產(chan) 商之一，這也是采礦業(ye) 有史以來規模最大的交易之一。

　　根據英國《城市收購及合並守則》（下稱《收購守則》），江西銅業(ye) 保留了後續采取其他策略的權利。

　　包括保留調整對價(jia) 形式及組合、特定情形下按不優(you) 於(yu) 原條款發起要約的權利；若索爾黃金在公告後支付任何股息或其他股東(dong) 分配，江西銅業(ye) 有權相應調減收購條款。

　　根據《收購守則》，江西銅業(ye) 應不晚於(yu) 倫(lun) 敦時間2025年12月26日下午5點（北京時間12月27日淩晨1點），發布正式收購要約或放棄收購的公告。

　　天眼查顯示，江西銅業(ye) 成立於(yu) 1997年，位於(yu) 江西省鷹潭市，主要從(cong) 事有色金屬冶煉和壓延加工業(ye) 。企業(ye) 注冊(ce) 資本34.63億(yi) 元，法定代表人為(wei) 鄭高清。

　　江西銅業(ye) 集團有限公司（下稱江銅集團）為(wei) 該公司第一大股東(dong) ，持股比例達45.72%。

　　江銅集團成立於(yu) 1979年，實控人為(wei) 江西省國有資產(chan) 監督管理委員會(hui) 。其主要業(ye) 務為(wei) 銅、金、銀、鉛、鋅、鎢、錸、碲等多品種礦業(ye) 的開發，在秘魯、哈薩克斯坦、阿富汗等國也建立了礦業(ye) 基地。該集團2024年位列《財富》500強名單第165位。

　　今年前三季度，江西銅業(ye) 營收3960.47億(yi) 元，同比增長0.98%；淨利潤60.23億(yi) 元，同比增長20.85%。其中三季度淨利增長超三成，主要是主產(chan) 品價(jia) 格變動。