近期，國際貴金屬市場上演了一輪“過山車”式劇烈震蕩，黃金與(yu) 白銀價(jia) 格均呈現極端波動態勢。其中，黃金率先開啟強勢攀升模式，在市場資金持續湧入推動下，相繼突破每盎司4100美元、4200美元、4300美元三大關(guan) 鍵關(guan) 口，不斷刷新曆史峰值。白銀市場表現同樣亮眼，在黃金帶動及自身供需預期改善的提振下，於(yu) 10月中旬成功打破保持45年的曆史紀錄，一舉(ju) 突破每盎司50美元關(guan) 口。

然而，狂歡過後卻是驟冷。10月21日貴金屬市場迎來曆史性閃跌，當日紐約商品交易所12月黃金期價(jia) 收於(yu) 每盎司4109.1美元，單日跌幅達5.74％；白銀價(jia) 格波動更為(wei) 劇烈，12月白銀期價(jia) 收於(yu) 每盎司47.70美元，跌幅高達7.16％。值得關(guan) 注的是，10月21日黃金與(yu) 白銀價(jia) 格的大幅下跌並非短期異動，隨後幾天貴金屬價(jia) 格雖未再現如此陡峭的跌幅，但下行趨勢持續延續。

對於(yu) 此次暴跌，市場分析人士普遍認為(wei) 是多重因素共振的結果。首要原因是地緣政治局勢出現緩和跡象，此前支撐金價(jia) 上漲的核心邏輯之一——避險需求顯著降溫。據央視新聞報道，10月21日，烏(wu) 克蘭(lan) 總統澤連斯基在講話中表示，烏(wu) 克蘭(lan) 已準備好結束俄烏(wu) 衝(chong) 突。這一表態疊加全球貿易局勢趨向緩和，削弱了市場避險需求，大量避險資金從(cong) 貴金屬市場撤出。

美元走強成為(wei) 壓製金價(jia) 的另一重要因素。近期，美元指數連日走高，由於(yu) 黃金、白銀均以美元計價(jia) ，美元升值使得持有其他貨幣的投資者購買(mai) 貴金屬的成本大幅上升，進而抑製了購買(mai) 需求。前期漲幅過大引發的獲利了結潮則加劇了下跌幅度，前期貴金屬價(jia) 格快速衝(chong) 高已呈現過熱跡象，技術麵存在明顯超買(mai) ，一旦市場情緒轉向，就容易引發集中拋售。

對於(yu) 貴金屬市場後續走勢，巴克萊銀行的分析團隊表示，盡管短期出現劇烈回調，但今年以來黃金價(jia) 格超50％的漲幅，反映出市場對全球現有財政和貨幣秩序的不信任感，這一核心驅動因素尚未完全消退；從(cong) 供需基本麵看，央行持續購金、散戶對黃金的配置需求，以及金礦生產(chan) 成本上升等因素仍在發揮支撐作用。也有機構提醒，貴金屬市場後期仍存回調風險。其中，高盛集團分析師特別提醒，白銀價(jia) 格下跌需警惕。其認為(wei) 當前美聯儲(chu) 降息預期及落地進程，正推動私人部門投資資金持續湧入黃金與(yu) 白銀市場，成為(wei) 支撐兩(liang) 者價(jia) 格的重要短期動力。但需要警惕的是，短期維度下白銀的市場表現將呈現更高波動性，下行風險也會(hui) 明顯大於(yu) 黃金。核心原因在於(yu) 市場體(ti) 量的懸殊差距——白銀市場規模僅(jin) 為(wei) 黃金的約十分之一，流動性相對匱乏的特性使得資金的進出更容易對價(jia) 格形成“放大效應”，無論是上漲階段的漲幅還是回調階段的跌幅，白銀的波動幅度往往會(hui) 遠超黃金。

綜合來看，國際貴金屬市場正處於(yu) “長期支撐”與(yu) “短期回調”的博弈階段。全球多國央行購金潮等長期邏輯為(wei) 市場築牢底部支撐，而地緣政治局勢變化、美元走勢及短期資金流向調整則持續擾動著市場情緒。