頂住國際油價(jia) 下行壓力，三大國有石油公司旗艦上市企業(ye) 中國石油(601857.SH/00857.HK)、中國石化(600028.SH/00386.HK)、中國海油(600938.SH/00883.HK)今年前三季度實現歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 淨利潤2582.34億(yi) 元，其中中國石油的淨利占比高達48.90%。第三季度，“三桶油”的歸母淨利潤合計831.9億(yi) 元，以此計算，日賺逾9億(yi) 元。不過，三者的盈利能力呈現分化。

　　中國石油最新披露的財報顯示，前三季度實現營業(ye) 收入21692.56億(yi) 元，同比減少3.9%；同期歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) 1262.79億(yi) 元，同比下降4.9%。第三季度單季，實現營業(ye) 收入7191.57億(yi) 元，同比增加2.3%；歸母淨利潤為(wei) 422.86億(yi) 元，同比減少3.9%。

　　上述淨利潤降幅遠小於(yu) 國際油價(jia) 的跌幅。

　　今年以來，國際原油市場供需總體(ti) 寬鬆，國際油價(jia) 震蕩下行。前三季度北海布倫(lun) 特原油現貨平均價(jia) 格為(wei) 70.93美元/桶，同比下降14.3%；美國西德克薩斯中質原油現貨平均價(jia) 格為(wei) 66.73美元/桶，同比降低14.1%。前三季度，中國石油的原油平均實現價(jia) 格為(wei) 65.55美元/ 桶，同比降低14.7%；國內(nei) 天然氣平均銷售價(jia) 格8.81 美元/千立方英尺，同比微跌。

　　澎湃新聞注意到，中國石油今年前三季度的淨利潤雖不及2023年、2024年，但屬於(yu) 其曆史同期較高水平。

　　分板塊看，前三季度，該公司的上遊油氣和新能源分部實現經營利潤1251.03億(yi) 元，同比減少13.50%，主要受油價(jia) 下跌影響。煉油化工和新材料分部實現經營利潤162.40億(yi) 元，同比增加6.28%，其中煉油業(ye) 務經營利潤同比增加逾22%至144.53億(yi) 元，化工業(ye) 務經營利潤17.87億(yi) 元，同比近乎腰斬。盡管成品油市場需求下滑，銷售分部的汽柴煤油銷量微增，經營利潤116.26億(yi) 元。值得注意的是，天然氣銷售分部的經營利潤大幅增長至312.79億(yi) 元，單季經營利潤更是同比增長49.5%、環比大增147.2%。

　　中國石化仍在直麵油價(jia) 下滑、成品油需求萎縮、化工毛利低迷等多重挑戰。

　　前三季度，中國石化實現營業(ye) 收入21134.41億(yi) 元，同比減少10.7%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤299.84億(yi) 元，同比減少32.2%。第三季度，公司實現營業(ye) 收入7043.89億(yi) 元，同比減少10.9%；歸母淨利潤85.01億(yi) 元，同比減少0.5%。

　　該公司解釋稱，淨利潤下滑主要由於(yu) 原油和產(chan) 品價(jia) 格持續走低，導致庫存減利，境內(nei) 汽柴油銷量下行，以及航煤、芳烴等產(chan) 品毛利下降。

　　分業(ye) 務板塊看，前三季度其上遊勘探及開發板塊息稅前利潤為(wei) 380.85億(yi) 元、煉油板塊息稅前利潤70.00億(yi) 元、營銷及分銷板塊息稅前利潤127.84億(yi) 元、化工板塊息稅前虧(kui) 損82.23億(yi) 元。

　　對於(yu) 未來油價(jia) 走勢，中國石化副總裁、董事會(hui) 秘書(shu) 黃文生在業(ye) 績會(hui) 上坦言，四季度以來，受OPEC+增產(chan) 、地緣衝(chong) 突局勢變化、美國關(guan) 稅政策等影響，國際油價(jia) 波動較大。未來國際油價(jia) 有很大的不確定性，全球宏觀經濟形勢、美國關(guan) 稅政策、地緣衝(chong) 突走勢等仍有不確定性，疊加OPEC+產(chan) 量政策、新能源替代等因素都會(hui) 影響油價(jia) 走勢，很難準確預測。

　　前三季度，中國石化的成品油產(chan) 量同比減少4.7%，其中汽油、柴油下降，航煤增長。黃文生表示，四季度，國內(nei) 宏觀經濟保持回升向好態勢，航煤需求在國際航線運力加速恢複帶動下將保持增長；開漁季、秋收農(nong) 忙、基建趕工等將對柴油需求帶來一定支撐，但受替代能源衝(chong) 擊，預計全年汽柴油需求仍麵臨(lin) 下行壓力。

　　麵對成品油消費加速下滑，中國石化表示將圍繞“穩油、擴氣、推氫、增電、強服”思路，鞏固成品油市場份額，加快發展車用天然氣和充換電業(ye) 務，穩步推進氫能交通發展，強化非油業(ye) 務提質增效。

　　不同於(yu) 中國石油、中國石化的全產(chan) 業(ye) 鏈業(ye) 務結構，中國海油是純上遊公司，業(ye) 績變動與(yu) 油氣價(jia) 格的關(guan) 聯更強。

　　前三季度，中國海油實現營業(ye) 收入3125.03億(yi) 元，同比減少4.1%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤1019.71億(yi) 元，同比減少12.6%。這一歸母淨利潤下降幅度小於(yu) 同期國際油價(jia) 降幅。第三季度，實現營業(ye) 收入1048.95億(yi) 元，同比增加5.7%；歸母淨利潤324.38億(yi) 元，同比減少12.2%，主要由於(yu) 國際油價(jia) 下跌。

　　前三季度，該公司的平均實現油價(jia) 為(wei) 68.29美元/桶，同比降低13.6%；平均實現氣價(jia) 為(wei) 7.86美元/千立方英尺，同比上升1.0%。油價(jia) 下跌導致油氣銷售收入較去年同期減少了近6%。桶油主要成本為(wei) 27.35美元，同比下降2.8%；油氣淨產(chan) 量達578.3百萬(wan) 桶油當量，同比增長6.7%，其中天然氣漲幅達11.6%。

　　中國海油勘探開發部總經理高陽東(dong) 在業(ye) 績會(hui) 上對澎湃新聞等表示，第三季度公司的油氣產(chan) 量環比下降主要原因包括台風天氣影響、美國墨西哥灣資產(chan) 出售以及歐洲、非洲和大洋洲油氣田產(chan) 量遞減。油氣產(chan) 量同比增長主要原因包括深海一號二期氣田、渤中19-2油田、巴西Mero3等項目進入高峰產(chan) 量期。

　　對於(yu) 天然氣產(chan) 量快速增長的可持續性，他回應稱，天然氣是中國海油的既定戰略，天然氣穩產(chan) 期長、采收率高、作業(ye) 成本低，是公司的重要發展方向。且天然氣的銷售以長協為(wei) 主，可以帶來穩定現金流。“但我們(men) 也不會(hui) 因此忽略原油的增長，原油產(chan) 量也會(hui) 持續增長。”