?國際原油持續上漲，國際金價(jia) 則再度下跌。

國際油價(jia) 大漲

　　3月26日，國際原油持續上漲。截至記者發稿，WTI原油期貨漲超3%，報93.63美元/桶；ICE布倫(lun) 特原油期貨上漲3.28%，報100.45美元/桶。

　　消息麵上，據央視新聞報道，以色列國防軍(jun) 當地時間26日宣布，以色列國防軍(jun) 對伊朗伊斯法罕的基礎設施發動了一係列大規模襲擊。受此消息催化，國際油價(jia) 重回漲勢。

　　多家機構預測國際油價(jia) 將會(hui) 持續走高。高盛集團指出，霍爾木茲(zi) 海峽流量或從(cong) 4月中旬起逐步恢複，若上遊破壞加劇，油價(jia) 未來兩(liang) 年恐維持在100美元/桶以上。

巴克萊也認為(wei) ，若局勢拖延至4月底，2026年布倫(lun) 特原油遠期價(jia) 格可能會(hui) 重新定價(jia) 至每桶100美元。

　　另外值得關(guan) 注的是，市場對油價(jia) 和天然氣價(jia) 格飆升推高短期通脹的擔憂急劇升溫。目前，美聯儲(chu) 今年加息的可能性已超越降息預期；歐洲央行和英國央行則被預測將多次加息。

國際金價(jia) 再度下跌

　　3月26日盤中，國際金價(jia) 再度走弱。COMEX黃金盤中一度跌逾3%，價(jia) 格下探4400美元/盎司。現貨黃金同樣大跌，倫(lun) 敦金現盤中跌近2%，最低價(jia) 格近4410美元/盎司。

　　將時間線拉長來看。近期，COMEX黃金接連失守多個(ge) 重要關(guan) 口，最低下探4100美元/盎司。本周則在消息麵催化下，連續兩(liang) 日大幅反彈。市場避險情緒與(yu) 宏觀定價(jia) 機製存在衝(chong) 突，導致黃金價(jia) 格上演“過山車”行情。

　　博時基金指出，隨著中東(dong) 局勢升級、霍爾木茲(zi) 海峽運輸受阻以及周邊地區風險外溢，一些資金開始優(you) 先追求流動性和資產(chan) 安全，導致黃金持有者在局部市場甚至以折價(jia) 方式出售實物黃金。這類被動賣盤雖然不一定代表中長期看空，但足以在短時間內(nei) 放大價(jia) 格波動。

　　展望後市，方正證券認為(wei) ，在地緣風險升溫、避險需求抬升的背景下，短期金價(jia) 仍有再度上探5500美元/盎司附近的可能。中期看，黃金大概率呈現高位震蕩偏強格局，運行區間或集中在4750—5500美元/盎司；長期則受美元走弱、實際利率下行、ETF資金流入及配置需求提升等因素支撐，仍具備較強的戰略配置價(jia) 值，樂(le) 觀情形下金價(jia) 中樞也有望進一步上移。

美國銀行指出，在投機倉(cang) 位出清與(yu) 宏觀環境趨穩之前，國際金價(jia) 或將維持震蕩整理格局。央行購金需求中長期仍具回歸基礎，但其恢複有賴於(yu) 地緣衝(chong) 突緩和及能源市場回歸常態。在此之前，黃金市場仍將處於(yu) 流動性優(you) 先邏輯主導之下。

黃金股集體(ti) 盈利

　　據證券時報·數據寶統計，馬年以來（2月24日至3月25日），融資資金加倉(cang) 赤峰黃金、曉程科技、湖南黃金、山東(dong) 黃金4隻黃金股，淨買(mai) 入額依次為(wei) 1.72億(yi) 元、5838.45萬(wan) 元、5057.08萬(wan) 元、3169.69萬(wan) 元。

赤峰黃金目前運營6座黃金礦山及1座多金屬礦山，包括位於(yu) 境外的老撾萬(wan) 象礦業(ye) 與(yu) 加納瓦薩金礦。截至2025年年末，赤峰黃金並表口徑擁有黃金資源（GORO）量583噸，平均品位1.54克/噸。

　　3月23日盤前，赤峰黃金與(yu) 紫金礦業(ye) 同時發布公告——紫金礦業(ye) 計劃通過收購與(yu) 定增的方式，合計耗資182.58億(yi) 元取得赤峰黃金的控製權。

　　截至3月26日，已有10家黃金股發布2025年業(ye) 績相關(guan) 報告。以年報數據或預告中值統計，10家公司均實現盈利。紫金礦業(ye) 淨利潤規模遙遙領先，為(wei) 517.77億(yi) 元；中金黃金、山東(dong) 黃金、赤峰黃金隨後，淨利潤依次為(wei) 51億(yi) 元、47.5億(yi) 元、30.82億(yi) 元。

紫金礦業(ye) 2025年實現營收3491億(yi) 元，同比增長15%；歸母淨利潤517.77億(yi) 元，同比增長61.55%，史上首破500億(yi) 元。淨利潤增長主要得益於(yu) 產(chan) 品量價(jia) 齊升。

　　截至2025年年末，紫金礦業(ye) 並表口徑的黃金資源（GORO）量4610.48噸、黃金儲(chu) 量1996.25噸，2025全年金礦產(chan) 能達90噸，預計2026年可達105噸。