2025年農(nong) 曆新年剛過，央國企重組整合邁出新步伐。

前述案例是央國企重組整合熱度延續至2025年的體(ti) 現，也標誌著新一年國資央企集團層麵的戰略性整合拉開帷幕。

2025年是“十四五”規劃收官之年，也是“十五五”規劃的謀篇布局之年。受訪專(zhuan) 家認為(wei) ，包括推進戰略性重組、專(zhuan) 業(ye) 化整合在內(nei) 的國有經濟布局優(you) 化和結構調整是國資國企改革的重要內(nei) 容。今年是國企改革深化提升行動收官之年，加快提升國有資本配置效率也是高質量完成改革任務的需要。

“國資國企的並購重組沿著產(chan) 業(ye) 鏈整合的方向穩步深入推進，體(ti) 現了企業(ye) 落實推動產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈韌性和競爭(zheng) 力提升的要求。”中國企業(ye) 改革研究會(hui) 研究員周麗(li) 莎表示。

中泰證券首席策略分析師徐馳認為(wei) ，從(cong) 資本市場來看，市值管理與(yu) 並購重組將依然是2025年主題投資的主線之一。

去年底以來，從(cong) 中央企業(ye) 負責人會(hui) 議到中央企業(ye) 高質量發展有關(guan) 情況發布會(hui) ，國務院國資委多次釋放了2025年將加大力度推進國資央企戰略性重組和專(zhuan) 業(ye) 化整合的明確信號。

開展新公司組建、加大力度推進戰略性重組，縱深推進專(zhuan) 業(ye) 化整合，強化整合融合，是國務院國資委“點題”2025年中央企業(ye) 重組整合工作的三個(ge) 重點。

回看2024年，中國資源循環集團有限公司、中國數聯物流信息有限公司相繼成立。國資央企新能源動力電池專(zhuan) 業(ye) 化整合積極推進，郵輪運營平台公司高質量起步，礦產(chan) 資源加快整合。

國務院國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，從(cong) 集團層麵看，過去兩(liang) 年，國資央企在數量上，既在做減法，也在做加法。這是優(you) 化國有資本配置效率的體(ti) 現。國資央企的戰略性整合和專(zhuan) 業(ye) 化重組是手段，增強核心功能、提升核心競爭(zheng) 力是目的，最終是要服務於(yu) 國有企業(ye) 的功能定位和使命。因此，調整仍是聚焦企業(ye) 主責主業(ye) 進行，而經營狀況是考量的基本因素之一。

“業(ye) 務板塊‘大吃小’‘優(you) 並弱’仍會(hui) 是主流。”胡遲說。

地方層麵，記者注意到，部分省份提出了明確的國企戰略性重組、專(zhuan) 業(ye) 化整合領域方向。以經濟大省為(wei) 例，廣東(dong) 提出要在港口、航運等領域推進戰略性重組和專(zhuan) 業(ye) 化整合；江蘇強調要“加快組建省國金投資集團”“加快能源、礦產(chan) 、種業(ye) 等領域戰略性重組和專(zhuan) 業(ye) 化整合”；四川提出組建運營好四川能源發展集團、數據集團、軌道交通集團。

在陽光時代律師事務所合夥(huo) 人、國企混改中心負責人朱昌明看來，2025年國資國企的重組整合除了聚焦“三個(ge) 集中”（即推動國有資本向關(guan) 係國家安全、國民經濟命脈的重要行業(ye) 和關(guan) 鍵領域集中，向關(guan) 係國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 集中）外，2025年新技術、新領域、新賽道等新質生產(chan) 力領域和傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 整合都有機會(hui) 。

在長期關(guan) 注跟蹤國資國企改革的專(zhuan) 家看來，國資國企戰略性重組、專(zhuan) 業(ye) 化整合仍需製度引領。

2024年政府工作報告提出，要建立國有經濟布局優(you) 化和結構調整指引製度。有觀點認為(wei) ，相關(guan) 政策文件將從(cong) 評價(jia) 製度、考核製度、監督製度等方麵出發，消除國有企業(ye) 在布局優(you) 化和結構調整過程中存在的“模糊地帶”。

胡遲表示，推進這一製度建立將是今年的重點。國資國企的重組整合以業(ye) 務為(wei) 牽引，指引製度建立將有助於(yu) 明確目標和模式，進一步引導企業(ye) 聚焦主責主業(ye) ，達到增強核心功能和提升核心競爭(zheng) 力的目的。

朱昌明表示，黨(dang) 的二十屆三中全會(hui) 就推進國有經濟布局優(you) 化和結構調整作出重要部署，以重組整合為(wei) 抓手推進布局優(you) 化和結構調整已經成為(wei) 國資國企常態化工作，不同地方不同企業(ye) 需要針對各自的條件製定重點的重組整合領域，找到適合自己的重組整合模式，也要有完整的評估機製和暢通確定的退出渠道。預期該製度今年有望正式出台。

資本市場也將為(wei) 國資國企並購重組營造更加有利的環境。2024年出台的新“國九條”“科創板八條”“並購六條”等政策，明確大力支持並購重組。中國證監會(hui) 近日發布實施《關(guan) 於(yu) 資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，明確優(you) 化並購重組估值、支付工具等機製安排。

周麗(li) 莎認為(wei) ，隨著監管對科創板、創業(ye) 板重組小額快速審核機製的完善，科技型企業(ye) 通過並購重組實現資源整合的政策環境將更加有利。

“國有上市公司在A股中占據重要地位。”徐馳表示，加速國企改革能夠有效提高國有上市公司質量與(yu) 盈利能力，增加投資者收益，有利於(yu) 帶動增量資金入市，形成金融與(yu) 實體(ti) 經濟發展的良性循環。