近日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《關(guan) 於(yu) 深化新能源上網電價(jia) 市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》（下稱《通知》）。《通知》提出，深化新能源上網電價(jia) 市場化改革，推動風電、太陽能發電等新能源上網電量全部進入電力市場，上網電價(jia) 通過市場交易形成；同步建立支持新能源可持續發展的價(jia) 格結算機製，區分存量和增量項目分類施策，促進行業(ye) 高質量發展。

或階段性影響組件需求

 《通知》提出，在推動新能源全麵參與(yu) 市場的同時，建立新能源可持續發展價(jia) 格結算機製，對納入機製的電量，當市場交易價(jia) 格低於(yu) 機製電價(jia) 時給予差價(jia) 補償(chang) ，高於(yu) 機製電價(jia) 時扣除差價(jia) 。通過這種“多退少補”的差價(jia) 結算方式，讓企業(ye) 能夠有合理穩定的預期，從(cong) 而促進行業(ye) 平穩健康發展，助力“雙碳”目標的實現。

 據國家發展改革委、國家能源局有關(guan) 負責人介紹，該措施主要是解決(jue) 新能源發電具有隨機性、波動性、間歇性等特點，特別是光伏發電集中在午間，全麵參與(yu) 市場交易後，午間電力供應大幅增加、價(jia) 格明顯降低，晚高峰電價(jia) 較高時段又幾乎沒有發電出力，新能源實際可獲得的收入可能大幅波動，不利於(yu) 新能源可持續發展。

 對此，《通知》明確，2025年6月1日以前投產(chan) 的存量項目，通過開展差價(jia) 結算，實現電價(jia) 等與(yu) 現行政策妥善銜接。2025年6月1日及以後投產(chan) 的增量項目，納入機製的電量規模根據國家明確的各地新能源發展目標完成情況等動態調整，機製電價(jia) 由各地通過市場化競價(jia) 方式確定。

 “《通知》要求新能源項目上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價(jia) 通過市場交易形成。對光伏發電項目而言，投資回報以內(nei) 部收益率（IRR）衡量，收益率與(yu) 每期現金流流入成正比，當電價(jia) 形成方式轉為(wei) 市場化後，電價(jia) 實時波動將使得現金流變得更加不確定，或加劇業(ye) 主投資電站時的觀望情緒。此外，‘負電價(jia) ’等極端價(jia) 格波動可能對IRR產(chan) 生非線性衝(chong) 擊。光伏發電出力曲線通常與(yu) 電力現貨日內(nei) 價(jia) 格波動存在錯配，典型日照時段（例如12:00—14:00）雖為(wei) 光伏發電高峰，但此時段電力現貨價(jia) 格常處於(yu) 日內(nei) 波穀，形成‘量高價(jia) 低’的收益剪刀差，直接影響IRR收入端，進而影響光伏投資建設需求。”中信建投期貨光伏首席分析師王彥青解釋，市場化電價(jia) 波動具有不確定性，會(hui) 導致投資項目的現金流流入變得不穩定，進而影響項目IRR。因此，在項目收益變得不確定的背景下，後市業(ye) 主的光伏裝機意願或受影響。

 不過，《通知》同步取消了新能源項目強製配套儲(chu) 能的要求，或為(wei) 光伏項目投資帶來邊際改善。據王彥青測算，在15%配儲(chu) 比例假設下，取消強製配儲(chu) 可使項目IRR提升約0.5個(ge) 百分點（未考慮儲(chu) 能係統峰穀套利收益及電力市場化交易），一定程度減輕邊際投資壓力。

 對光伏行業(ye) 而言，業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，《通知》發布之前，國內(nei) 已經有不少省份的新能源發電參與(yu) 了電力市場交易，後期可能會(hui) 有光伏電站項目根據各自省份時間安排搶裝，會(hui) 階段性影響組件需求。

 國信期貨分析師李祥英認為(wei) ，對光伏終端電站來說，全麵入市交易意味著電站投資收益不確定性提高，在電力價(jia) 格走低的時候，組件需求或受到壓製。此外，光伏產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格持續下跌後，資源條件較好的光伏發電項目平均度電成本已經低於(yu) 火電，在電力市場具有較強的成本競爭(zheng) 力。

 從(cong) 時間節點來看，王彥青認為(wei) ，參考近期電力現貨市場價(jia) 格走勢，山東(dong) 等主要光伏裝機省份的市場化電價(jia) 水平大多低於(yu) 燃煤發電基準價(jia) 。因此，2025年6月1日及以後投產(chan) 的增量項目，將不利於(yu) 業(ye) 主差價(jia) 結算，業(ye) 主將更有動力在2025年6月1日前完成並網。對多晶矽終端需求而言，或進一步刺激5月份的需求增長，但6月份需求或減少。

 從(cong) 市場反應看，多晶矽期貨盤麵並未出現大的波動。2月10日，多晶矽期貨主力PS2506合約報收44435元/噸，僅(jin) 上漲0.43%。

 現貨市場方麵，多晶矽價(jia) 格以持平為(wei) 主。據中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 矽業(ye) 分會(hui) 最新數據，N型複投料成交均價(jia) 為(wei) 41700元/噸，P型多晶矽成交均價(jia) 為(wei) 34000元/噸。需要注意的是，大型企業(ye) 對N型矽料報價(jia) 重心上移，市場情緒好轉。

 李祥英認為(wei) ，多晶矽現貨價(jia) 格持穩，主要原因有三方麵：一是企業(ye) 基本遵守自律協定安排生產(chan) ，行業(ye) 開工率維持在低位，月度產(chan) 量在9萬(wan) 噸至10萬(wan) 噸之間浮動，現貨供需情況好轉。二是下遊矽片價(jia) 格上行後，企業(ye) 生產(chan) 利潤修複，排產(chan) 量提升。矽片下遊電池片的供需情況也明顯改善，春節期間累庫不多。三是按照多晶矽期貨的交割規則，3月份之後生產(chan) 的多晶矽，可以注冊(ce) 倉(cang) 單，企業(ye) 庫存或許會(hui) 轉移至期貨市場，存在期現正反饋的可能。

 展望後市，長安期貨分析師王楚豪認為(wei) ，由於(yu) 當前多晶矽現貨市場成交相對清淡，下遊企業(ye) 均以執行前期訂單為(wei) 主，新一輪訂單還在洽談中。在行業(ye) 自律協議的減產(chan) 限製下，大多數企業(ye) 均按照配額進行生產(chan) ，供需失衡的格局或有所緩解，多晶矽價(jia) 格或以區間震蕩為(wei) 主。

 王彥青認為(wei) ，目前多晶矽供需雙弱，預計產(chan) 業(ye) 鏈維持僵持狀態。雖然矽料廠挺價(jia) 意願較濃，但下遊負反饋壓力導致矽片環節開始承壓，矽片廠對高價(jia) 矽料的抵觸情緒或增強，將不利於(yu) 多晶矽庫存消化與(yu) 漲價(jia) 落地。不過，市場對光伏供給側(ce) 調控仍有期待，預期交易或對期貨價(jia) 格形成一定支撐。

對居民、農(nong) 業(ye) 用戶電價(jia) 沒有影響

 值得關(guan) 注的是，近年來，我國一直積極推進全國統一電力市場體(ti) 係的建設。例如，2024年10月，國家能源局綜合司發布的《電力輔助服務市場基本規則（征求意見稿）》提出，按照“誰提供、誰獲利，誰受益、誰承擔”的費用補償(chang) 及傳(chuan) 導原則，調動靈活調節資源的積極性，優(you) 化輔助服務價(jia) 格形成機製，健全輔助服務費用傳(chuan) 導機製，統籌完善市場銜接機製，推動電力輔助服務市場建設。

 記者留意到，在深化電力改革的過程中，電價(jia) 會(hui) 出現波動。談及此次《通知》發布對終端用戶電價(jia) 水平的影響，上述國家發展改革委、國家能源局有關(guan) 負責人介紹，這項改革對居民、農(nong) 業(ye) 用戶電價(jia) 水平沒有影響，這些用戶用電仍執行現行目錄銷售電價(jia) 政策。

 北京清能互聯科技有限公司發電事業(ye) 部交易谘詢總監吳仲光認為(wei) ，市場改革隻是一種手段，改革的目的是放鬆管製、引入競爭(zheng) 、優(you) 化能源結構、促進新能源的友好接入和消納。同時建立友好、公平互動的交易平台，通過市場化交易手段，還原電力的基本商品屬性，發現電力原本應有的時間和空間價(jia) 值，從(cong) 而引導資源合理配置，進一步指導電網有的放矢地進行結構性調整優(you) 化，促進新興(xing) 能源消納，引導用戶進行合理的用能優(you) 化調整，同時引導資本根據市場需求和價(jia) 格信號進行合理的遠期規劃和投資。

 “電力市場化改革後電價(jia) 會(hui) 出現波動，這是改革的目標之一，但波動的方向不一定就是上漲，也可能下降，具體(ti) 要看影響電力市場供需的各種因素，如一次能源價(jia) 格、氣候和天氣變化等。”廣東(dong) 珺樺能源科技有限公司總經理華棟表示，當前在進行電力市場改革時，會(hui) 將居民用電和農(nong) 業(ye) 用電單獨劃出來，這一部分由電網公司來代理購電，電網公司購買(mai) 後，還會(hui) 以從(cong) 前一樣的價(jia) 格向居民和農(nong) 業(ye) 收取電費。電力市場改革對居民和農(nong) 業(ye) 的用電影響很小，影響較大的是工商業(ye) ，特別是高耗能企業(ye) 。這是政策和規則引導的結果。

 華棟解釋，電改對用戶的影響應該是，有時用電便宜，有時用電貴。她建議，電力用戶可以從(cong) 用電成本的角度考慮，改變自己的用電行為(wei) 。例如，一些可以間歇性生產(chan) 的工業(ye) 用戶就會(hui) 考慮調整生產(chan) 時間，電動汽車在電價(jia) 低的時候充電等。