在金屬市場的廣闊舞台上，銅，這位昔日的“老大”，正經曆著一場前所未有的考驗。是選擇默默“蟄伏”，靜待時機，還是深陷上下兩(liang) 難的困境，難以自拔？這成為(wei) 了當前銅市最為(wei) 引人關(guan) 注的問題。

 銅，被譽為(wei) “工業(ye) 血液”的關(guan) 鍵金屬，憑借其卓越的導電和導熱性能，在全球金屬消費需求中占據領先地位，成為(wei) 電力、電子、家電、交通、建築等多個(ge) 領域不可或缺的基石。

 然而，2024年的銅市經曆了前所未有的波動與(yu) 挑戰，同時也孕育著新的機遇。年初，銅價(jia) 經曆了一段低穀後的迅猛反彈，直至5月20日，價(jia) 格飆升至88940的曆史高位。但這一高光時刻並未持續，隨後銅價(jia) 迅速回落，一度跌至70000的關(guan) 鍵支撐位。在接下來的三季度和四季度，銅價(jia) 持續在低位震蕩，多次嚐試衝(chong) 破前期高點均未成功。

 產(chan) 業(ye) 端，全球銅礦企業(ye) 的產(chan) 量分化明顯。智利國營銅公司（Codelco）和嘉能可（Glencore）這兩(liang) 大礦業(ye) 巨頭均遭遇了產(chan) 量下滑的困境。其中，Codelco的銅產(chan) 量在2023年下降了8.4%，至142萬(wan) 噸，而2024年前三季度的產(chan) 量也同比下降了5.0%。

 嘉能可同樣未能幸免，其2024年前三季度的銅產(chan) 量同比下降了4.2%。在全球主要礦企中，產(chan) 量增長與(yu) 下降的企業(ye) 各占一半，顯示出銅市供應端的複雜性與(yu) 不確定性中國作為(wei) 全球銅精礦的重要生產(chan) 國之一，其產(chan) 量在2023年也出現了回落，主要受到環保監管加強和中小礦山關(guan) 閉的影響。為(wei) 滿足國內(nei) 需求，中國不得不大量依賴進口銅礦石，2023年的進口量高達2753.55萬(wan) 噸。盡管2024年國內(nei) 銅礦供應呈現出波動增長的趨勢，但受到全球供給端擾動和國內(nei) 需求旺盛的雙重影響，供應增速並未達到預期。環保監管的加強、國際政治經濟形勢的變化以及新能源需求的增加，是影響銅礦供應的主要因素。環保政策的趨嚴(yan) 導致部分中小礦山關(guan) 閉，減少了銅礦產(chan) 量。而國際政治經濟形勢的不穩定，如智利等國的礦場停工事件，也進一步加劇了全球銅礦石及精礦的供應緊張。

 從(cong) 需求端來看，盡管中國新能源行業(ye) 的蓬勃發展曾一度為(wei) 銅市注入新的活力，但進入2024年，需求前景卻顯著放緩。中國房地產(chan) 市場的疲軟持續拖累工業(ye) 金屬的消費，對銅價(jia) 構成了較大壓力。與(yu) 此同時，國際政治因素也增添了市場的不確定性，特朗普的勝選及其關(guan) 稅政策傾(qing) 向，使得未來需求前景更加撲朔迷離。

 在這樣的背景下，銅價(jia) 仿佛陷入了一場“蟄伏”之中。市場消費趨於(yu) 謹慎，下遊市場對高價(jia) 銅材興(xing) 趣缺缺，補庫積極性不高。即便近期庫存有所下降，但與(yu) 去年同期相比，庫存量依然偏高。這導致銅價(jia) 上方承壓明顯，難以出現大幅反彈。

 然而，銅市並非完全處於(yu) 被動狀態。新能源領域的持續增長和電網投資的加大，仍為(wei) 銅市提供了樂(le) 觀的長期需求前景。這使得銅價(jia) 在“蟄伏”中孕育著新的生機。但短期內(nei) ，供需改善空間有限，加之淡季效應和宏觀因素的不確定性，銅價(jia) 難以擺脫上下兩(liang) 難的困境。

 展望未來，銅市或將繼續維持區間震蕩的格局。在缺乏實質性政策動作之前，市場仍將保持相對平靜。但值得注意的是，一旦國內(nei) 外政策環境出現變化，或新能源領域的需求進一步釋放，銅市或將迎來新的轉機。

 因此，對於(yu) 銅這位昔日的“老大”而言，是選擇繼續“蟄伏”，還是尋找突破上下兩(liang) 難之境的契機，將成為(wei) 未來一段時間內(nei) 市場關(guan) 注的焦點。投資者和市場參與(yu) 者應密切關(guan) 注國內(nei) 外政策動態、新能源行業(ye) 的發展以及供需關(guan) 係的變化，以把握銅市的未來走向。

 技術層麵來看，銅價(jia) 運行期間或將在72000-76000元/噸。操作建議，謹慎觀望。投資者和市場參與(yu) 者應密切關(guan) 注全球宏觀經濟形勢、環保政策以及新能源行業(ye) 的發展動態，以把握銅市的脈搏，尋找投資機會(hui) 。

 長江有色金屬網數據顯示，1#電解銅小跌10元，均價(jia) 報73980元/噸。