在當前全球鋁產(chan) 業(ye) 鏈加速重構、國內(nei) 電解鋁產(chan) 能設定天花板的背景下，南山鋁業(ye) （SH600219，股價(jia) 6.14元，市值705.10億(yi) 元）拋出了一份“搶灘”東(dong) 南亞(ya) 的計劃。

　　1月19日晚間，南山鋁業(ye) 公告披露，公司擬通過控股子公司南山鋁業(ye) 國際控股有限公司的間接全資子公司盛世亞(ya) 洲（Winner Asia Investment Holding Limited）與(yu) 盛世鋁業(ye) （HongKongPrimeAluminiumInvestment Limited）合資，在印尼設立項目子公司PT.HEAI，並以此建設南山鋁業(ye) 國際控股有限公司印尼賓坦工業(ye) 園年產(chan) 25萬(wan) 噸電解鋁項目，投資金額約4.37億(yi) 美元（折合30.56億(yi) 元人民幣）。

　　對於(yu) 此次投資目的，南山鋁業(ye) 稱是“為(wei) 持續壓降電解鋁生產(chan) 成本，構建規模化競爭(zheng) 優(you) 勢，穩步提升公司盈利水平”。

　　然而，巨額投資的背後並非坦途，跨國監管的複雜性、環保審批的嚴(yan) 苛以及建設周期的不確定性，都是未知因素。

30億(yi) 元資金入局：完善產(chan) 業(ye) 鏈布局

　　根據公告披露的細節，本次投資的項目選址位於(yu) 印度尼西亞(ya) 廖內(nei) 群島省卡朗巴塘經濟特區的賓坦工業(ye) 園內(nei) 。

　　項目規劃建設年產(chan) 25萬(wan) 噸電解鋁產(chan) 能，主要建設範圍涵蓋電解鋁廠的主要生產(chan) 設施，建設周期預計為(wei) 2年。在資金來源方麵，約30.56億(yi) 元人民幣的總投資額將通過自有資金及銀行貸款等多種形式解決(jue) 。

　　南山鋁業(ye) 此次大手筆擴產(chan) 的背後，是基於(yu) 對成本控製和市場潛力的精準計算。公告明確指出，該項目旨在持續壓降電解鋁生產(chan) 成本，構建規模化競爭(zheng) 優(you) 勢，穩步提升公司盈利水平。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，南山鋁業(ye) 稱，為(wei) 順應業(ye) 務發展趨勢，公司計劃進一步擴充印尼園區電解鋁產(chan) 能。目前，園區內(nei) 25萬(wan) 噸電解鋁項目正處於(yu) 在建階段。而該項目建成後，公司在印尼園區的電解鋁產(chan) 能可達到50萬(wan) 噸。

　　值得關(guan) 注的是，這一新建項目的選址並非偶然，而是南山鋁業(ye) 海外戰略的延續。

　　回顧公司2024年及2025年的財務表現，其海外業(ye) 務一直是業(ye) 績增長的重要引擎。2025年第三季度報告顯示，南山鋁業(ye) 前三季度經營活動產(chan) 生的現金流量淨額達62.21億(yi) 元，同比增長32.09%，而這主要得益於(yu) 印尼氧化鋁營業(ye) 收入的大幅增加。

多重不確定性考驗國際化布局

　　南山鋁業(ye) 官網信息顯示，未來，南山鋁業(ye) 國際將依托在印尼建立的氧化鋁業(ye) 務優(you) 勢，充分利用當地的資源與(yu) 區位稟賦，深化鋁產(chan) 業(ye) 鏈一體(ti) 化布局。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，印尼賓坦工業(ye) 園已具備完善的氧化鋁產(chan) 能，此次新建電解鋁項目，將能夠直接利用園區內(nei) 的氧化鋁資源，實現產(chan) 業(ye) 鏈就地轉化，極大降低原材料運輸成本和能源成本。

　　對於(yu) 1月19日公告中所提及的新建電解鋁項目，南山鋁業(ye) 表示，本項目產(chan) 品初定為(wei) 給下遊加工單位提供鋁水，用於(yu) 深加工。印尼項目是南山鋁業(ye) 為(wei) 布局國際化戰略而打造的海外鋁產(chan) 業(ye) ，主要麵向國外市場，由於(yu) 東(dong) 盟及南亞(ya) 地區人口眾(zhong) 多，消費潛力巨大，經濟活躍，無論初級鋁錠還是後續深加工均可輻射東(dong) 南亞(ya) 市場，同時也可兼顧自身業(ye) 務需求。

　　盡管藍圖宏大，但南山鋁業(ye) 也在公告中坦誠了項目麵臨(lin) 的包括政治、安全、匯率等諸多風險。