?兩(liang) 個(ge) 月內(nei) 接下電池龍頭寧德時代（300750.SZ/03750.HK）拋出的兩(liang) 大超級訂單，鋰電正極材料上市公司容百科技（688005.SH）在市場上掀起了波瀾，同時也引來了監管機構的連夜問詢。

　　1月13日晚間，容百科技公告披露，公司與(yu) 寧德時代簽訂了一份《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協議》，根據協議，容百科技將從(cong) 2026年第一季度起至2031年向寧德時代供應國內(nei) 區域磷酸鐵鋰正極材料合計約305萬(wan) 噸，協議總銷售金額預計超過1200億(yi) 元。

　　作為(wei) 三元正極材料領域的傳(chuan) 統玩家，容百科技涉足目前市場需求更主流的磷酸鐵鋰領域僅(jin) 一年時間，“寧王”拋出橄欖枝無疑對其有著裏程碑意義(yi) 。不過，市場尚未來得及消化這一重磅消息，上交所的問詢函緊隨而至。

　　就在1月13日深夜，上交所即發出問詢函，對容百科技提出了四個(ge) 核心關(guan) 切點：信息披露準確性、協議具體(ti) 內(nei) 容、內(nei) 幕交易防控和其他相關(guan) 事項。

　　隨後的1月14日，容百科技股票停牌。1月14日晚間，容百科技公告稱，收到《問詢函》 後，公司積極組織管理層及相關(guan) 方按照要求逐項認真準備答複工作，鑒於(yu) 《問詢函》涉及的部分事項需要進一步落實，公司股票於(yu) 2026年1月15日將繼續停牌1日。

　　截至停牌前，容百科技股價(jia) 報37.35元，最新市值為(wei) 266.95億(yi) 元。過去近一年，該公司股價(jia) 累計上漲超80%；近一個(ge) 月則累計上漲逾36%。

“寧王”兩(liang) 個(ge) 月內(nei) 兩(liang) 度拋出橄欖枝

　　容百科技與(yu) 寧德時代的最新協議，涉及未來六年的合作。自2026年第一季度至2031年，容百科技將為(wei) 寧德時代供應預計305萬(wan) 噸磷酸鐵鋰正極材料。

　　按此平均計算，未來6年每年容百科技要向寧德時代供應超過50萬(wan) 噸磷酸鐵鋰正極材料，每年銷售額約200億(yi) 元，平均每噸價(jia) 格約3.93萬(wan) 元。

　　縱觀容百科技業(ye) 務發展來看，這筆訂單對其具有裏程碑意義(yi) ，這是該公司作為(wei) 三元材料企業(ye) 轉戰磷酸鐵鋰領域後的重大突破。容百科技也表示，協議的履行預計將對公司未來經營業(ye) 績產(chan) 生積極且重要影響，並進一步增強公司經營的穩定性與(yu) 抗周期能力。

　值得一提的是，此前的11月16日，容百科技公告披露，公司與(yu) 寧德時代簽署了《合作協議》，根據協議約定，後者將容百科技作為(wei) 鈉電正極粉料第一供應商。在容百科技鈉電正極材料的技術、質量、成本、交付及服務等方麵滿足客戶要求的前提下，寧德時代承諾向其每年采購不低於(yu) 其總采購量的60%，當年采購量達到50萬(wan) 噸及以上，容百科技將通過降本給予寧德時代更優(you) 惠的價(jia) 格。該合作協議自簽署日起生效，有效期至2029年12月31日。

　　該消息披露後的第二天，容百科技股價(jia) 應聲迎來漲停。

　　不過，盡管接連斬獲超級訂單，但在目前碳酸鋰等關(guan) 鍵原材料價(jia) 格大幅上漲的背景下，這樣的訂單也在一定程度上意味著對容百科技的利潤空間形成巨大挑戰。

　　容百科技此前主要從(cong) 事三元材料、多元前驅體(ti) 的研發、生產(chan) 和銷售，截至目前則已覆蓋至磷酸鐵鋰材料、磷酸錳鐵鋰材料、鈉電材料等，核心產(chan) 品包括NCM811係列、NCA係列、NCMA係列、Ni90及以上超高鎳係列、中鎳高電壓係列等正極材料，純用係列及摻混係列的磷酸錳鐵鋰正極材料，層狀氧化物和聚陰離子係列的鈉電正極材料、磷酸鐵鋰材料以及三元前驅體(ti) 。

　　該公司創始人和背後實控人為(wei) 白厚善，也是中國鋰電化工材料的“老牌人物”。1992年，白厚善擔任北京礦冶研究總院旗下北礦電子中心的一個(ge) 電子陶瓷添加劑產(chan) 品課題組的組長，這也是目前國內(nei) 另一鋰電正極材料龍頭當升科技（300073.SZ）的前身。2001年，北礦電子中心改製，白厚善擔任當升科技董事長，全力進軍(jun) 鋰電正極材料行業(ye) 。

　　2010年，當升科技登陸深交所。不過3年後白厚善黯然離場，並於(yu) 同年創辦容百投資，2014年成立容百科技，公司於(yu) 2019年7月登陸上交所科創板，係科創板首批25家上市公司之一。

　　目前容百科技的業(ye) 績並不好看。根據公司最新披露的業(ye) 績預告，預計2025年年度實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) -1.90億(yi) 元到-1.50億(yi) 元；2025年第四季度則預計單季度扭虧(kui) 為(wei) 盈，實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤約3000萬(wan) 元。

上交所連夜問詢，產(chan) 能巨大缺口、是否炒作股價(jia) 等成關(guan) 注焦點

　　上述1200億(yi) 元超級訂單引發上交所連夜發出問詢函，對容百科技提出了四個(ge) 核心關(guan) 切點：信息披露準確性、協議具體(ti) 內(nei) 容、內(nei) 幕交易防控和其他相關(guan) 事項。

　　就信息披露準確性，問詢函指出，根據公司提交的公告及備查文件，協議中並未對總銷售金額進行約定，公司未公告銷售金額的確定依據。此外，前期公告顯示，公司2025年12月13日披露收購貴州新仁新能源科技有限公司並對其增資公告稱，貴州新仁目前擁有年產(chan) 6萬(wan) 噸磷酸鐵鋰產(chan) 線，公司已披露擁有的建成磷酸鐵鋰產(chan) 能與(yu) 本次協議預計供應的產(chan) 量相差甚遠。

　　產(chan) 能的巨大缺口如何補齊成為(wei) 關(guan) 注焦點。問詢函要求容百科技補充披露協議中關(guan) 於(yu) 每年產(chan) 能的具體(ti) 約定，結合公司擬建和在建產(chan) 能、協議期內(nei) 產(chan) 能收購計劃等明確說明公司是否具備相應履約能力。

　　上交所指出，容百科技公告中未披露產(chan) 能建設、年度交付計劃、產(chan) 品銷售價(jia) 格調整機製等關(guan) 鍵條款。根據協議框架，雙方將每三個(ge) 月同步需求及供應變化，容百科技需在全球範圍內(nei) 製定匹配性產(chan) 能計劃，但截至目前尚未簽署具體(ti) 執行文件。上交所要求公司補充披露截至目前是否已簽署關(guan) 於(yu) 產(chan) 能建設、產(chan) 品數量各年交付、價(jia) 格調整機製等約定，並全麵自查披露協議的全部重要內(nei) 容，包括技術條件、質量標準及違約責任等。

　　值得一提的是，上交所還要求容百科技就本次協議簽訂事項完成內(nei) 幕信息知情人登記備案，自查是否存在內(nei) 幕交易，並提交名單備查。同時需全麵自查協議簽署的內(nei) 部決(jue) 策程序，核實內(nei) 部控製有效性，確認信息披露是否真實、準確、完整，是否存在誇大表述、廣告用語或借大額合同炒作股價(jia) 的動機。

　　遭上交所問詢後，容百科技股票已於(yu) 1月14日停牌一天。1月14日晚間，容百科技公告稱，收到《問詢函》後，公司積極組織管理層及相關(guan) 方按照要求逐項認真準備答複工作，鑒於(yu) 《問詢函》涉及的部分事項需要進一步落實，公司股票於(yu) 1月15日將繼續停牌1日。