近期，頭部電池廠密集派發磷酸鐵鋰大單，寧德時代更是重金入股富臨(lin) 精工子公司江西升華，以鎖定高壓實密度磷酸鐵鋰產(chan) 能。

　　在下遊旺盛的市場需求下，磷酸鐵鋰廠商正悄然啟動新一輪擴產(chan) 。多數業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，在“反內(nei) 卷”背景下，本輪磷酸鐵鋰行業(ye) 擴產(chan) 主要圍繞“高端產(chan) 品、海外需求”展開，風格更為(wei) 理性，比拚維度也逐步從(cong) “卷價(jia) 格”、“卷規模”向“卷價(jia) 值”、“卷技術”過渡，同時產(chan) 能布局更加全球化。

　　頭部電池廠搶貨

　　“目前頭部磷酸鐵鋰廠商產(chan) 能基本已經打滿，二三線廠商開工率也有所上升。”鑫欏資訊高級研究員張金惠告訴證券時報記者：“據我們(men) 了解，部分磷酸鐵鋰企業(ye) 已經開始篩選客戶了，對於(yu) 采購量小、付款條件不友好的小客戶，正在試探性漲價(jia) 。”

　　廠商心態發生微妙變化，折射出磷酸鐵鋰市場需求的火爆，而下遊的頻頻鎖單以及戰略入股，更拉高了市場對行業(ye) 的整體(ti) 預期。

　　今年9月，寧德時代與(yu) 富臨(lin) 精工子公司江西升華簽訂預付款協議，擬向江西升華支付15億(yi) 元預付款，用於(yu) 鎖定磷酸鐵鋰供應量，並支持後者布局更有競爭(zheng) 力的原材料建設。按照此前約定，在2025至2029年期間，寧德時代年度磷酸鐵鋰采購量不低於(yu) 江西升華承諾產(chan) 能的80%。

　　除業(ye) 務層麵外，寧德時代還將目光投向了股權綁定，為(wei) 磷酸鐵鋰供應加上“雙保險”。

　　繼上半年斥資4億(yi) 元取得江西升華18.74%的股權後，寧德時代在9月底與(yu) 富臨(lin) 精工等達成協議，擬共同對江西升華增資擴股。其中寧德時代增資金額為(wei) 25.63億(yi) 元，交易完成後將持有江西升華51%股權，升格為(wei) 新任控股股東(dong) 。

　　“在長協訂單中，預付款模式並不常見。江西升華主打高壓實密度磷酸鐵鋰產(chan) 品，在市場上屬於(yu) 稀缺資源，寧德時代願意在當前時點拿出真金白銀鎖定訂單並戰略入股，大概率是基於(yu) 對後續高端產(chan) 品供不應求的預判。”華中地區一位鋰電從(cong) 業(ye) 人士表示。

　　被下遊搶貨的不止是江西升華。

　　10月20日，豐(feng) 元股份宣布旗下子公司獲楚能新能源三年期磷酸鐵鋰長單，累計供貨量為(wei) 10萬(wan) 噸。

　　龍蟠科技在6月初、9月中旬相繼公告，控股孫公司鋰源(亞(ya) 太)分別獲得億(yi) 緯鋰能馬來西亞(ya) 子公司、寧德時代長協訂單，供貨量分別為(wei) 15.2萬(wan) 噸、15.75萬(wan) 噸磷酸鐵鋰正極材料，按照當時市場價(jia) 格估算，累計銷售金額預計約110億(yi) 元。

　　5月，萬(wan) 潤新能拿下寧德時代長協訂單，預計將在2025年5月至2030年向後者供應132.31萬(wan) 噸磷酸鐵鋰產(chan) 品。

　　“動力電池增勢穩健，同時今年以來國內(nei) 外儲(chu) 能裝機大幅放量，成為(wei) 拉動磷酸鐵鋰出貨攀升的重要力量。”國金證券電新研究員胡媛媛告訴證券時報記者。

　　據中國汽車動力電池產(chan) 業(ye) 創新聯盟數據，今年前三季度，我國磷酸鐵鋰電池裝車量為(wei) 402.6GWh，同比增長62.7%，占總裝車量的81.5%。

　　儲(chu) 能方麵，據InfoLink Consulting統計，2025年上半年全球儲(chu) 能電芯出貨量達240.2GWh，同比增長106.1%。

　　“目前儲(chu) 能大容量電芯‘一芯難求’，部分訂單已經排到了2026年。”前述華中地區鋰電從(cong) 業(ye) 人士表示。

　　產(chan) 能趨於(yu) 飽和

　　“今年磷酸鐵鋰行業(ye) 的開工率已經超過60%，據我們(men) 測算，預計明年平均開工率將超70%。從(cong) 有效產(chan) 能來看，明年將趨於(yu) 平衡，後年可能就會(hui) 出現緊缺。”胡媛媛表示。

　　在近乎明確的需求指引下，磷酸鐵鋰行業(ye) 開啟戰略性擴產(chan) 。

　　10月28日晚，富臨(lin) 精工公告，江西升華擬在德陽—阿壩生態經濟產(chan) 業(ye) 園區內(nei) ，投資建設年產(chan) 35萬(wan) 噸新型高壓實密度磷酸鐵鋰項目，預計總投資額40億(yi) 元。

　　無獨有偶，今年8月龍蟠科技發布定增計劃，擬募資不超過20億(yi) 元，用於(yu) 山東(dong) 菏澤11萬(wan) 噸高性能磷酸鹽型正極材料項目、湖北襄陽8.5萬(wan) 噸高性能磷酸鹽型正極材料項目及補充流動資金。與(yu) 此同時，公司在印尼二期9萬(wan) 噸磷酸鐵鋰項目已啟動，預計在今年年底完成建設及設備調試工作。

　　除此之外，湖南裕能在今年7月宣布擬在馬來西亞(ya) 建設年產(chan) 9萬(wan) 噸鋰電池正極材料項目，總投資約9.5億(yi) 元。4月，貴州磷化聯合中核鈦白、中礦資源等企業(ye) 投建的“磷硫鈦銅鐵鋰氟”耦合循環一體(ti) 化項目開工，規劃年產(chan) 60萬(wan) 噸磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chan) 能(含其它化工品)。

　　胡媛媛告訴證券時報記者，曆經前兩(liang) 年的冷靜期，當前鋰電行業(ye) 正處於(yu) 新一輪資本開支的節點。去年下半年以來，以寧德時代、比亞(ya) 迪為(wei) 代表的頭部電池廠開工率持續保持高位，且已率先啟動擴產(chan) ，拉動產(chan) 業(ye) 鏈接力擴充產(chan) 能。

　　“相比於(yu) 2021年—2022年的擴產(chan) 潮，本輪磷酸鐵鋰行業(ye) 擴產(chan) 更加謹慎有序，且以頭部企業(ye) 為(wei) 主力，新增產(chan) 能對產(chan) 品質量也更為(wei) 考究，更關(guan) 注出口能力。”胡媛媛表示。

　　梳理各家磷酸鐵鋰廠商的資本開支計劃，主要集中在兩(liang) 大方向：一是高端產(chan) 品；二是海外產(chan) 能。

　　龍蟠科技相關(guan) 負責人表示，公司產(chan) 能布局的主要戰略為(wei) “國內(nei) 跟隨，海外擴張”。“國內(nei) 市場跟隨頭部電池廠的擴張計劃，在穩定市占率的同時，推動產(chan) 品更新迭代；海外市場則依托先發優(you) 勢，主動布局，快速釋放產(chan) 能，構建出海壁壘。”他說。

　　上述負責人進一步指出，近年來電池廠在全球範圍內(nei) 加速投建超級工廠，對配套廠商單體(ti) 工廠規模、產(chan) 品穩定性要求也逐步提高，進一步考驗磷酸鐵鋰企業(ye) 的技術工藝和資金實力，後續擴產(chan) 的門檻也會(hui) 越來越高。

　　擴產(chan) 與(yu) 退潮並存

　　“磷酸鐵鋰賽道可以說是冰火兩(liang) 重天，頭部企業(ye) 訂單飽滿，擴產(chan) 正忙，尾部企業(ye) 卻隨時麵臨(lin) 無單可接的窘境，要麽(me) 退出，要麽(me) 升級，新一輪行業(ye) 洗牌已經開始。”張金惠坦言。

　　證券時報記者關(guan) 注到，磷酸鐵鋰行業(ye) 呈現擴產(chan) 與(yu) 退潮並存的局麵。近期，多家上市公司終止此前發布的投資計劃，行業(ye) 產(chan) 能結構正在加速調整。

　　今年8月，豐(feng) 元股份發布公告，全資子公司豐(feng) 元鋰能擬終止個(ge) 舊市5萬(wan) 噸鋰電池高能正極材料一體(ti) 化項目；7月，萬(wan) 潤新能武漢研發技術中心及產(chan) 業(ye) 化基地項目也宣告終止；6月，川金諾宣布終止磷酸鐵鋰及配套材料募投項目，將募集資金用途變更為(wei) 川金諾(埃及)蘇伊士磷化工項目；4月，金浦鈦業(ye) 終止投資甘肅金麟鋰電新材料有限公司，此前後者曾計劃建設20萬(wan) 噸/年磷酸鐵鋰項目。

　　“與(yu) 過去的同質化低價(jia) 競爭(zheng) 不同，當前磷酸鐵鋰行業(ye) 已經進入高質量競爭(zheng) 階段，比拚的是技術、市場及成本的多維綜合實力。”胡媛媛表示。

　　在技術層麵，行業(ye) 正朝著高壓實密度、快充、長循環等方向不斷迭代。例如，富臨(lin) 精工主要產(chan) 能為(wei) 高壓實密度磷酸鐵鋰材料；今年上半年，湖南裕能CN-5係列、YN-9係列等高性能產(chan) 品合計銷售約19.34萬(wan) 噸，已達總銷量的40%；德方納米第四代高壓實密度產(chan) 品出貨占比為(wei) 20%至30%，第五代產(chan) 品已進入中試量產(chan) 階段；龍蟠科技推出的四代一燒高壓實密度材料也已經開始逐步放量。

　　在市場端，出海能力已成為(wei) 製勝關(guan) 鍵。“從(cong) 增量空間和毛利水平來看，我們(men) 認為(wei) 後續海外市場增速會(hui) 更高。”胡媛媛表示，在本地化配套及貿易摩擦背景下，能夠快速在海外釋放有效產(chan) 能的企業(ye) 將構築較高的競爭(zheng) 壁壘。

　　在成本端，磷酸鐵鋰行業(ye) 整體(ti) 處於(yu) 微利狀態，一體(ti) 化布局漸成趨勢。湖南裕能堅持“資源—前驅體(ti) —正極材料—循環回收”產(chan) 業(ye) 一體(ti) 化發展思路，已實現磷酸鐵全部自供；龍蟠科技在江西宜春合資建設年產(chan) 4萬(wan) 噸碳酸鋰加工廠，並在山東(dong) 菏澤、湖北襄陽等地投建磷酸鐵產(chan) 能；萬(wan) 潤新能也已具備前驅體(ti) 、正極材料一體(ti) 化的產(chan) 業(ye) 鏈融合能力。