作為(wei) “鈦白粉第一股”，龍佰集團（002601.SZ）於(yu) 10月27日披露的2025年三季度財報，不僅(jin) 揭開了自身業(ye) 績的嚴(yan) 峻態勢，更折射出整個(ge) 鈦白粉行業(ye) 正經曆的深度調整。這份成績單顯示，這家全球鈦白粉巨頭的盈利能力遭受嚴(yan) 重衝(chong) 擊，第三季度淨利潤同比暴跌超六成，業(ye) 績下滑呈現加速態勢。

業(ye) 績加速下滑，三季度單季表現承壓

 財報數據顯示，龍佰集團前三季度整體(ti) 經營指標同比雙雙下滑：實現營業(ye) 收入194.36億(yi) 元，同比下降6.86%；歸母淨利潤16.74億(yi) 元，同比下降34.68%；基本每股收益0.7017元，較上年同期大幅縮水。

 更為(wei) 引人關(guan) 注的是第三季度單季業(ye) 績的斷崖式下跌，成為(wei) 拖累前三季度整體(ti) 表現的核心因素。2025年第三季度，公司實現營業(ye) 收入61.05億(yi) 元，同比降幅擴大至13.71%；歸母淨利潤僅(jin) 2.89億(yi) 元，同比驟降65.66%，創下近年來單季度最大跌幅；扣非歸母淨利潤2.72億(yi) 元，同比下降68.12%，盈利能力弱化趨勢明顯；單季度基本每股收益僅(jin) 0.1212元，較上年同期大幅下滑。各項核心指標的加速惡化，表明公司經營壓力在三季度進一步加劇。

行業(ye) 供需失衡，鈦白粉市場進入寒冬

 龍佰集團的業(ye) 績承壓，本質上是鈦白粉行業(ye) 供需格局失衡的集中體(ti) 現。2025年以來，國內(nei) 鈦白粉市場持續處於(yu) “量增價(jia) 跌”的困境，行業(ye) 利潤空間被嚴(yan) 重擠壓。

 價(jia) 格方麵，據市場監測數據，2025年三季度國內(nei) 金紅石型鈦白粉均價(jia) 約為(wei) 12997元/噸，同比下跌14%，環比下降9%，價(jia) 格持續下行直接侵蝕了企業(ye) 的盈利基礎。供應端，行業(ye) 產(chan) 能擴張態勢未減，卓創資訊統計顯示，2025年前三季度中國鈦白粉總產(chan) 量達340萬(wan) 噸，同比增加約57萬(wan) 噸，增幅高達20%，市場供給持續寬鬆。

 需求端則呈現持續疲軟態勢。鈦白粉最核心的下遊應用領域為(wei) 塗料行業(ye) ，而塗料行業(ye) 需求與(yu) 房地產(chan) 市場高度關(guan) 聯。受房地產(chan) 行業(ye) 調整影響，截至2025年9月，我國房屋竣工麵積累計同比下降15%，傳(chuan) 統下遊需求大幅萎縮，直接導致鈦白粉市場消化能力不足。供需兩(liang) 端的反向變動，共同將鈦白粉行業(ye) 推入寒冬。

龍頭逆勢突圍，

多元化與(yu) 國際化雙輪驅動

 麵對行業(ye) 下行壓力，作為(wei) 全球最大鈦白粉生產(chan) 商，龍佰集團並未被動應對，而是通過強化規模優(you) 勢、推進國際化布局、拓展多元業(ye) 務等方式尋求突圍。

 目前，公司已形成全球領先的產(chan) 能規模，鈦白粉產(chan) 能達151萬(wan) 噸/年，海綿鈦產(chan) 能達8萬(wan) 噸/年，兩(liang) 項核心產(chan) 品產(chan) 能均位居全球第一，規模效應為(wei) 其抵禦行業(ye) 周期波動提供了基礎。國際化布局方麵，公司近期動作頻頻，10月中旬公告擬收購Venator UK旗下15萬(wan) 噸/年氯化法鈦白粉資產(chan) ，並在馬來西亞(ya) 、英國設立子公司，通過整合海外優(you) 質資產(chan) 與(yu) 搭建全球運營網絡，進一步鞏固全球市場地位。

 業(ye) 務多元化方麵，公司在堅守鈦產(chan) 業(ye) 核心優(you) 勢的同時，積極布局鋰電正極材料等新能源領域，通過拓展高增長賽道優(you) 化業(ye) 務結構，為(wei) 穿越行業(ye) 周期構建新的增長引擎。財務層麵，公司基礎依然穩健，截至三季度末，總資產(chan) 640.49億(yi) 元，歸母淨資產(chan) 234.87億(yi) 元，較上年度末增長2.1%，為(wei) 後續戰略落地提供了堅實的資金支撐。

 值得注意的是，盡管8-9月行業(ye) 內(nei) 多家企業(ye) 發布漲價(jia) 函，推動鈦白粉價(jia) 格實現階段性止跌，但短期來看，行業(ye) 供需寬鬆的格局尚未根本改變。在此背景下，鈦白粉行業(ye) 有望加速洗牌，市場集中度進一步提升，具備規模優(you) 勢、技術壁壘與(yu) 多元化布局的龍頭企業(ye) 將更具競爭(zheng) 優(you) 勢。

 麵對全球鈦白粉行業(ye) 的深度調整期，龍佰集團能否憑借其規模紅利、國際化布局與(yu) 多元化戰略成功突圍，穿越行業(ye) 寒冬，市場正拭目以待。