經過短暫回調，近期鎢市場再度開啟漲勢。中鎢在線數據顯示，10月28日，黑鎢精礦（≥65%）報價(jia) 28.8萬(wan) 元/噸，較上個(ge) 交易日每噸上漲3000元，APT（仲鎢酸銨≥88.5%）報價(jia) 42.5萬(wan) 元/噸，較上個(ge) 交易日每噸上漲7000元，鎢粉(≥99.7%)報價(jia) 635元/克，上漲5元/克。

 與(yu) 年初價(jia) 格相比，鎢主要品種價(jia) 格全線翻倍，黑鎢精礦年初價(jia) 格14.3萬(wan) 元/噸，今年以來累計上漲101.4%，APT累計上漲101.42%，鎢粉累計上漲100.95%。與(yu) 2024年均價(jia) 相比漲幅更為(wei) 明顯，黑鎢精礦較2024年均價(jia) 上漲110.22%，APT、鎢粉分別上漲109.57%、108.52%。目前，黑鎢精礦、APT價(jia) 格均創下曆史新高，鎢精礦價(jia) 格亦持續逼近年內(nei) 高位。

 今年以來鎢價(jia) 格持續上漲，主要受供給收縮、需求增長的影響。從(cong) 供給端來看，為(wei) 保護和合理開發優(you) 勢礦產(chan) 資源，按照保護性開采特定礦種管理相關(guan) 規定，2025年國家繼續對鎢礦實行開采總量控製。根據自然資源部和工業(ye) 和信息化部的數據，2025年全國鎢精礦（三氧化鎢含量65%）第一批開采總量控製指標5.8萬(wan) 噸，較2024年同期減少4000噸，同比下降6.45%。

 鎢具有高熔點、高比重、高硬度的物理特性，是國民經濟和現代國防領域不可替代金屬，也屬於(yu) 不可再生的戰略性金屬資源，其合金材料與(yu) 化合物經特殊工藝處理後，具有硬度高、耐磨、耐高溫、耐腐蝕等一係列優(you) 異性能。目前，鎢廣泛應用於(yu) 機械加工、航空航天、國防軍(jun) 工、電子工業(ye) 及交通運輸等領域。

 近年來，鎢作為(wei) 戰略資源屬性價(jia) 值提升，需求持續增長。根據安泰科數據，2025年1月至6月，中國鎢消費合計3.59萬(wan) 金屬噸，同比增長2.1%，其中原鎢消費3.04萬(wan) 金屬噸，同比增長2.5%。今年以來，下遊主要應用行業(ye) 中挖掘機、金屬切削機床、汽車、光伏等產(chan) 量明顯增長，鎢消費隨之提升。

 光伏行業(ye) 的快速發展為(wei) 鎢製品帶來新的需求增長點，矽片加工環節呈現“大尺寸+薄片化+細線化”的趨勢，金剛線線徑下降成為(wei) 重點研發方向。相較於(yu) 鋼絲(si) ，使用鎢絲(si) 作為(wei) 母線在線徑、線耗、強度、穩定性等多方麵均具有優(you) 勢，鎢絲(si) 材料滲透率有望逐年提升。

 國信證券研報認為(wei) ，國內(nei) 鎢價(jia) 在需求增長、礦山安全生產(chan) 以及環保督察等因素導致礦端供需緊張，而此前可用庫存已被消耗。哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦具備潛在增量，但產(chan) 能釋放仍需時間，短期內(nei) 供需缺口或加劇。疊加出口管製力度加大，鎢作為(wei) 戰略金屬地位提升，包括鎢在內(nei) 的相關(guan) 戰略小金屬的價(jia) 格或繼續上行。

 據證券時報·數據寶統計，A股中布局鎢生產(chan) 的個(ge) 股共有7隻，10月以來多數股價(jia) 上漲，中鎢高新累計上漲20.83%，居於(yu) 首位，廈門鎢業(ye) 、章源鎢業(ye) 、洛陽鉬業(ye) 隨後，分別上漲18.75%、7.5%、6.69%。

 10月28日，中鎢高新股價(jia) 漲停，盤後數據顯示，深股通專(zhuan) 用席位淨買(mai) 入8061.17萬(wan) 元，另外1家機構專(zhuan) 用席位淨買(mai) 入6942.62萬(wan) 元，1家機構專(zhuan) 用席位淨賣出1.74億(yi) 元。公司在近期的調研活動中表示，預計柿竹園公司在技改完成後鎢精礦產(chan) 量將在現有基礎上新增2000標噸/年，且技改完成後露天開采機械化作業(ye) 程度更高，生產(chan) 規模更大，成本有望進一步降低。

 從(cong) 業(ye) 績上來看，目前已有5股發布三季報，受益於(yu) 鎢製品價(jia) 格上漲，多數個(ge) 股淨利潤均實現兩(liang) 位數增長，其中洛陽鉬業(ye) 、湖南黃金、章源鎢業(ye) 增幅居前，分別為(wei) 72.61%、54.28%、29.71%。

 洛陽鉬業(ye) 前三季度實現歸母淨利潤142.8億(yi) 元，同比增長72.61%。三季報顯示，公司前三季度鎢產(chan) 品營業(ye) 收入達到15.88億(yi) 元，較上年同期增長21.11%，毛利率63.55%，較上年同期增加1.13個(ge) 百分點。

 從(cong) 機構關(guan) 注度來看，3隻以鎢產(chan) 品為(wei) 主營業(ye) 務的個(ge) 股備受機構關(guan) 注，廈門鎢業(ye) 、中鎢高新、章源鎢業(ye) 年內(nei) 機構調研家數居前，分別達到366家、104家、69家。

 廈門鎢業(ye) 在接受機構調研時透露了光伏用鎢絲(si) 產(chan) 品最新進展，公司表示，目前公司光伏用鎢絲(si) 主流產(chan) 品線徑已達28μ以下，更細、強度更高的產(chan) 品也做了一定的技術儲(chu) 備。除用於(yu) 光伏領域矽片切割之外，公司鎢絲(si) 產(chan) 品還用於(yu) 耐切割防護、汽車玻璃、微波爐、真空鍍膜、醫療器械、照明等多個(ge) 領域。