今年6-9月，碳酸鋰期貨市場呈現“急漲急跌”的劇烈波動格局，碳酸鋰期貨價(jia) 格從(cong) 6.5萬(wan) 元/噸一度飆升至9萬(wan) 元/噸，單周出現“四連陽”，漲幅超30%，但隨後迅速回落，現在穩定在7.5萬(wan) 元/噸左右。

　　在全球新能源革命浪潮下，鋰電行業(ye) 正快速重塑能源格局。2025年上半年中國鋰電池出貨量達776GWh，同比增長68%，其中儲(chu) 能電池增速高達128%，這也意味著鋰產(chan) 業(ye) 鏈下遊需求旺盛。與(yu) 此同時，儲(chu) 能市場相關(guan) 政策的發布、固態電池逐步進入產(chan) 業(ye) 化時代，引發市場對碳酸鋰需求增長的預期。

　　南方財經記者采訪多位期貨分析師，了解到江西鋰礦能否延續生產(chan) 將在近期逐漸揭曉，而多空雙方或將在各種信息驅動下激烈博弈，鋰價(jia) 預計呈現寬幅震蕩。

　　展望第四季度，碳酸鋰行業(ye) 去庫趨勢不變，向上受到高庫存和套保需求的壓製，向下旺季需求提供一定支撐，市場關(guan) 注點仍在寧德時代梘下窩礦區的複產(chan) 節奏及另外7座礦山的生產(chan) 情況。

碳酸鋰期貨價(jia) 格波動劇烈

　　鋰電行業(ye) 的煎熬期仍在持續。9月以來，碳酸鋰期貨主力合約價(jia) 格持續在7萬(wan) 元—7.5萬(wan) 元/噸徘徊，與(yu) 2022年60萬(wan) 元/噸的曆史高位相比，跌幅超八成。

　　據南方財經記者了解，由於(yu) 工藝路線、工藝方法、原料來源、人工成本、能耗成本、折舊率等不一樣，各家碳酸鋰企業(ye) 的生產(chan) 成本存在較大差異。目前生產(chan) 碳酸鋰主要通過三種途徑，即鋰輝石、鋰雲(yun) 母和鹽湖鹵水提鋰。不同的鋰礦開采類型，加工成本差異較大。

　　此前，6.5萬(wan) 元/噸是外購礦石提鋰以及南美鹽湖提鋰到岸的成本線，也被業(ye) 內(nei) 視為(wei) 碳酸鋰價(jia) 格的平均成本線，但即便是此前被擊穿平均成本線的狀態下，碳酸鋰庫存仍保持累庫的狀態，因此，部分中小廠家由於(yu) 虧(kui) 損麵臨(lin) 被擠出的風險。

　　而根據相關(guan) 研報，較於(yu) 鋰輝石提鋰和雲(yun) 母提鋰，鹽湖提鋰生產(chan) 成本優(you) 勢明顯，2024年相關(guan) 企業(ye) 年單噸生產(chan) 成本僅(jin) 為(wei) 3.65萬(wan) 元/噸，支撐相關(guan) 布局企業(ye) 平穩度過鋰價(jia) 下行周期。目前全球在產(chan) 鹽湖主要是智利Atacama鹽湖、阿根廷Olaroz、Fenix鹽湖以及中國察爾汗鹽湖、西台和東(dong) 台吉乃爾鹽湖。

　　比如，在碳酸鋰價(jia) 格持續走低的市場格局下，大部分鋰企陷入虧(kui) 損困境。受益於(yu) 鹽湖提鋰的成本優(you) 勢，鹽湖股份（000792.SZ）在鋰產(chan) 品價(jia) 格下行周期中仍有盈利。2025年上半年，鹽湖股份扣非歸母淨利潤25.09億(yi) 元，同比增長16.24%。

　　然而，對於(yu) 主要以礦石提鋰的企業(ye) 而言，則仍處於(yu) 深度虧(kui) 損當中。盛新鋰能（002240.SZ）、贛鋒鋰業(ye) （002460.SZ）在上半年的歸母淨利潤分別為(wei) -8.41億(yi) 元、-5.31億(yi) 元。

　　今年6—8月，就在市場普遍認為(wei) 碳酸鋰市場維持供過於(yu) 求態勢，價(jia) 格會(hui) 持續下探時，碳酸鋰價(jia) 格卻迎來一波反彈，一度從(cong) 5.9萬(wan) 元/噸漲至9萬(wan) 元/噸以上。

　　有期貨分析師表示，該輪上漲主要源於(yu) “反內(nei) 卷”政策，疊加寧德時代梘下窩項目停產(chan) 等供應端事件因素，政策強預期和基本麵形成共振。

　　梘下窩礦區是宜春地區目前產(chan) 能最大的鋰雲(yun) 母礦，年產(chan) 能折合約全球鋰供應的3%，其運營狀態一直備受市場關(guan) 注。去年9月，寧德時代旗下梘下窩礦區曾因碳酸鋰價(jia) 格過低而停產(chan) 。直到今年2月，該礦才重新複工。

　　9月9日，寧德時代全資子公司宜春時代召開“梘下窩鋰礦複產(chan) 工作會(hui) 議”，據知情人士透露，寧德時代梘下窩鋰礦申請采礦權證及采礦許可證進展順利，比市場預期要快，預計很快將複工複產(chan) 。

　　正信期貨有色分析師表示，展望四季度，在江西鋰礦采礦證合規問題有明確結果前，國內(nei) 供需緊平衡的概率比較大，有望延續去庫。但由於(yu) 國內(nei) 其他產(chan) 量和進口的補位，梘下窩礦停產(chan) 對國內(nei) 供應量的影響明顯弱化。目前的鋰價(jia) 處於(yu) 相對均衡區間，向上受到高庫存和套保需求的壓製，向下旺季需求提供一定支撐，預計鋰價(jia) 震蕩運行。

　　從(cong) 國家戰略和地區經濟的角度看，江西其他7座礦山被“一刀切”停產(chan) 的可能性相對較低。若江西鋰礦采礦證合規問題平穩落地，則市場又將交易過剩邏輯，鋰價(jia) 有回落的壓力。然而，在未正式落地前，全部被停產(chan) 的極端風險無法排除。

固態電池引發“白色石油”爭(zheng) 奪戰

固態電池是一種新型電池技術，被視為(wei) 下一代儲(chu) 能技術的新方向，其電解質為(wei) 固態而非液態，被視為(wei) 電動汽車、電子設備及電網儲(chu) 能的理想選擇，兼具高安全性與(yu) 高性能。

　　近期，工信部等八部門聯合發布了《汽車行業(ye) 穩增長工作方案（2025—2026年）》，明確將固態電池列為(wei) 重點突破的核心技術，要求加快重大科技項目的實施，並支持大中小企業(ye) 的協同創新。

　　有鋰電行業(ye) 分析人士指出，“在當前技術條件下，1Gwh鋰磷硫氯全固態電池約消耗硫化物電解質500至550噸，折算成碳酸鋰需求約為(wei) 322至353噸，相當於(yu) 原先液態電解質對碳酸鋰需求的10倍左右。”

　　即便不考慮金屬鋰負極的影響，鋰磷硫氯全固態電池對碳酸鋰的消耗量比原先液態鋰電池提高了50%以上。這意味著，固態電池市場的發展本身就將推高碳酸鋰的整體(ti) 需求，而未來的技術迭代，更可能引發車企與(yu) 電池廠對鋰資源這一“白色石油”的激烈爭(zheng) 奪。

　　截至目前，眾(zhong) 多車企和電池企業(ye) （如寧德時代、比亞(ya) 迪、豐(feng) 田、鬆下、三星SDI、LG等）都在布局推進全固態電池硫化物技術路線，多數企業(ye) 集中在2027-2028年裝車，2030年後量產(chan) 。

中信證券指出，2025年以來，SolidPower、國軒高科等電池企業(ye) 的全固態電池逐步開啟上車路試，2025年—2026年將迎來密集的全固態電池上車路試。國泰海通證券也表示，2025年以來，固態電池產(chan) 業(ye) 化進展持續加速。綜合多家車企、電池廠發布的固態電池量產(chan) 計劃，預計2027年全固態電池或迎來產(chan) 業(ye) 化元年，固態電池產(chan) 業(ye) 化進程加速。

　　在固態電池產(chan) 業(ye) 化推進路徑方麵，安徽大學大數據學院執行院長金虎林指出，國家已出台清晰發展路線圖，2026年啟動硫化物固態電池裝車示範，2027年推進1000輛規模的示範應用，2030年實現500Wh/kg的能量密度目標。與(yu) 此同時，AI技術的深度融入正進一步打破產(chan) 業(ye) 化瓶頸，加速固態鋰電池落地節奏。

　　從(cong) 當前市場格局來看，金虎林分析，液態鋰電池仍是絕對主流，占據全球動力電池95%以上的份額，預計未來5至10年內(nei) 仍將主導市場。對於(yu) 固態鋰電池的規模化應用節點，金虎林認為(wei) ，其仍需突破材料、工藝、界麵三大核心難題，預計2030年後才有望逐步實現規模化落地。

　　廣發期貨分析師林嘉旎認為(wei) ，隨著固態電池的逐步量產(chan) ，碳酸鋰需求將出現結構分化，高純度鋰產(chan) 品需求可能增長，而整體(ti) 鋰市場將隨著固態電池產(chan) 能的釋放而逐步調整。長期看，固態電池技術若實現大規模商業(ye) 化，將推動鋰整體(ti) 需求上升。同時，電池回收技術的進步將促進鋰資源的循環利用，形成對原生鋰的補充。