今年年初以來，鋁價(jia) 呈現不斷上漲的態勢，在消費尚未有明顯改善的前提下，這主要依托於(yu) 供給側(ce) 改革的落實與(yu) 涉及違規產(chan) 能企業(ye) 減產(chan) 的執行，市場對鋁未來供需的預期發生了轉變。鋁傳(chuan) 統行業(ye) 在7、8月進入傳(chuan) 統消費的旺季，下遊加工企業(ye) 的規模也在不斷擴大，今年的環保檢查是否也影響了下遊企業(ye) ?

 通過調研得知，去年開始的環保檢查對其並沒有明顯影響，但對行業(ye) 內(nei) 中小 型加工廠產(chan) 生了巨大的影響。因環保檢查力度大大超出行業(ye) 預期，原本廣東(dong) 地區林立的中小企業(ye) 因環保設施很少能達標而紛紛關(guan) 停，這也導致今年訂單往大型型材廠集中的情況，訂單較往年有一定增長，8月訂單環比增長率中位數基本保持在7%左右，但同比增長並不明顯，也就是說，訂單出現一定旺季不旺的情況。

 當前期鋁走勢受政策影響明顯。供應方麵，供給側(ce) 改革涉及檢查產(chan) 能約550萬(wan) 噸，目前已實際減產(chan) 250萬(wan) 噸左 右，剩餘(yu) 300萬(wan) 噸仍待9月15日和10月15日環保監察小組巡查結果而定，而取暖季2+26+3城政策影響產(chan) 能則在330萬(wan) 噸左右。同時新增產(chan) 能中約有 300萬(wan) 噸仍待投產(chan) ，指標置換目前也有約200萬(wan) 噸，同時政府將來可能拿出一些以前的老舊產(chan) 能做為(wei) 指標置換之用，應該說目前減產(chan) 已定，但未來仍隱藏不確定因素。需求方麵，環保監督檢查主要對中小型企業(ye) 造成影響，影響程度能達到中小型企業(ye) 規模的2到3成，而對於(yu) 大型企業(ye) 來說，今年訂單 基本良好，年銷售增速均能達到7%左右，雖然因鋁錠價(jia) 格上漲出現一些下遊訂單延遲的情況，但供給側(ce) 改革的政策支持將使得鋁價(jia) 保持高位，9月訂單或許出現一 些回落，但10月、11月訂單將極有可能出現較大幅度反彈。

 總體(ti) 來說，需求端的增速能保持鋁今年3520萬(wan) 噸消費預期實現，而供給端減產(chan) 預期逐漸成為(wei) 事實，鋁價(jia) 可能在較長一段時間內(nei) 維持在16000以上的高位，等待冬季取暖政策成為(wei) 事實後將還有一波向上走勢。另外，目前鋁庫存和鋁棒庫存均在高位，一部分原因是期現套利存在使得企業(ye) 買(mai) 現貨賣期貨，也有貿易商囤積庫存和減產(chan) 導致電解槽鋁水清空鑄錠導致。

 從(cong) 長遠看，基本麵方麵主要還是看取暖季涉及的330萬(wan) 噸產(chan) 能是否能夠複產(chan) ，若明年取暖季政策仍如今年一樣嚴(yan) 厲，那麽(me) 及時新增產(chan) 能在2018年能夠正產(chan) 投產(chan) ，在鋁消費保持約8%增速下，鋁供應仍將麵臨(lin) 缺口。