7月21日盤後，安寧股份（002978.SZ）公告，擬支付現金65.08億(yi) 元參與(yu) 攀枝花市經質礦產(chan) 有限責任公司（以下簡稱“經質礦產(chan) ”或“標的公司”）、鴻鑫工貿有限責任公司（以下簡稱“鴻鑫工貿”）、及攀枝花市立宇礦業(ye) 有限公司（以下簡稱“立宇礦業(ye) ”）實質合並重整，並最終取得三家公司100%股權。

經質礦產(chan) 主要資產(chan) 為(wei) 會(hui) 理縣小黑箐經質鐵礦（以下簡稱“小黑箐礦”）的采礦權，其餘(yu) 兩(liang) 家企業(ye) 主要資產(chan) 則為(wei) 配套的選鈦、選鐵設備及尾礦庫。

不過，在2023年11月，安寧股份曾因65.08億(yi) 元的價(jia) 格放棄對小黑箐礦的收購。而今又拋出了65.08億(yi) 元的重整方案。

對此，7月22日，安寧股份證券部有關(guan) 人士向時代周報表示，“一是市場行情在不斷變化，資源稀缺性日益凸顯；第二，鈦製品認可度攀升，民用消費前景可期，公司比較看好這方麵的增量。”

資源稀缺性凸顯

2023年5月26日，會(hui) 理市人民法院裁定經質礦產(chan) 、鴻鑫工貿及立宇礦業(ye) 實質合並重整。而後，這3家公司進行了股權調整，鴻鑫工貿、立宇礦業(ye) 的股東(dong) 均變更為(wei) 經質礦產(chan) 。

因此，今次安寧股份取得經質礦產(chan) 100%股權即可一並取得鴻鑫工貿、立宇礦業(ye) 的全部股權。

目前，經質礦產(chan) 由王澤龍和溫州盈晟實業(ye) 有限公司（原名：西藏盈晟實業(ye) 有限公司，以下簡稱“盈晟實業(ye) ”）分別持股70.02%和29.98%。

2024年《再評價(jia) 報告》顯示：截至2023年底，小黑箐礦保有礦石資源量1.13億(yi) 噸，伴生TiO2的量為(wei) 1066.3萬(wan) 噸。安寧股份表示，本次交易完成後，公司已探明的資源儲(chu) 量將大幅增加，且未來可進一步在周邊區域內(nei) 勘探，潛在資源儲(chu) 量豐(feng) 富，可有效增加資源儲(chu) 備。

不過，在2023年11月，安寧股份曾因65.08億(yi) 元的價(jia) 格放棄對小黑箐礦的收購。而今又拋出了65.08億(yi) 元的重整方案。

彼時，會(hui) 理市人民法院發起了經質礦產(chan) 、鴻鑫工貿、立宇礦業(ye) 三家公司重整投資人資格的競拍。2023年11月，盈晟實業(ye) 將起拍價(jia) 17.38億(yi) 元的標的抬到了65.08億(yi) 元的天價(jia) ，溢價(jia) 率達274.4%。

競拍結束後，安寧股份稱，根據20多年的釩鈦磁鐵礦采選經驗，結合標的礦權地質儲(chu) 量，近期紅格南礦區出讓情況、公司盈利情況以及未來預期，綜合判斷此標的最高價(jia) 值不超過65億(yi) 元。因此做出了放棄競價(jia) 的決(jue) 定。

對於(yu) 現在又拋出65.08億(yi) 元重整方案的原因，7月22日，安寧股份證券部有關(guan) 人士向時代周報記者表示，“一是市場行情在不斷變化，資源稀缺性日益凸顯；第二，鈦製品認可度攀升，民用消費前景可期，公司比較看好這方麵的增量；同時，在上市之後公司一直秉持橫向並購資源，縱向延伸產(chan) 業(ye) 鏈的方針。每座礦山都具有自己的獨特性，開采成本差異會(hui) 很大，小黑菁礦和公司的潘家田鐵礦同屬一個(ge) 礦脈，我們(men) 對其把握較大。”

截至2025年3月底，安寧股份合並口徑的資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 23.09%。本次交易完成後，其負債(zhai) 水平將上升至47.54%。

溢價(jia) 率達1831.95%

據安寧股份公告，目前，經質礦產(chan) 已於(yu) 2021年獲得四川省自然資源廳頒發的采礦許可證，批準的生產(chan) 規模為(wei) 260萬(wan) 噸/年。截至2025年3月31日，經質礦產(chan) 資產(chan) 總計13.47億(yi) 元，負債(zhai) 合計50.97億(yi) 元。

以今年3月31日為(wei) 基礎日，按收益法，經質礦產(chan) 評估價(jia) 為(wei) 68.88億(yi) 元，溢價(jia) 率達1831.95%。安寧股份表示，本次評估及估值中，資產(chan) 增值主要來自於(yu) 采礦權及排土場低品位礦的評估增值。

公告中提及，標的公司曆史開采過程中，在排土場堆積了大量低品位礦石，可回采利用。排土場回采流程較為(wei) 簡單，通過鏟裝和運輸工序即可完成。

安寧股份表示，報告期內(nei) ，標的公司處於(yu) 停產(chan) 停工狀態，未實現營業(ye) 收入，處於(yu) 虧(kui) 損狀態。本次交易完成後，上市公司每股收益有所下降。待標的公司複工複產(chan) 後，預計盈利能力將有所提升。

同時，鑒於(yu) 盈晟實業(ye) 前期積極推進重整程序，為(wei) 三家公司的技改與(yu) 複工複產(chan) 奠定了堅實基礎。同時積極配合政府有關(guan) 部門的工作，溝通協調先行解決(jue) 已退休員工的社保問題，最大化保障員工利益。

因此，相應重整投資款中的24.01億(yi) 元將作為(wei) 股權價(jia) 值款支付給王澤龍與(yu) 盈晟實業(ye) 。其中，第一期重整投資款中支付股權價(jia) 值款21.61億(yi) 元，第三期重整投資款中支付剩餘(yu) 的2.41億(yi) 元。

目前，王澤龍因涉及訴訟，其持有的經質礦產(chan) 70.02%股權被上海金融法院執行司法凍結，凍結起止日期為(wei) 2024年10月12日至2027年10月11日。

根據《重整計劃（修正案）》，安寧股份支付第一期重整投資款後，標的公司將申請會(hui) 理法院出具協助執行文書(shu) 辦理經質礦產(chan) 100%股權讓渡調整事宜；待股權過戶完成後，管理人再使用安寧股份支付的第一期重整投資款向標的公司原出資人支付第一期股權價(jia) 值款。

同時，王澤龍已出具承諾，在其持有的經質礦產(chan) 股權過戶給安寧股份之前，若其持有的經質礦產(chan) 股權調整過戶給安寧股份存在障礙情形，其將向法院提供有效措施，用於(yu) 解封上述凍結的股權。盡管各方已就標的公司股權過戶作出充分安排，但仍有可能因股權凍結涉及不同法院、提供有效解封措施不及時等原因，導致股權過戶不及時。