伴隨著存儲(chu) 芯片市場的漲價(jia) 潮，A股存儲(chu) 芯片相關(guan) 公司的盈利預期改善、股價(jia) 一路高漲，存儲(chu) 芯片“超級周期”來臨(lin) 。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，這輪“超級周期”由AI驅動，數據中心大容量存儲(chu) 需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率提升，共同推動本輪存儲(chu) 技術創新與(yu) 市場擴容。

 展望後市，分析人士預計AI服務器存儲(chu) 產(chan) 品的漲價(jia) 潮或延續至2026年。國內(nei) 存儲(chu) 公司有望繼續受益於(yu) “價(jia) 格回升+國產(chan) 替代”的雙重驅動。疊加消費電子需求提升，國內(nei) 存儲(chu) 芯片公司開工情況穩中向好。

存儲(chu) 芯片漲價(jia) 潮改善盈利預期

 近半年來，全球存儲(chu) 芯片價(jia) 格持續上漲。全球存儲(chu) 巨頭近期再度發布漲價(jia) 通知。三星電子向主要客戶發出第四季度提價(jia) 通知，計劃將部分DRAM價(jia) 格上調15%至30%，NAND閃存價(jia) 格上調5%至10%。美光在9月一度暫停部分存儲(chu) 芯片報價(jia) ，恢複報價(jia) 後，新價(jia) 格普遍上漲約20%。閃迪也在9月上調NAND閃存報價(jia) ，幅度約為(wei) 10%，消費級與(yu) 企業(ye) 級產(chan) 品均有涉及。

 10月14日，三星電子公布了2025年第三季度初步業(ye) 績。報告期內(nei) ，其營業(ye) 利潤（按合並財務報表口徑計算）為(wei) 12.1萬(wan) 億(yi) 韓元（約合人民幣605.21億(yi) 元），同比增長31.81%；銷售額為(wei) 86萬(wan) 億(yi) 韓元，同比增長8.72%，環比增長15.33%，創下曆史新高。

 行業(ye) 漲價(jia) 為(wei) 國內(nei) 存儲(chu) 產(chan) 業(ye) 鏈上市公司帶來了樂(le) 觀的盈利預期。SK海力士核心代理商香農(nong) 芯創表示，公司分銷和自產(chan) 的產(chan) 品價(jia) 格跟市場行情和供需關(guan) 係等因素相關(guan) 。公司分銷的產(chan) 品價(jia) 格是隨行就市的，市場價(jia) 格變化最終會(hui) 體(ti) 現在采購和銷售價(jia) 格上；自產(chan) 的相關(guan) 產(chan) 品價(jia) 格最終由市場競爭(zheng) 等因素決(jue) 定。毛利率方麵，公司當期銷售和采購的產(chan) 品毛利率相對穩定，上行期間的庫存跨期銷售會(hui) 提升毛利率。

 國產(chan) 化SSD解決(jue) 方案提供商德明利表示，目前存儲(chu) 價(jia) 格受供需結構及新興(xing) 需求等因素影響，行業(ye) 價(jia) 格整體(ti) 呈持續向上態勢，對產(chan) 業(ye) 鏈相關(guan) 企業(ye) 盈利改善形成積極支撐。公司毛利率受產(chan) 品售價(jia) 、采購成本、產(chan) 品結構等多方麵綜合影響。公司正持續通過優(you) 化產(chan) 品結構、強化供應鏈管理與(yu) 精細化庫存管理，推進新增業(ye) 務及市場的快速拓展，努力提升盈利能力。

 10月以來，香農(nong) 芯創、佰維存儲(chu) 、江波龍、兆易創新、瀾起科技、德明利等存儲(chu) 芯片概念股股價(jia) 均創下曆史新高。從(cong) 9月1日至10月20日，香農(nong) 芯創漲幅超128%，德明利漲幅超90%，江波龍漲幅超86%。

AI數據中心帶動存儲(chu) 需求增長

 存儲(chu) 芯片行業(ye) 具有典型的周期性，而本輪漲價(jia) 被業(ye) 內(nei) 視為(wei) “超級周期”啟動。天風證券電子行業(ye) 高級分析師李泓依在接受上證報記者采訪時表示，本輪存儲(chu) “超級周期”的本質是從(cong) “周期”到“結構”的轉變。以往芯片行業(ye) 價(jia) 格上漲、交期延長主要是因為(wei) 供給端減產(chan) 引發短期反彈，而當前由AI驅動的“超級周期”具有顯著的結構性特征。AI技術的蓬勃發展帶動數據中心大容量存儲(chu) 需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率不斷提升，共同推動本輪存儲(chu) 技術創新與(yu) 市場擴容。

 本月初，三星電子與(yu) OpenAI簽署意向書(shu) ，將作為(wei) OpenAI的戰略存儲(chu) 合作夥(huo) 伴，為(wei) OpenAI的“星際之門”項目提供半導體(ti) 解決(jue) 方案。OpenAI對存儲(chu) 芯片的月需求量預計將高達90萬(wan) 片DRAM（動態隨機存取存儲(chu) 器）晶圓，三星將協助滿足這一需求。

 佰維存儲(chu) 有關(guan) 負責人告訴記者，隨著生成式AI的發展從(cong) 訓練邁向規模化推理，北美雲(yun) 服務商（CSP）正加速部署高效能推理基礎設施，帶動整體(ti) 存儲(chu) 需求持續攀升。目前，北美雲(yun) 服務商的AI服務日均調用量達數億(yi) 次，且隨著Sora等多模態模型普及，單次請求數據量從(cong) KB級躍升至GB級，顯著提升了對存儲(chu) 帶寬與(yu) 容量的需求。在此背景下，傳(chuan) 統HDD（機械硬盤）因交付緊張、性能受限，已難以滿足冷數據存儲(chu) 需求，推動SSD（固態硬盤）滲透率快速提升。

 “在消費端，生成式AI正加速向終端側(ce) 延伸，AI手機、AI PC、AI眼鏡等智能設備對大容量、高性能存儲(chu) 的需求持續上升，推動LPDDR5X、UFS 4.0、PCIe Gen5 SSD等高端存儲(chu) 產(chan) 品進入增長通道。”上述負責人說。

存儲(chu) 產(chan) 品漲價(jia) 潮或延續至2026年

 進入四季度，各類存儲(chu) 產(chan) 品漲勢不減。據CFM閃存市場近日發布的2025年第四季度存儲(chu) 市場展望報告，預計四季度，服務器eSSD漲幅將達到10%以上，DDR5 RDIMM價(jia) 格漲幅約10%到15%；mobiles嵌入式NAND漲幅約5%到10%，LPDDR4X/5X漲幅約10%到15%；PC端LPDDR5X/D5價(jia) 格漲幅預計為(wei) 10%到15%，cSSD價(jia) 格漲幅達5%到10%。

 集邦谘詢分析師許家源接受上證報記者采訪表示，進入第四季度，隨著北美雲(yun) 服務商陸續釋放出積極的2026年全年DRAM需求展望，預計帶動DRAM整體(ti) 需求增長及價(jia) 格上漲，動能延續至2026年。

 在供給方麵，許家源說，在AI服務器應用的HBM、DDR5 RDIMM、LPDDR5X產(chan) 品市場上，SK海力士、三星電子、美光占據領先地位。進入2026年，這三大廠商預計均會(hui) 持續快速將產(chan) 能升級至先進製程，同時減少成熟製程的產(chan) 能比重。對A股公司而言，將有更多機會(hui) 在國內(nei) 雲(yun) 服務商中爭(zheng) 取供應份額，或在全球範圍內(nei) 的成熟製程產(chan) 品中爭(zheng) 取供應份額。

 李泓依認為(wei) ，隨著AI大模型訓練與(yu) 數據中心建設成為(wei) 核心驅動力，國產(chan) 存儲(chu) 芯片在企業(ye) 級市場快速滲透。長江存儲(chu) 的企業(ye) 級SSD已廣泛用於(yu) 阿裏雲(yun) 、騰訊雲(yun) 等國內(nei) 主流雲(yun) 服務商。在消費級市場，國產(chan) 存儲(chu) 芯片憑借性價(jia) 比優(you) 勢快速搶占份額。國內(nei) 存儲(chu) 公司有望繼續受益於(yu) “價(jia) 格回升+國產(chan) 替代”的雙重驅動，預計第四季度國內(nei) 存儲(chu) 芯片公司的需求及開工情況將呈現穩健複蘇的態勢。

 “AI端側(ce) 產(chan) 品的放量將成為(wei) 公司第四季度的主要增長引擎，同時企業(ye) 級產(chan) 品也在持續貢獻增長。”佰維存儲(chu) 有關(guan) 負責人對記者表示。該公司已在LPDDR5/5X、eMMC/UFS、ePOP、PCIe Gen4/5等產(chan) 品線上形成完善布局，廣泛應用於(yu) AI手機、AI PC、AI眼鏡、具身智能等新興(xing) 領域；同時，麵向AI服務器的PCIe SSD、CXL內(nei) 存、RDIMM內(nei) 存條等相關(guan) 產(chan) 品在重點客戶中驗證進展順利，有望在四季度及明年實現規模導入。

 此外，四季度為(wei) 傳(chuan) 統消費電子旺季，迎來“雙十一”等全球促銷節點，消費電子季節性複蘇效應顯著。據上述負責人介紹，佰維存儲(chu) 四季度市場需求較三季度持續提升，惠州封測製造基地運行穩定，產(chan) 線保持較高稼動率。該基地正在進行擴產(chan) ，未來將進一步提升產(chan) 能供給能力。