近年來，鋰電行業(ye) 跨界並購數量激增，更多資金的注入給行業(ye) 帶來巨變，同時，在行業(ye) 洗牌背景下，跨界投資“交了學費”的概率也不斷上升。

　　鋰電行業(ye) 對資金的渴求，一方麵源於(yu) 產(chan) 能的加速擴張。真鋰研究首席分析師墨柯表示，鋰電企業(ye) 靠自身利潤很難趕上行業(ye) 的發展速度，即便不考慮做大做強，隻考慮維持市場份額，也必須要融資。另一方麵，新能源汽車補貼退坡等政策波及上遊，鋰電行業(ye) 資金吃緊。

　　有業(ye) 內(nei) 觀點指出，今後幾年的補貼退坡會(hui) 給一些沒有資金、技術實力的公司帶來很大壓力，有相當部分會(hui) 退出市場。

　　鋰電公司資金饑渴

　　鋰電池原材料主要包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜等，其中隔膜因其技術門檻較高，相比其他材料國產(chan) 化程度還在提升中。

　　8月22日，創新股份在回複證監會(hui) 問詢時詳細列出並購標的公司擴產(chan) 一條生產(chan) 線所需要的資金和時間投入。一條濕法隔膜生產(chan) 線及配套設施需要投入約2億(yi) 元，但是隻有投資還不夠。從(cong) 設備預定、安裝調試，到大批量的生產(chan) 出合格的產(chan) 品至少需要2年左右時間。

　　耗時、耗金錢，更多的隔膜生產(chan) 企業(ye) 尋求資本的幫助。2016年，與(yu) 隔膜相關(guan) 的並購不到10%，而今年上半年就達到了21%左右。

　　上海勁邦股權投資管理有限公司合夥(huo) 人王榮進認為(wei) ，對於(yu) 被並購標的所屬的新能源行業(ye) 來講，核心是重資產(chan) 的製造業(ye) ，資金要求高，與(yu) 上市公司合作，這些標的看重上市公司平台募集資金的能力，能夠獲得資金，加快發展。

　　實際上，整個(ge) 鋰電行業(ye) 對資本有非常高的敏感度，前期投資大，生產(chan) 線建成後需要持續的資本輸入為(wei) 鋰電企業(ye) 帶來極大壓力。鋰電行業(ye) 企業(ye) 為(wei) 獲取資金支持，以多種方式進入資本市場。除了被並購、被增資之外，一些公司試圖通過自己上市來解決(jue) 資本問題。

　　不過，王榮進稱，鋰電投資並購潮之所以發生，上市公司和被並購標的都有其內(nei) 在訴求。對於(yu) 上市公司而言，大部分是基於(yu) 業(ye) 務轉型或市值管理的需要；對於(yu) 被並購標的而言，有些看中上市公司強大募集資金能力，因為(wei) 鋰電領域屬於(yu) 重資產(chan) ，對資金要求較高，有些則趁行業(ye) 處於(yu) 風口選擇套現。

　　動力電池企業(ye) 的資金壓力一方麵來自企業(ye) 自身周轉或擴產(chan) ，另一方麵，新的補貼政策結算方式發生變化以及補貼政策對商用車提出的“三萬(wan) 公裏”的要求，使整個(ge) 鋰電行業(ye) 壓力倍增。

　　車補政策變化直接波及上遊生產(chan) 企業(ye) ，國軒高科作為(wei) 安凱汽車的鋰電池供應商，其今年一季報顯示，應收賬款從(cong) 去年的24.1億(yi) 元到今年3月31日增長到33.4億(yi) 元，增長了38.58%。國軒高科解釋稱，主要係受新能源汽車政策補貼影響，整車廠商付款延遲。

　　競爭(zheng) 激烈行業(ye) 麵臨(lin) 洗牌

　　今年，寶馬等眾(zhong) 多傳(chuan) 統汽車企業(ye) 全力進軍(jun) 新能源市場，而各國政府也製定了相應的產(chan) 業(ye) 引導政策。新能源汽車上遊鋰電行業(ye) 備受資本市場關(guan) 注。

　　墨柯稱，豐(feng) 富的資本讓更多人才往鋰電行業(ye) 匯集，降本增效，推進行業(ye) 發展。但有可能會(hui) 形成一種惡性的競爭(zheng) 。現在技術壁壘沒有之前明顯，企業(ye) 之間比拚在價(jia) 格，這樣的話可能導致大家殺價(jia) ，可能兩(liang) 敗俱傷(shang) 。但總體(ti) 來說，這麽(me) 多資本進入總體(ti) 上還是良性的方麵多一點。

　　值得注意的是，我國鋰電行業(ye) 量雖有，但在國際市場的競爭(zheng) 力方麵還有所欠缺。此外，我國鋰電行業(ye) 目前受下遊新能源汽車政策影響明顯。

　　王榮進稱，鋰電行業(ye) 下遊新能源汽車市場目前主要建立在政府補貼基礎上。有些公司進入新能源汽車領域就是為(wei) 了撈一把補貼。目前鋰電池行業(ye) 現狀不等於(yu) 未來的常態，今後幾年的補貼退坡會(hui) 給一些沒有資金、技術實力的公司帶來很大壓力，有相當部分會(hui) 退出市場。

　　激烈的市場競爭(zheng) 下，能有多少企業(ye) 盈利甚至存活成為(wei) 很大的問題。真鋰研究數據顯示，從(cong) 目前出貨量看，鋰電池行業(ye) 前麵8家企業(ye) 大概占到了80%~85%，後麵60多家企業(ye) 占比15%不到。今年形成供應的隻有這70多家鋰電池企業(ye) ，去年則有100多家。這半年到現在已經有20到30家還沒有出量。墨柯稱，鋰電行業(ye) 或許已經開始洗牌。