近日，為(wei) 了防止煤價(jia) 大幅波動，發改委發布了煤炭庫存製度征求意見稿。市場人士預計，煤炭庫存製度或於(yu) 9月底前全麵推行，在冬季煤炭消費旺季到來實施，以確保市場調節彈性。同時，從(cong) 8月底開始，環保限產(chan) 不斷升級以及山西等地的煤礦停產(chan) 整頓讓煤炭供應處於(yu) 偏緊狀態，煤價(jia) 近期也頗為(wei) 堅挺。最新一期的環渤海動力煤價(jia) 格指數環比上漲1元/噸。這是其經過連續三期下跌後，首次反彈。

 煤炭庫存製度  或於(yu) 9月底實施

 分析師表示，目前電廠存在繼續補庫的需求，對高位煤價(jia) 形成支撐。同時，預計今年冬儲(chu) 采購將大概率提前，也將支撐煤價(jia) 走強。今年以來，煤價(jia) 持續上漲，為(wei) 了穩定煤價(jia) 不會(hui) 大幅波動，發改委再出“新招”。8月28日，發改委起草了《關(guan) 於(yu) 建立健全煤炭最低庫存和最高庫存製度指導意見及相關(guan) 考核辦法》（征求意見稿），公開向社會(hui) 征求意見。

 其中《指導意見》指出，當動力煤價(jia) 格處於(yu) 綠色區域時，應保持不低於(yu) 5天設計產(chan) 量的最低儲(chu) 煤量；當動力煤價(jia) 格出現大幅下跌超出綠色區域下限時，煤礦應保持不低於(yu) 7天設計產(chan) 量的最低儲(chu) 煤量；當動力煤價(jia) 格出現大幅上漲超出綠色區域上限時，煤礦儲(chu) 煤量可不高於(yu) 3天設計產(chan) 量。

 對於(yu) 煤炭經營企業(ye) ，從(cong) 事原煤、配煤及洗選、型煤加工產(chan) 品經銷等活動的煤炭經營企業(ye) ，最低庫存原則上不低於(yu) 上一年度3天的日常經營量。當市場供不應求、動力煤價(jia) 格出現大幅上漲超出綠色區域上限時，煤炭經營企業(ye) 最高庫存原則上不超過上一年度月均經營量。

 中宇資訊分析師徐時楠向《證券日報》記者表示，煤價(jia) 居高不下的原因，首先是需求突然增加超出預期，其次是市場供應增加及產(chan) 能釋放受到多方影響難有起色，因此就目前市場情況來看，市場需求較好且煤企難有產(chan) 量跟進，多是煤企低庫存以及零庫存現象普遍造成的。

 因此，發改委副主任連維良在2017年度全國煤炭交易會(hui) 上就提到，國家將效仿鹽業(ye) 等行業(ye) 推行建立企業(ye) 煤炭庫存責任製度，規定最低和最高庫存，此舉(ju) 有助於(yu) 避免價(jia) 格出現大幅波動。煤炭庫存製度意在通過保障全社會(hui) 中間庫存，確保市場調節彈性，避免煤價(jia) “過山車”。有多位市場人士預計9月底前，煤炭庫存製度就將全麵推行，屆時也將推動下遊主動補庫存。

 環保限產(chan) 升級 致煤價(jia) 反彈

 進入9月份，盡管煤炭消費進入淡季，但由於(yu) 環保限產(chan) 一直在升級，導致煤炭供應端仍舊處於(yu) 偏緊狀態。

 8月29日，國務院安委會(hui) 發布《國務院安全生產(chan) 委員會(hui) 關(guan) 於(yu) 開展全國安全生產(chan) 大檢查綜合督查的通知》，從(cong) 9月份開始到“十九大”結束前全國範圍將持續進行安全大檢查。8月31日，國務院再次表態，要堅決(jue) 淘汰煤炭行業(ye) 落後產(chan) 能，防止在煤價(jia) 高位運行情況下盲目擴大生產(chan) 。與(yu) 此同時，山西省針對近期煤礦事故頻發，要求全省10類煤礦一律停產(chan) 停工整頓。

 上述舉(ju) 措體(ti) 現了政府對煤炭去產(chan) 能的態度和決(jue) 心，預計十九大召開之前，行業(ye) 供給將繼續受限。短期來看，動力煤近期表現明顯好於(yu) 預期，預計淡季有望不淡。值得一提的是，本報告期（2017年8月30日至9月5日），環渤海動力煤價(jia) 格指數報收於(yu) 580元/噸，環比上漲1元/噸。價(jia) 格指數經過連續三期下跌後，首次反彈。

 秦皇島煤炭網分析師齊波表示，隨著夏季高溫的逐步消退，電廠日耗滑落至70萬(wan) 噸以下水平，存煤可用天數也逐步回升至16天以上，但按照《關(guan) 於(yu) 建立健全煤炭最低庫存和最高庫存製度的指導意見》中關(guan) 於(yu) 鐵水聯運的燃煤電廠20天存煤天數的要求，以及對後續煤炭價(jia) 格走勢的擔憂，電廠仍存在繼續補庫的需求，對高位煤價(jia) 形成支撐。

 還需要指出的是，夏季消費高峰剛剛結束，港口和電廠煤炭庫存情況普遍偏低，而從(cong) 上周沿海六大電廠75萬(wan) 噸/天以上的日耗水平來看，較往年同期處於(yu) 明顯高位。因此，從(cong) 客觀上來看，9月上旬下遊終端存在補庫需求，隨著下遊采購的進行，煤價(jia) 也將維持堅挺。

 “出於(yu) 采購周期考慮，預計今年冬儲(chu) 采購將大概率提前，屆時也將支撐煤價(jia) 走強。”潘漢翔還指出，雖然淡季市場需求存在進一步走弱的可能，但考慮到目前市場多重影響因素的作用，已經對煤價(jia) 形成一定的支撐。據近期從(cong) 市場了解，市場淡季看空預期有明顯減弱，且基於(yu) 對四季度煤價(jia) 的走勢樂(le) 觀判斷，甚至出現部分囤貨現象，因此預計9月份煤價(jia) 走勢震蕩偏強。