煤價(jia) 高位波動，中國最大煤企2017年上半年業(ye) 績再傳(chuan) 捷報。8月26日，中國神華（601088，SH）披露2017年半年報。今年1~6月，公司實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤243.15億(yi) 元，同比增長147.4%。

 值得注意的是，中國神華期內(nei) 資產(chan) 減值損失達3.86億(yi) 元，同比大增7620%，“主要原因是澳洲沃特馬克項目因交回了部分土地探礦權，本集團對其計提了減值準備”。

 澳洲沃特馬克項目可謂是“明星項目”，被稱為(wei) 神華集團“在海外進行的第一個(ge) 勘探開采項目”。而經過8年的投入，因當地政府“探礦權更新”，沃特馬克項目仍未“出煤”。直至2017年6月底，澳大利亞(ya) 新南威爾士州政府與(yu) 項目公司簽署新的協議，為(wei) 撤回100平方公裏的探礦許可支付賠償(chang) ，沃特馬克項目也由此進入實質性開發階段。

 資產(chan) 減值損失同比增7620%

 據8月26日披露的半年報顯示，中國神華2017年上半年的業(ye) 績指標全線飄紅。公告顯示，中國神華2017年上半年實現營業(ye) 利潤350.89億(yi) 元，同比增長93.4%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤243.15億(yi) 元，同比增長147.4%。

 煤炭的周期性特點也體(ti) 現在了各部分業(ye) 務經營收益占比上。其中，煤炭分部經營收益占比上升，煤化工分部經營收益由負轉正。按照企業(ye) 會(hui) 計準則下的合並抵銷前各業(ye) 務分部經營收益計算，中國神華煤炭、發電、運輸分部經營收益占比由2016年上半年的20%、39%和42%變為(wei) 2017年上半年的63%、9%和27%。公司解釋稱“主要原因是本集團煤炭銷售量價(jia) 齊升，發電業(ye) 務燃煤成本大幅增加。”

 另外，中國神華2017年上半年投資收益同比大增1628.8%，“主要原因是理財產(chan) 品收益增加，以及對煤炭聯營公司的投資收益增加”。中國神華披露的合並利潤表顯示，期內(nei) 投資收益（未經審計）為(wei) 8.99億(yi) 元，其中，對聯營企業(ye) 的投資收益為(wei) 2.23億(yi) 元（未經審計）。

《每日經濟新聞》記者注意到，有的財務指標讓人驚喜，有的則讓人心憂。據中國神華披露，2017年上半年公司資產(chan) 減值損失達3.86億(yi) 元，同比增長7620%。中國神華解釋稱，主要原因是澳洲沃特馬克項目因交回了部分土地探礦權，以及神東(dong) 煤炭集團公司下屬唐公溝煤礦（產(chan) 能約150萬(wan) 噸/年）永久性關(guan) 閉。

 在財務報表附注中，中國神華進一步說明，2017年6月29日，新南威爾士州政府撤回沃特馬克勘探區域內(nei) 約100平方公裏以黑土地為(wei) 主的探礦許可，該部分土地於(yu) 未來不能從(cong) 事礦業(ye) 勘探及開采活動，經管理層評估測試，計提資產(chan) 減值準備4600萬(wan) 澳元，約合2.39億(yi) 元。

 澳洲項目進入實質開發階段，中國神華旗下的澳洲沃特馬克項目由來已久

 2008年11月，中國神華公告稱其澳大利亞(ya) 全資子公司神華沃特馬克煤礦有限公司（以下簡稱神華沃特馬克公司）向澳大利亞(ya) 新南威爾士州政府繳納約3億(yi) 澳元（當時相當於(yu) 人民幣約13.08億(yi) 元），取得沃特馬克勘探區域獨家探礦許可，麵積總共約195平方公裏。

“這是神華集團在海外進行的第一個(ge) 勘探開采項目，神華集團計劃最快能於(yu) 2013年在新南威爾士州采煤。”2009年7月，中國神華控股股東(dong) 神華集團在官網中援引媒體(ti) 報道稱。

 但沃特馬克項目未能在2013年順利采煤，中國神華甚少在公告中披露沃特馬克項目迄今為(wei) 止所經曆的坎坷。而人民網國際頻道在2017年8月9日的報道中披露，2012年，新州政府（指新南威爾士州）以保護耕地為(wei) 由，終止了沃特馬克探礦區內(nei) 黑土地露天采礦和井工長臂開采的權利，“這實際上等於(yu) 禁止神華在農(nong) 用黑土地上開采煤礦，讓探礦權區內(nei) 的大量麵積成為(wei) 低效或無效資產(chan) ”。

 中國神華2017年7月公告披露，2017年6月29日，神華沃特馬克公司與(yu) 新州政府達成探礦許可部分延期的協議，新州政府撤回了沃特馬克勘探區域內(nei) 以黑土地為(wei) 主的約100平方公裏的探礦許可，給予沃特馬克公司經濟補償(chang) 款2.618億(yi) 澳元，並受理了沃特馬克勘探區非黑土地部分探礦許可的延期申請。而根據2008年投標時的約定，如果神華沃特馬克公司采礦許可獲得批準，則須另向新州政府支付2億(yi) 澳元。

 失去超過一半的勘探區，近8年的人力及財力投入，中國神華的這筆買(mai) 賣是否劃算？

 8月27日，記者致電中國神華董秘公開電話，但因非工作日電話未能接通。而據人民網此前報道，神華澳大利亞(ya) 公司董事長劉翔從(cong) 經濟成本角度計算，中國神華目前所獲得補償(chang) 款2.618億(yi) 澳元約合13.588億(yi) 元人民幣（按2017年6月30日澳元匯率5.19計算），這比2008年投標沃特馬克探礦權時花費的3億(yi) 澳元（約為(wei) 13.08億(yi) 元人民幣，按2008年11月20日澳元匯率4.36計算），還多出了5081萬(wan) 元人民幣。

 中國神華2017年7月公告披露，澳洲沃特馬克項目3個(ge) 露天開采區域（均處於(yu) 非黑土地範圍內(nei) ），可采儲(chu) 量約2.9億(yi) 噸（JORC標準下），設計生產(chan) 原煤規模共1000萬(wan) 噸/年，設計服務年限24年，項目投資總額約14.7億(yi) 澳元，其中40%自籌、60%銀行貸款。

 另外，國資委官網2017年7月12日轉載神華集團消息稱，神華集團澳洲沃特馬克項目進入實質性開發階段。