必威88官方网站作為(wei) 礦材O2O全產(chan) 業(ye) 鏈專(zhuan) 業(ye) 服務平台，為(wei) 礦山招商融資是服務項目之一。礦山企業(ye) 的行業(ye) 特點使其融資非常困難，通常是大型國有企業(ye) 和大型民營企業(ye) 為(wei) 其投資的較多，其他企業(ye) 微乎其微。今天簡單科普一下礦業(ye) 行業(ye) 的非常規融資：

常規融資方式分股權和債(zhai) 務兩(liang) 種。對礦權業(ye) 主來說，股權融資就是以股權換取資金，融資後，其控製的礦權股份減少。如果通過此種形式不斷融資，則最後可能失去對礦權的控製權。股權融資的優(you) 點是以股權獲取資金回報，以及在資金使用期間不存在資金成本（利息）問題。債(zhai) 務融資後，礦權業(ye) 主控製的股權比例不會(hui) 變化，支付的利息可在稅前進入成本。缺點是存在本金還款和利息還款壓力。此外，因為(wei) 資產(chan) 抵押和信用問題，通常獲取債(zhai) 務融資比較困難。

 相對常規融資方式，非常規融資(Unconventional option) 就是期望充分利用常規融資的優(you) 點，同時又要規避常規融資的缺點。事實上，多數非常規融資方式在我國礦業(ye) 行業(ye) 已經實踐多年。

 1、金屬係列融資 (Metal streaming)

 項目假定有2種金屬如Au和Ag。 融資前，業(ye) 主因為(wei) 資金不足，隻生產(chan) Au。此時，出資方提供資金，以換取Ag的開發而帶來的部分收益。投、融資雙方以長期協議形式來約定，出資方依據新增資源開發帶來的預期收益提供資金，出資方的投資回報主要基於(yu) 生產(chan) 期的現金流。在此過程中，融資方也因新增產(chan) 品而獲得額外收益。

 2、主權收益融資 (Royalty finance)

 概念上指以其控製的礦業(ye) 權開發獲得的預期收益作為(wei) 交換條件來獲得出資方的投資，以未來一段時間內(nei) 的預期收益-利潤的一定比例作為(wei) 出資方的投資回報，其融資平台為(wei) 有法律地位的公司實體(ti) （財務獨立核算）。例如公司A擁有項目X和Y，其中，項目Y擬開發，需要融資。主權收益融資指以項目Y的開發給公司A帶來的預期收益作為(wei) 交換條件來獲得出資方的投資。

 3、項目融資（Project finance）

 概念上項目融資是一種無追索權或有限追索權的貸款，是一種非公司負責型融資，即以項目為(wei) 財務獨立核算單位。項目融資債(zhai) 務不表現在發起人公司的資產(chan) 負債(zhai) 表中, 為(wei) 資產(chan) 負債(zhai) 表外融資。從(cong) 借款人角度來講，項目融資是指以項目本身的財產(chan) 權益及其未來收益作為(wei) 籌集資金的責任擔保，以獲得資金，其本質是一種無追索權或有限追索權的融資。從(cong) 貸款人角度來講，項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資，對該項目所產(chan) 生的現金流量享有有償(chang) 債(zhai) 請求權，並以該項目資產(chan) 作為(wei) 附屬擔保的融資類型。項目發起人通常是項目公司的母公司。

 4、產(chan) 品銷售融資 (Offtake finance)

 礦權公司擁有能生產(chan) 某一礦產(chan) 品的資源（產(chan) 品賣方），該礦產(chan) 品有市場需求，通常冶煉企業(ye) 等需要購買(mai) （產(chan) 品買(mai) 方），產(chan) 品買(mai) 賣雙方對簽訂產(chan) 品銷售協議均有需求。礦權公司需求確保未來一段時間的產(chan) 品價(jia) 格和市場需求，以降低投資方的投資風險。產(chan) 品買(mai) 方也一樣可以固定其購買(mai) 產(chan) 品在未來一段時間內(nei) 特定價(jia) 格，以減少原材料供給風險。產(chan) 品銷售協議通常在礦山基建或選廠基建前簽訂，以買(mai) 賣雙方商定的違約金來約束雙方的責任和權利。同時，礦權公司以產(chan) 品銷售協議作為(wei) 交換條件，來獲得投資方（第三方）的投資，並承諾一定水平的投資回報。在此過程中，產(chan) 品買(mai) 方也可獨立或部分成為(wei) 投資方。

 其它非常規融資替代方式：

 以融資後產(chan) 生的結果替代典型的融資方式，主要類型如下：

 融資租賃（Financial leasing）/設備租賃（Equipment leasing）：融資租賃又稱設備租賃，是指出租人根據承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買(mai) 租賃物件，並租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nei) 租賃物件的所有權屬於(yu) 出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權。融資租賃和傳(chuan) 統租賃一個(ge) 本質的區別就是：傳(chuan) 統租賃以承租人租賃使用物件的時間計算租金，而融資租賃以承租人占用融資成本的時間計算租金。在此過程中，礦權業(ye) 主以承租人角色為(wei) 主，通過設備租賃可以在一定程度上減輕基建階段或在擴產(chan) 過程中的融資壓力。在承包采礦過程中，如果承包方缺少初期設備投資費用，礦權業(ye) 主方也可以出租人的角色將相關(guan) 設備承租給采礦承包方，並收取相應租金，以最大程度提高生產(chan) 率。

 EPCM 融資：礦權業(ye) 主提出礦山基建投資的意圖和要求後，把項目的可行性研究、設計、材料/設備采購以及全部工程的施工和管理，都交給所選中的一家管理公司（EPCM管理方）負責實施。由EPCM管理方根據業(ye) 主的要求，為(wei) 業(ye) 主選擇、推薦最適合的分包商來協助完成項目。基建完成後有多種方式將項目交付業(ye) 主，多以BT方式（Build/建設）和Transfer/移交）為(wei) 主，即建設-移交。在此過程中，礦權業(ye) 主可充分利用EPCM管理方的資金來完成礦山初始階段基建或擴產(chan) 基建投資。礦權業(ye) 主最終需要向EPCM管理方支付項目基建總投資並加上合理回報。

 承包經營與(yu) 采礦權出租：承包經營是EPCM融資的原始方式，指自可研完成後將基建設計、基建施工、生產(chan) 設施設計、施工、采礦、礦石運輸、以及選廠運營等部分或全部工作委托給更有經驗和專(zhuan) 業(ye) 能力的團隊運營，礦權業(ye) 主以減少投資、控製經營成本，提高利潤為(wei) 目的。在此過程中，承包方在一定程度上自備資金運營。通常，采礦承包經營以自帶設備為(wei) 特征，礦權業(ye) 主不需投資添置設備，相應減輕融資壓力。此外，采礦權直接出租以獲得收益也為(wei) 礦權業(ye) 主省去融資和礦山基建的壓力。