中國人民銀行4月2日發布的公開市場業(ye) 務交易公告顯示，以固定利率、數量招標方式開展了5億(yi) 元7天期逆回購操作，同時公告中增加了“全額滿足了一級交易商需求”的表述，中標利率為(wei) 1.4%，保持不變。此次操作也是央行連續第二個(ge) 交易日開展5億(yi) 元的地量逆回購投放操作。

 地量操作反映出市場機構對央行資金需求降低。記者從(cong) 部分金融機構了解到，3月末央行加大投放嗬護跨季資金麵，加之財政季末集中支出，4月初資金麵保持寬鬆，各機構出於(yu) 自身流動性管理的考慮，近兩(liang) 日大多沒有向央行報送資金需求。

 專(zhuan) 家表示，從(cong) 4月2日的公告措辭加入的“全額滿足了一級交易商需求”可以看出，央行地量操作並不意味著收緊流動性，貨幣政策適度寬鬆的方向沒有改變。

 同時，貨幣市場隔夜利率保持低位運行。今年前兩(liang) 個(ge) 月，央行通過買(mai) 斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）等投放了約2萬(wan) 億(yi) 元的中長期資金，為(wei) 今年經濟“開門紅”營造了良好的貨幣金融條件。

 春節假期後，居民將現金陸續存回銀行，推動市場流動性維持寬鬆態勢。數據顯示，3月份貨幣市場隔夜利率DR001的日均值在1.31%左右，較1月和2月較低水平繼續下行。4月初市場隔夜利率進一步降至1.3%下方，金融機構借入資金需求顯著下降。

 此前，央行向市場多次表達，無需過分關(guan) 注央行工具的操作量。專(zhuan) 家表示，4月1日公開市場7天逆回購也隻操作5億(yi) 元、淨回籠780億(yi) 元，但無礙資金麵保持寬鬆。實際上，銀行體(ti) 係流動性受到財政庫款、流通中現金等變化影響，央行保持流動性充裕，需要靈活開展各項操作對衝(chong) 上述因素。

 “觀察流動性狀況不宜隻盯著某個(ge) 影響因素的變化，而是要將各種因素在量上的影響全麵合並看待，從(cong) 這個(ge) 角度說，較之於(yu) 量的變化，看價(jia) 的變化也即短端利率水平更合適。”上述專(zhuan) 家說，在今年1月的新聞發布會(hui) 上，央行副行長鄒瀾已明確公開市場操作的目標是引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。最近公開市場地量操作正是央行操作更加靈活精準的表現，也是貨幣政策轉向價(jia) 格型調控的應有之義(yi) 。