最近兩(liang) 年來，黃金、白銀相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈不時出現一些經營主體(ti) 爆雷的新聞，讓一些不了解內(nei) 情的人看得雲(yun) 裏霧裏。

 值得注意的是，上述現象出現的背景是近年金銀價(jia) 格的史詩級別上漲。與(yu) 之形成鮮明對比的是，以往金銀價(jia) 格風平浪靜時期，業(ye) 內(nei) 爆雷現象反而少見。

 數據資料顯示，金銀價(jia) 格最近兩(liang) 年的漲勢之猛可謂史上罕見。以國際市場的金銀價(jia) 格為(wei) 例，倫(lun) 敦金現價(jia) 格在過去的2025年累計上漲逾六成，創出本世紀以來最大年度漲幅，2026年以來倫(lun) 敦金現價(jia) 格繼續上漲，並創下曆史新高；銀價(jia) 漲勢更為(wei) 驚人，倫(lun) 敦銀現價(jia) 格2025年累計漲幅超過140%，2026年以來短短十來個(ge) 交易日累計漲幅則已接近三成。對於(yu) 國內(nei) 金銀產(chan) 業(ye) 鏈的不少經營主體(ti) 而言，這樣既猛又快的金銀漲勢可能從(cong) 未經曆過。

 從(cong) 一些業(ye) 內(nei) 爆雷主體(ti) 的自身角度而言，其在經營管理、金銀原料購銷、存貨管理等方麵可能存在的一些問題，則導致其抗風險能力的缺失。由於(yu) 黃金珠寶行業(ye) 的原料主要為(wei) 金銀等貴金屬，具有價(jia) 值高等特點，金銀價(jia) 格劇烈波動會(hui) 導致經營主體(ti) 成本隨之劇烈波動，業(ye) 內(nei) 料商進料出料一般也有一些時間差，金銀價(jia) 格短時間內(nei) 暴漲暴跌使產(chan) 業(ye) 鏈一些經營主體(ti) 措手不及。比如，若高價(jia) 拿料後很快遭遇金銀價(jia) 格暴跌，用這批原料製成的產(chan) 品還沒來得及賣出去，就可能直接造成賬麵的巨大損失，如果疊加原料和產(chan) 品購銷數量的錯配，損失可能會(hui) 更大。事實上，業(ye) 內(nei) 一些資深人士一直強調金銀原料購銷及科學管理存貨對穩健經營的重要性。此外，部分經營主體(ti) 在金銀價(jia) 格大漲的背景下，禁不住誘惑，偏離主業(ye) ，搞金銀價(jia) 格投機導致“翻車”，可能也是其陷入困境的原因。需要指出的是，一般在金銀價(jia) 格猛漲的過程中，突然的價(jia) 格暴跌也會(hui) 更加常見。

 筆者認為(wei) ，金銀價(jia) 格的史詩級上漲，對於(yu) 業(ye) 內(nei) 不少經營主體(ti) 而言，是多年未見的大變局，可能充滿挑戰，不過仍有一些應對之策。比如，經營主體(ti) 需要對金銀的價(jia) 格劇烈波動有敬畏之心，在原料購銷管理、存貨管理上下足功夫，以銷售產(chan) 品的數量來確定購進原料的數量，盡量做到精準匹配，料商則需要盡量減少進料出料的時間差，最大限度降低金銀價(jia) 格波動帶來的風險。另外，部分有條件的經營主體(ti) 或可適當利用黃金期貨、白銀期貨的套期保值功能，科學合理地對衝(chong) 或減少因黃金、白銀原料價(jia) 格大幅波動帶來的風險，同時需避免利用期貨等金融工具進行價(jia) 格投機。