下一個(ge) 超級賽道，或許就是固態電池。

 9月18日，鬆下控股旗下的鬆下能源公司宣布，將致力於(yu) 生產(chan) 被視為(wei) 新一代電池熱門候選的“全固態電池”。此外，據測算這一技術能夠使特斯拉旗下Model Y在當前電池組尺寸下的續航裏程增加近145公裏。

 近期，固態電池板塊頻出產(chan) 業(ye) 利好，二級市場端則加速上行，多隻個(ge) 股年內(nei) 已走出翻倍行情，創業(ye) 板一哥寧德時代亦“老樹發新芽”，股價(jia) 8月至今已漲超四成。有公募人士指出，當前固態電池行業(ye) 正迎來從(cong) 實驗室走向商業(ye) 化量產(chan) 的關(guan) 鍵轉折點，技術路線逐漸清晰，有望成為(wei) 市場主線行情之一。

 值得注意的是，美股固態電池開發商QuantumScape昨夜大漲超18%，盤後又繼續大漲近6%。這家背靠大眾(zhong) 汽車集團的電池初創公司，剛完成了其QS固態鋰電池為(wei) 真實車輛供電的首次現場演示。演示使用經過改裝的杜卡迪摩托V21L賽車，配備使用QSE-5固態電池。據介紹，該電池能量密度高達844 Wh/L，可以在12分鍾內(nei) 從(cong) 10%充到80%，並且支持10C持續放電。

固態電池再出“大消息”

 9月18日，鬆下控股旗下的鬆下能源公司宣布，將致力於(yu) 生產(chan) 被視為(wei) 新一代電池熱門候選的“全固態電池”，有望延長電動汽車的行駛裏程，力爭(zheng) 2026年度實現樣品出貨。據報道，到 2027 年底，該技術可能提供“世界領先水平”的容量。

 鬆下表示，如果實現這一改進，電池容量將增加25%。據報道，技術路線上，這一設計在製造階段沒有陽極，而是電池在首次充電後會(hui) 形成鋰金屬陽極。這將為(wei) 更具活性的陰極材料（鎳、鈷和鋁）騰出空間，從(cong) 而在不改變體(ti) 積的情況下提高容量。

 此外鬆下表示，這一技術方案還旨在降低鎳元素的比例，因為(wei) 鎳元素的價(jia) 格相對較高。據測算，該技術方案將使特斯拉旗下Model Y在當前電池組尺寸下的續航裏程增加近90英裏（約145公裏）。

 近期，固態電池發展節奏加快，產(chan) 業(ye) 端頻頻傳(chuan) 來利好消息。

 9月18日，贛鋒鋰業(ye) 在互動平台表示，公司在動力電池領域持續開發，固態電池已在部分車型試裝車及量產(chan) ，並應用於(yu) 知名無人機及eVTOL企業(ye) 。公司正加速在新能源汽車、消費電子等領域的產(chan) 業(ye) 化進程。

 同日，容百科技表示，公司在固態電池領域已與(yu) 多家國內(nei) 外知名電池廠及整車企業(ye) 建立了合作關(guan) 係，除了中國客戶外，還包括韓國、日本以及歐洲的電池廠和整車企業(ye) 。

 孚能科技也表示，公司送樣的全固態電池采用硫化物固態電解質+高鎳三元+高矽負極的技術組合，能量密度可達到400Wh/kg，目前客戶反饋顯示產(chan) 品性能與(yu) 安全表現均達到預期。此外，公司正穩步推進0.2GWh硫化物全固態電池中試線建設，以保障戰略客戶的小批量交付。

 先導智能亦在互動平台回複稱，公司專(zhuan) 業(ye) 從(cong) 事高端非標智能裝備的研發設計、生產(chan) 和銷售。在固態電池領域，公司作為(wei) 擁有完全自主知識產(chan) 權的全固態電池整線解決(jue) 方案服務商，已成功打通全固態電池量產(chan) 的全線工藝環節，並在核心環節取得多項技術突破。另外，公司可提供鈉離子電池智造整線解決(jue) 方案，且已成功服務國內(nei) 外客戶。

漸成“新主線”

 二級市場方麵，固態電池行情加速上行，大有“接班”創新藥、芯片半導體(ti) 成為(wei) 新一輪行情主線之勢。

 此前沉寂數年的鋰電池板塊再度大漲，寧德時代股價(jia) 創下曆史新高，固態電池頻出的產(chan) 業(ye) 利好是促使鋰電池板塊“老樹發新芽”的重要原因，Wind數據顯示，固態電池指數8月以來已經上漲21.29%，僅(jin) 下半年以來就漲超45%。

 截至9月18日，板塊內(nei) 上海洗霸股價(jia) 已經漲近3倍，德福科技漲超190%，此外先導智能、中一科技等其餘(yu) 6隻個(ge) 股亦走出翻倍走勢。

 據相關(guan) 研報預測，從(cong) 固態電池滲透率與(yu) 產(chan) 能規劃來看，2030年樂(le) 觀情景下其市場滲透率有望超30%，逐步接近並達到TWh（十億(yi) 千瓦時）的級別。“這一產(chan) 能水平將直接拉動上遊設備與(yu) 材料領域的需求擴張，參考2009年國內(nei) 新能源汽車‘十城千輛’工程之後鋰電池的增長路徑，固態電池產(chan) 業(ye) 鏈市場空間的量化釋放將為(wei) 設備製造商、材料供應商等環節帶來確定性增量。”方正富邦基金基金經理湯戈表示。

 9月18日，中金公司研報指出，當前全固態電池正穩步邁向產(chan) 業(ye) 化導入階段，設備端作為(wei) 產(chan) 業(ye) 鏈最先兌(dui) 現環節，處於(yu) “從(cong) 驗證到放量”的關(guan) 鍵窗口期。

 中金公司判斷，車企或在2027年小批量裝車全固態電池，測算2027年全固態電池設備增量市場空間達25億(yi) 元，有望以122%的CAGR增長，到2030年達到273億(yi) 元。前中段設備價(jia) 值量占比升至75%—80%，幹法電極、等靜壓等新工藝所需設備是核心增量，具備明確替代與(yu) 重估邏輯。

三大投資方向

 擇股方麵，湯戈表示，固態電池產(chan) 業(ye) 鏈的投資機會(hui) 呈現顯著的階段性特征，各環節基於(yu) 技術成熟度與(yu) 商業(ye) 化節奏的差異，形成了差異化的投資價(jia) 值與(yu) 風險收益結構，因此需沿“設備先行-材料突破-場景放量”的邏輯鏈條進行係統性布局。

 首先是資本先行的設備環節，作為(wei) 固態電池產(chan) 業(ye) 化的基礎設施，設備環境呈現出高資本投入與(yu) 訂單驗證驅動的投資特征。湯戈指出，當前固態電池產(chan) 線建設成本顯著高於(yu) 傳(chuan) 統鋰電，國內(nei) 單GWh設備投入約5億(yi) —10億(yi) 元，海外產(chan) 線成本更高，反映出工藝複雜度的提升。從(cong) 季報數據來看，頭部設備廠商已通過訂單驗證確立先發優(you) 勢，例如江蘇某公司早已實現在整線設備領域的布局，特別是在固態電池產(chan) 業(ye) 化核心中段環節設備價(jia) 值量在鋰電池生產(chan) 設備中占比較傳(chuan) 統液態電池有5—15個(ge) 點的提升。

 湯戈表示，設備環節是固態電池產(chan) 業(ye) 化的“先行指標”，訂單落地與(yu) 技術迭代速度是關(guan) 鍵觀測點。高資本投入形成行業(ye) 壁壘，頭部企業(ye) 有望通過整線交付能力與(yu) 工藝經驗積累構建長期競爭(zheng) 優(you) 勢。

 其次是技術路線分化下的材料環節投資機遇。

 永贏基金歐子辰表示，材料層麵首先是固體(ti) 電解質環節。在全固態電池內(nei) 部，新型固體(ti) 電解質將替代傳(chuan) 統液態鋰電池中的隔膜與(yu) 液態電解液，包括六氟磷酸鋰在內(nei) 的液態電解液核心成分也將不再使用。

 當前，主流固體(ti) 電解質的技術路線分為(wei) 聚合物、氧鹵化物、硫化物三大類，其中，具備更高離子電導率的硫化物電解質，尤其受到產(chan) 業(ye) 界的普遍關(guan) 注。硫化鋰作為(wei) 硫化物電解質的核心成分，其作用類似於(yu) 六氟磷酸鋰之於(yu) 液態電解液。不過目前硫化鋰仍存在製備難度大、價(jia) 格高昂等問題，隨著產(chan) 業(ye) 界持續開展技術攻關(guan) ，該環節未來的市場空間十分廣闊。

 最後是應用場景的投資機遇，正如此前電池技術的迅猛發展使新能源車得以與(yu) 傳(chuan) 統燃油車分庭抗禮，當固態電池大規模量產(chan) 後，對多種業(ye) 態亦能實現重塑。

 湯戈表示，固態電池的商業(ye) 化將遵循“高端突破、逐步下沉”的路徑，優(you) 先應用於(yu) 對成本不敏感的高附加值領域。

 在消費電子領域，國產(chan) 品牌VIVO等已量產(chan) 半固態電池；在飛行器領域，續航裏程提升需求推動固態電池滲透率加速，顯著改善無人機與(yu) 電動飛行器的作業(ye) 半徑；在機器人領域，固態電池的出現能夠降低換電頻率，提升機器人工作時長。