瓦楞紙價(jia) 格翻一番，螺紋鋼、燒堿、硫酸等價(jia) 格同比漲幅超五成……一年多來，鋼鐵、有色、化工等工業(ye) 原材料的價(jia) 格普遍上漲，屢屢創下階段性新高，部分已接近2011年時的曆史峰值。

工業(ye) 原材料價(jia) 格如此走勢，是理性複蘇還是任性上漲？業(ye) 內(nei) 人士指出，去產(chan) 能背景下，供給緊而需求穩，導致工業(ye) 原材料價(jia) 格普遍上漲，這有助於(yu) 提振工業(ye) 原材料企業(ye) 利潤，促進下遊行業(ye) 轉型升級。但一些工業(ye) 原材料價(jia) 格大幅震蕩式暴漲，不僅(jin) 超出正常的價(jia) 格波動範圍，而且存在炒作苗頭，影響工業(ye) 原材料行業(ye) 和下遊製造業(ye) 穩定。

部分工業原材料“一天一個價”

“去產(chan) 能背景下，供給緊而需求穩，帶來工業(ye) 原材料價(jia) 格普遍上漲，這有助於(yu) 提振工業(ye) 原材料企業(ye) 利潤，降低其資產(chan) 負債(zhai) 率，同時倒逼下遊企業(ye) 加強成本管控，促進其轉型升級。但現在的問題是漲得太高，變化幅度太大，超出了正常的價(jia) 格波動範圍，影響行業(ye) 健康發展。”常年深入去產(chan) 能一線的安徽省經信委原材料工業(ye) 處副處長夏顯章說。

10月10日，生產(chan) 規模亞(ya) 洲第一的鈦白粉企業(ye) 龍蟒佰利發布近一年多來的第九次提價(jia) 公告，其主導產(chan) 品硫酸法金紅石型鈦白粉對國內(nei) 客戶每噸累計上調6200元。次日，安納達等七家鈦白粉企業(ye) 跟漲，掀起新一波漲價(jia) 潮。

據WIND資訊對十餘(yu) 家代表性鈦白粉生產(chan) 商出廠價(jia) 的統計，一年多來，廣泛應用於(yu) 塗料、塑料、造紙的重要化工原料鈦白粉價(jia) 格大幅震蕩式上漲。以主流產(chan) 品金紅石型（R2）鈦白粉為(wei) 例，今年5月每噸價(jia) 格衝(chong) 高至2萬(wan) 元左右，相較去年同期漲幅最高達75%，隨後迅速走低，部分月跌幅超10%。截至目前，每噸價(jia) 格1.8萬(wan) 元左右，同比上漲近30%。

“鈦白粉的價(jia) 格走勢是工業(ye) 原材料價(jia) 格變動的縮影。一年多來，鋼鐵、有色、化工等工業(ye) 原材料價(jia) 格普遍上漲，屢屢創下階段性新高，部分一天一個(ge) 價(jia) ，已經跟2011年曆史峰值時的價(jia) 格基本持平。”華安證券原材料分析師蔣園園說。

國家統計局9月數據顯示，原材料、產(chan) 品價(jia) 格普遍上漲，主要原材料購進價(jia) 格指數從(cong) 去年同期的59.4上升到68.4，出廠價(jia) 格從(cong) 51.5上升到59.4。根據國家統計局對24個(ge) 省（區、市）流通領域重要生產(chan) 資料市場價(jia) 格的監測，截至9月30日，除農(nong) 產(chan) 品和農(nong) 業(ye) 生產(chan) 資料外，黑色金屬、有色金屬、化工產(chan) 品等共計39種生產(chan) 資料中，有37種價(jia) 格較去年同期上漲，其中螺紋鋼、硫酸、燒堿等11種生產(chan) 資料漲幅超五成。更有漲勢突出者，如瓦楞紙價(jia) 格同比上漲120%，未列入監測、但生產(chan) 用途廣泛的聚合MDI和PTA價(jia) 格翻一番等。

部分中下遊企業淨利跌超100%

“凡是需要用到工業(ye) 原材料的企業(ye) 成本端壓力都越來越大，很多下遊企業(ye) 經營艱難。”蔣園園表示，僅(jin) 用鋼成本，每台汽車增加近2500元，空調增加約44元，冰箱增加約50元……以前一些中小企業(ye) 依靠低價(jia) 在市場上還有生存能力，現在如果產(chan) 品沒有差異性，也沒有成本管控優(you) 勢，將很快被淘汰，工業(ye) 原材料價(jia) 格的上漲將加速下遊行業(ye) 整合。

“2017年以來，原輔材料、能源價(jia) 格大幅上漲，且呈高位盤升趨勢，產(chan) 品價(jia) 格調整速度、幅度遠低於(yu) 原輔材料和能源價(jia) 格漲幅、漲速，給公司生產(chan) 經營帶來巨大壓力。”生產(chan) 合成革的上市公司安利股份10月27日公告稱，今年前三季度，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) -285.99萬(wan) 元，同比下降105.93%。《經濟參考報》記者查閱10月以來陸續公布的上市公司三季報，像安利股份一樣受到工業(ye) 原材料成本衝(chong) 擊的企業(ye) 不在少數。

不僅(jin) 部分競爭(zheng) 力弱的中小企業(ye) 麵臨(lin) 被淘汰，技術先進、成本管控優(you) 良的下遊製造業(ye) 行業(ye) 龍頭同樣經營壓力巨大。百年家電老店惠而浦前三季度主營業(ye) 務虧(kui) 損2.9億(yi) 元，國內(nei) 首家以塑料型材為(wei) 主業(ye) 的上市公司海螺型材主營業(ye) 務淨利潤同比下降170.51%，世界排名第七、國內(nei) 26年保持行業(ye) 第一的安徽叉車集團因原輔材料漲價(jia) 成本增加4億(yi) 多，較總營收62億(yi) 元的規模，波動巨大……

《經濟參考報》記者采訪獲悉，除倒逼其轉型升級的積極影響外，工業(ye) 原材料價(jia) 格的劇烈波動，已一定程度導致下遊製造業(ye) 普遍性經營壓力大，挫傷(shang) 企業(ye) 家信心。

“產(chan) 品價(jia) 格不可能像原輔材料這麽(me) 大幅度波動，企業(ye) 最希望看到的不是價(jia) 格高或低，而是相對穩定。現在成本漲起來像瘋掉一樣，跌起來也像瘋掉一樣，對企業(ye) 而言是致命傷(shang) 。”國內(nei) 一工業(ye) 用車生產(chan) 企業(ye) 總經理說，還是同樣的鋼材，排耗和性能都是一樣的，價(jia) 格卻今天高、明天低，嚴(yan) 重影響企業(ye) 經營。

“目前終端需求較平，下遊企業(ye) 難以將成本繼續向下傳(chuan) 導，價(jia) 格傳(chuan) 導不暢使其承擔了絕大多數工業(ye) 原材料漲價(jia) 的壓力。”中泰證券首席經濟學家李迅雷表示。今年以來PPI每個(ge) 月都保持5%以上的同比增速，而CPI則相對平穩，這說明工業(ye) 原材料的價(jia) 格一直在漲的同時，下遊的產(chan) 品價(jia) 格幾乎沒變，使下遊企業(ye) 受到工業(ye) 原材料和產(chan) 品價(jia) 格的雙重擠壓。

“隻怕炒得越高跌得越凶”

“一虧(kui) 虧(kui) 幾十個(ge) 億(yi) ，一賺又賺幾十個(ge) 億(yi) 。”《經濟參考報》記者采訪了解到，工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 普遍擔心暴漲之後迎暴跌，他們(men) 更希望價(jia) 格相對穩定，每年有固定的客戶，賺取合理的利潤。然而，麵對已在高位劇烈波動的價(jia) 格，多數工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 騎虎難下。

與(yu) 下遊製造業(ye) 企業(ye) 成本端受到劇烈衝(chong) 擊形成鮮明對比的，是工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 淨利潤的大幅上漲。

受益於(yu) 企業(ye) 並購和鈦白粉漲價(jia) ，龍蟒佰利的淨利潤同比增長15倍；中國鋁業(ye) 也因鋁價(jia) 表現強勁和市場需求穩定增長，淨利潤同比增長接近10倍；MDI貨源偏緊、價(jia) 格高位運行，萬(wan) 華化學淨利潤同比增長超過兩(liang) 倍……據上市公司三季報，因產(chan) 能過剩壓抑了兩(liang) 三年時間的工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 多從(cong) 巨虧(kui) 變暴漲，在工業(ye) 原材料價(jia) 格上漲的帶動下，淨利潤普遍增長兩(liang) 倍左右，漲幅高者可達十餘(yu) 倍。

“隻怕現在炒得越高，以後跌得越凶。”國內(nei) 一家鐵集團董事長直言，多數工業(ye) 原材料在全球來看依舊過剩，一定範圍內(nei) 供給不足隻是暫時的，按計劃穩步推進去產(chan) 能不會(hui) 導致工業(ye) 原材料價(jia) 格的暴漲，一些短期的趨利炒作過度放大了價(jia) 格的變動，這會(hui) 影響整個(ge) 工業(ye) 原材料行業(ye) 的複蘇和長遠發展。

“部分工業(ye) 原材料的確存在一定的短期供給不足，這是價(jia) 格上漲的因素之一。”夏顯章表示，劣質產(chan) 能被取締，合法產(chan) 能待釋放，其中的時間差導致部分工業(ye) 原材料的短期供給不足。他以鋼材市場為(wei) 例解釋說：“在1.2億(yi) 噸地條鋼產(chan) 能被取締的同時，企業(ye) 閑置的合法產(chan) 能恢複周期至少為(wei) 半年，有些企業(ye) 還要觀望地條鋼是否有機會(hui) 抬頭，需要的時間就更長，預計鋼材的供給不足將持續到明年四五月。”

一些工業(ye) 原材料生產(chan) 商控製著產(chan) 量生產(chan) ，導致有效產(chan) 能不能全麵釋放。一位業(ye) 內(nei) 人士告訴記者：“現在價(jia) 格漲得太高了，沒人敢讓它跌下來，本身苦了好幾年的工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 是舍不得的，於(yu) 是特別小心謹慎地生產(chan) ，有多少賣多少，提心吊膽地控製產(chan) 量，這加劇了部分工業(ye) 原材料的短期供給不足。”

沒有隻漲不跌的商品，從(cong) 長遠來看，行情和價(jia) 格都是波浪走勢，跌勢和漲勢都有盡頭，大漲之後通常會(hui) 有大落。夏顯章建議，在產(chan) 能全麵過剩的大環境下，工業(ye) 原材料生產(chan) 企業(ye) 麵臨(lin) 的挑戰是能否在好的市場行情下，為(wei) 度過下一波不利行情做好資金、技術、管理等各方麵準備。

炒作過度放大價格變動

一些工業(ye) 原材料生產(chan) 商壟斷性聯合漲價(jia) ，投機資金在期貨市場炒作推波助瀾，現貨網站聯合釋放漲價(jia) 預期……多位受訪的專(zhuan) 家和業(ye) 內(nei) 人士表示，一年多來，部分工業(ye) 原材料價(jia) 格暴漲暴跌，超出正常波動範圍，這與(yu) 短期趨利的人為(wei) 炒作不無關(guan) 係。

《經濟參考報》記者注意到，11月，國內(nei) 規模最大的記憶綿家居製品生產(chan) 企業(ye) 夢百合實名舉(ju) 報滄州大化等四家TDI生產(chan) 商價(jia) 格壟斷，將工業(ye) 原材料生產(chan) 商壟斷性漲價(jia) 推至風口浪尖。“去年10月，TDI價(jia) 格從(cong) 每噸1.8萬(wan) 元暴漲至5萬(wan) 元，且長期出口和進口價(jia) 格倒掛、價(jia) 差懸殊。”夢百合董事長倪張根公開表示，滄州大化等四家TDI生產(chan) 商多次以召開行業(ye) 協會(hui) 、電話會(hui) 議的形式在價(jia) 格上進行協同，漲價(jia) 時間和幅度高度一致。

值得一提的是，國家發改委2017年公告的兩(liang) 起價(jia) 格違法與(yu) 壟斷案件均為(wei) 工業(ye) 原材料生產(chan) 商濫用在市場上的支配地位，實施價(jia) 格壟斷。其中較為(wei) 嚴(yan) 重的一起是湖北宜化、中鹽吉蘭(lan) 泰等18家PVC生產(chan) 商組織“西北氯堿聯合體(ti) ”，在2016年連續六次舉(ju) 辦聯合提價(jia) 或共同保價(jia) 止跌會(hui) 議，並通過微信群多次發布《價(jia) 格執行表》，明確約定各區域及出廠自提最低限價(jia) 。值得注意的是，涉案企業(ye) 去年累計生產(chan) 的PVC多達1200萬(wan) 噸，約占全國總產(chan) 量的四分之三。

“部分區域內(nei) 工業(ye) 原材料生產(chan) 商數量少、影響大，易聯合漲價(jia) 。”國內(nei) 一家化學建材公司負責人告訴記者，去年上遊工業(ye) 原材料生產(chan) 商因價(jia) 格壟斷被罰，但處罰數額遠低於(yu) 其漲價(jia) 獲利，不足以懲戒。況且，除持確鑿證據實名舉(ju) 報外，國家發改委主動出擊查處價(jia) 格壟斷的難度較大。

投機資金在期貨市場炒作推波助瀾不容忽視。西南財經大學西財智庫副研究員尹響解釋說，一般認為(wei) ，期貨價(jia) 格是現貨價(jia) 格的未來走勢，在工業(ye) 原材料領域，如果利用得好可以幫助企業(ye) 鎖定利潤、套期保值，發揮穩定價(jia) 格的作用。但如果讓投機性資金占據上風，將導致工業(ye) 原材料價(jia) 格暴漲暴跌，推動現貨市場的人為(wei) 囤積，造成市場恐慌。

一年多來，商品期貨市場多次風起雲(yun) 湧，螺紋鋼、銅等期貨幾次登上投機炒作的風口浪尖。《經濟參考報》記者查閱上期所交易數據發現，螺紋鋼和銅的行情可謂冰火兩(liang) 重天，從(cong) 11月27日到30日，螺紋鋼主力合約1805天天上漲，從(cong) 3796元到3990元，漲幅超5%。現貨市場上同樣火熱，據記者不完全統計，這短短四天的時間裏，就有唐山東(dong) 華、包頭亞(ya) 新等25家鋼廠紛紛調高螺紋鋼、高線、盤螺的出廠噸價(jia) ，數額從(cong) 30元到120元不等。與(yu) 此同時，銅主力合約1801則接連下跌，從(cong) 54440元至52840元，跌幅近3%，而此時距離銅主力合約1801站上近四年多來的階段性新高56100元，僅(jin) 過去不到一個(ge) 半月。

事實上，自去年黑色係價(jia) 格劇烈波動以來，三家商品期貨交易所便加大了監管力度，對違法違規行為(wei) 進行查處。以上期所為(wei) 例，公開數據顯示，今年1月至10月，上期所共處理異常交易行為(wei) 1028起，對45名客戶采取了限製開倉(cang) 的監管措施，對60起交易行為(wei) 進行違規排查，對其中14起展開立案調查。專(zhuan) 家建議，應進一步加強期貨市場監管，穩定市場預期。

現貨網站聯合釋放漲價(jia) 信號。“國家發改委曾經處罰過一些現貨網站，他們(men) 通過QQ群、微信群聯絡，共同釋放漲價(jia) 信號，這也是配合期貨炒作的一種價(jia) 格操控。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，伴隨期貨市場的炒作，一些現貨信息網站有形成價(jia) 格同盟的傾(qing) 向，一方麵，發布如某工業(ye) 原材料生產(chan) 商計劃下個(ge) 月上調產(chan) 品價(jia) 格的信息，實際上該生產(chan) 商還未漲價(jia) ，但網站已經在釋放漲價(jia) 信號。同時，刊載大量過度解讀去產(chan) 能、環保限產(chan) 等政策的文章，營造工業(ye) 原材料嚴(yan) 重緊缺的預期，有很大的操縱性。

“工業(ye) 原材料價(jia) 格持續高位，預計明年CPI將逐漸走高。”夏顯章表示，盡管全國經濟前三季度一直處於(yu) 高PPI、低CPI的大環境，並且這樣的大環境可能會(hui) 延續至年底，但是CPI相對於(yu) PPI具有一定滯後期，上遊行業(ye) 原材料價(jia) 格的大幅上漲將導致下遊消費品成本壓力逐步凸顯。

李迅雷也認為(wei) ，預計明年，下遊企業(ye) 通過產(chan) 品漲價(jia) 將成本壓力向消費者傳(chuan) 導的概率會(hui) 加大，目前工程機械領域已開始提價(jia) ，CPI將逐漸走高。（作者：董雪）