2017年起，全球各大鋯英砂生產(chan) 商開始陸續提價(jia) ，同時下遊矽酸鋯、氧化鋯等加工產(chan) 品價(jia) 格亦隨之上漲，鋯行業(ye) 實現了全產(chan) 業(ye) 鏈的景氣回升。百川資訊數據顯示，2017年1~11月，澳大利亞(ya) 鋯英砂精礦價(jia) 格漲幅達25%，國內(nei) 氧化鋯產(chan) 品價(jia) 格上漲近68%，這也是2012年以來鋯價(jia) 首次持續性上漲。

　　2016年下半年至今年年初，全球鋯英砂的主要供應商Iluka、Tronox和RBM等公司就曾經數次對鋯英砂進行價(jia) 格上調。在5月份上調價(jia) 格後，2017年9月，RBM公司再次上調四季度鋯英砂價(jia) 格，漲幅達到180美元/噸；同時，Iluka和Tronox公司也發布公告稱，從(cong) 10月1日起鋯英砂的價(jia) 格繼續上漲130美元/噸。

　　在此影響下，2017年4月以來，國內(nei) 鋯係產(chan) 品價(jia) 格大幅上漲，主要生產(chan) 商亦調價(jia) 頻繁。5月8日，東(dong) 方鋯業(ye) 上調公司矽酸鋯、二氧化鋯、氯氧化鋯、複合氧化鋯及陶瓷結構件等多種產(chan) 品出廠價(jia) ，在4月基礎上再提價(jia) 5%~10%。2017年10月21日，東(dong) 方鋯業(ye) 繼續上調二氧化鋯產(chan) 品及氯氧化鋯產(chan) 品出廠價(jia) 格幅度約30%、矽酸鋯產(chan) 品出廠價(jia) 格幅度約28%。

　　鋯上遊礦山產(chan) 出為(wei) 寡頭壟斷格局，同時地域分布較為(wei) 不均衡。2016年，全球鋯礦儲(chu) 量和產(chan) 量中，澳大利亞(ya) 和南非兩(liang) 個(ge) 地區合計占比分別占到82%和65%；Iluka、Tronox和RBM是全球主要的三家鋯礦供應商，2016年，三家企業(ye) 鋯英砂產(chan) 量占全球總量比例近60%，對原料價(jia) 格具備絕對的掌控力。根據各公司的年度報告和調研資料，2016年，Iluka公司的鋯英砂產(chan) 量達34.7萬(wan) 噸，同比下降10.7%。2016年底，RBM公司由於(yu) 礦山貧化，宣布減產(chan) 8萬(wan) 噸左右，對中國供應量預計縮減，筆者認為(wei) ，Tronox公司或於(yu) 2018年進一步縮減產(chan) 能。

　　2017年三季度以來，鋯英砂國內(nei) 庫存略有回升，但仍處於(yu) 近三年來的低位。筆者認為(wei) ，前三大鋯礦生產(chan) 商對於(yu) 原料端具備較強的掌控能力，2011年後，鋯產(chan) 品的長期低價(jia) 也減緩了新增產(chan) 能的投放進度，若2018年礦山減產(chan) 狀態不變，則供應收縮的局勢還將會(hui) 持續。

　　隨著電子產(chan) 品的性能提升和“5G”通信技術的提升，氧化鋯陶瓷在手機背板和指紋識別等部位較金屬材料優(you) 勢明顯。根據IDC等機構的測算，到2020年全球手機用陶瓷後蓋出貨量預計可達到5760萬(wan) 片，市場空間超過115億(yi) 元，預計到2020年，智能手表陶瓷後蓋的滲透率將達到85%以上，對應市場規模超過18億(yi) 元。

　　筆者測算，預計2017~2018年全球鋯英砂供應量分為(wei) 135萬(wan) 噸和130萬(wan) 噸，鋯英砂需求量約為(wei) 130萬(wan) 噸和132萬(wan) 噸，供需格局有望改善。筆者認為(wei) ，對於(yu) 鋯這種小品種而言，供需的邊際變化更值得關(guan) 注，價(jia) 格持續上漲之下，全產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 均有望從(cong) 中受益。