近段時間以來，沙特和俄羅斯先後重申支持延長減產(chan) 協議，加上沙特及周邊政治事件對市場的推波助瀾，國際油價(jia) 出現明顯上漲。但是，貝克休斯上周五公布的數據顯示，美國鑽井數增加9口至738口，創2017年6月份以來最大增幅，暗示美國產(chan) 出將繼續增加，為(wei) 油價(jia) 上漲空間蒙上陰影。盡管油價(jia) 上行承壓，但中東(dong) 局勢的動蕩和OPEC減產(chan) 協議的延長預期，油價(jia) 進入震蕩上行通道。

目前來看，國際原油期貨價(jia) 格或維持高位區間震蕩，新一輪變化率繼續正向運行，消息麵對國內(nei) 成品油市場仍有支撐。後期消息麵及基本麵仍存利好提振，預計國內(nei) 成品油行情仍將維持高位運行。

 根據卓創資訊測算，截至11月10日，收盤國內(nei) 第7個(ge) 工作日參考原油變化率為(wei) 7.49%，對應汽柴油上調258元/噸，調價(jia) 窗口為(wei) 11月16日24時，折合成升價(jia) 就是92#上調0.2元/升，0#柴油上調0.22元/升。此次上調幅度將是今年以來的最大漲幅，且距離調價(jia) 窗口尚有三個(ge) 工作日，因本周期初始原油變化率起點較高，加之國際原油或繼續呈現高位盤整，故本輪油價(jia) 漲幅有望超300元/噸。

 國際原油整體(ti) 呈現上漲走勢，中間雖有回調，但因本周期初始原油變化率起點較高，故國內(nei) 參考的原油變化率仍是正值高位上漲，本輪成品油“二連漲”已成定局，且將是今年以來的最大漲幅。鑒於(yu) 原油市場基本麵存轉好預期，短期內(nei) 國際油價(jia) 或仍維持高位，不乏上漲可能。11月16日，我國汽柴油零售價(jia) 最終幅度有望衝(chong) 擊300元/噸大關(guan) ，無疑將成為(wei) 年內(nei) 上調幅度之最。

 需要一提的是，成品油價(jia) 上調的預期籠罩市場導致國內(nei) 成品油批發價(jia) 格走高，加之目前柴油處於(yu) 傳(chuan) 統需求旺季，部分地區資源偏緊提振銷售單位推漲明顯，這就導致了加油站的零售毛利潤縮窄。

 據金聯創監測數據顯示，截至11月10日，國內(nei) 0#柴油批零價(jia) 差為(wei) 223元/噸，創下了2015年以來的新低，由於(yu) 銷售企業(ye) 對加油站客戶不得超過批發限價(jia) 銷售，因此意味著國內(nei) 多數加油站用戶實際利潤僅(jin) 僅(jin) 在300元/噸，加之其他成本支出，實際經營難有利潤可言；國內(nei) 92#汽油批零價(jia) 差為(wei) 1860元/噸，今年以來國內(nei) 汽油消費量增速回落，汽油批發出貨受到較大影響，10月份以來部分地區汽柴油批發價(jia) 格出現反轉並延續至今，因此相較於(yu) 柴油零售利潤仍較為(wei) 豐(feng) 厚。

 此外，出售山東(dong) 地方煉廠的柴油的理論利潤縮減幅度則更大。山東(dong) 地煉0#柴油批零價(jia) 差為(wei) 509元/噸，較10月19日縮減556元/噸左右。楊霞指出，成品油批零價(jia) 差的進一步縮窄，意味著汽柴油毛利潤的下滑，這就導致了國內(nei) 加油站優(you) 惠力度再次縮小。仍以山東(dong) 地區為(wei) 例，中石化加油站采取每周固定幾日優(you) 惠政策，且優(you) 惠幅度降至0.7元/升左右。民營加油站優(you) 惠幅度變動不大，同樣是每周固定幾日保持在1元/升-1.2元/升的優(you) 惠力度。

 她還認為(wei) ，本輪成品油零售限價(jia) 雖是上調，但銷售單位汽柴油批發價(jia) 格也將隨之上漲，且幅度或繼續超零售漲幅，故國內(nei) 成品油尤其是柴油批零價(jia) 差仍有可能進一步縮窄，加油站銷售利潤或繼續下降。