當前貿易商報盤逐步走低，部分貨源低價(jia) 拋售，導致市場價(jia) 格逐步走弱。11月8日，環渤海動力煤價(jia) 格指數報收於(yu) 578元/噸，環比下降3元/噸，指數連續五期下跌，累計下降8元/噸。

 供給方麵看，山西煤礦基本恢複正常生產(chan) ，內(nei) 蒙、陝西部分停產(chan) 礦井也將陸續恢複生產(chan) ，供給增加對煤價(jia) 繼續施壓。在需求疲軟、供給擴張、發改委穩定煤價(jia) 政策等多重因素影響下，動力煤價(jia) 格繼續承壓。

 下遊需求方麵，在需求下降、市場下行的情況下，沿海電廠紛紛保持觀望，對市場煤采購壓低還盤價(jia) 格。受沿海地區主要發電企業(ye) 電煤消費和庫存形勢發生轉變的影響，電煤采購熱情隨之降溫。

 近日六大電力集團沿海電廠庫存持續運行於(yu) 1200萬(wan) 噸以上並不斷攀升，11月8日庫存量已達到1270萬(wan) 噸左右，刷新了自今年7月14日以來的新高。

 截止11月9日，沿海六大電廠庫存合計1269.1萬(wan) 噸，較上周同期增加33.2萬(wan) 噸或2.7%，日耗煤量為(wei) 58.6萬(wan) 噸，較上周同期增加9.2萬(wan) 噸或18.6%。存煤可用天數為(wei) 21.7天，和上周相比，減少3.3天。

 運輸方麵看，大秦線秋季集中修於(yu) 10月25日至11月15日展開，每天約檢修三小時。目前大秦線檢修即將進入尾聲，然而大秦線沿線港口庫存居高不下，其中秦港庫存穩定在700萬(wan) 噸左右。市場先前預期的煤炭供應收緊並未如期出現，供需格局暫以寬鬆為(wei) 主。

 對於(yu) 煤價(jia) 的持續承壓，業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，近期沿海地區六大主要發電企業(ye) 電煤日耗繼續萎縮，庫存水平繼續增加，主要發電企業(ye) 電煤采購熱情進一步降低，導致環渤海地區現貨動力煤交易活躍程度下降，促使該地區現貨動力煤價(jia) 格繼續走低。

 值得關(guan) 注的是，這兩(liang) 天陝西神府地區煤價(jia) 大幅跳水，降價(jia) 幅度最大的主要體(ti) 現在麵煤上，伴隨著坑口的銷售慘淡與(yu) 煤礦庫存上升，微妙的供需平衡被徹底打破，短時間內(nei) ，降價(jia) 潮波及範圍有可能進一步擴大。平衡一旦被打破，下遊用戶立刻進入觀望階段，會(hui) 坐等煤礦降價(jia) 。此次降價(jia) 我們(men) 分析主要有這麽(me) 幾個(ge) 方麵：

 秦皇島港口庫存供應充足。監測數據顯示，10月份秦皇島港口煤炭庫存呈穩步回升的態勢。截至11月8日秦皇島港煤炭庫存雖受大秦線檢修影響有所回落，但庫存依然處於(yu) 高位，較去年同期回升270萬(wan) 噸，漲幅達63.16%。1-9月份全國主要港口累計發運煤炭5.44億(yi) 噸、同比增加7580萬(wan) 噸、同比增長16.2%。9月下旬以來，隨著國家發改委的保供應政策顯效，鐵路總公司、太原鐵路局加大調運力度，日均裝車高位運行，日均運量穩定在120萬(wan) 噸以上，秦港方麵也高效接卸，港口日均卸車穩定在8000車以上，對港口煤炭場存形成了明顯的補充。

 港口貿易商拋貨情況逐漸增多。近期由於(yu) 沿海電廠耗煤量持續下滑，庫存量明顯提升，加之長協煤保供以及對後市預期偏悲觀的影響下，整體(ti) 終端對市場煤采購積極性不高，在買(mai) 漲不買(mai) 跌的心態下，實際交易較為(wei) 冷清。港口貿易商拋貨情況逐漸增多，不乏有一些低價(jia) 貨出現。在市場下行的過程中，終端接貨也會(hui) 帶一部分預期來出價(jia) ，所以整體(ti) 還盤接貨價(jia) 格壓得很低，報還盤價(jia) 差較大，實際成交稀少。進口動力煤市場也非常冷清，報盤和詢盤都比較少。由於(yu) 外礦當月可售貨源不多，多數貨量在貿易商手上，離岸報價(jia) 相對比較堅挺，然而由於(yu) 中國國內(nei) 煤價(jia) 開始走弱以及進口煤減少等因素影響，下遊觀望增多，需求明顯減弱，進口貿易商也有開始拋貨的情況，另外國際海運費也有下降，使得進口煤到岸價(jia) 較前期有一定幅度的下跌。

 電力耗煤進入傳(chuan) 統淡季。10月份沿海六大電廠平均日耗、庫存均呈回落的態勢。當月沿海六大電廠日均庫存量為(wei) 1032.00萬(wan) 噸，較上月回落30.01萬(wan) 噸，環比跌2.83%，日均耗煤量為(wei) 63.64萬(wan) 噸，較上月回落7.54萬(wan) 噸，環比跌10.60%。數據顯示，2017年9月份全國絕對發電量5220億(yi) 千瓦時，同比增長5.3%，環比下降12.2%，其中，全國火力絕對發電量3623億(yi) 千瓦時，同比下降0.5%，環比下降15.94%。隨著天氣逐漸轉涼，發電用煤需求隨之走低，六大電力集團沿海電廠日均耗煤不斷下行，庫存不斷攀升。截至11月3日，沿海六大電廠煤炭庫存為(wei) 1235.85萬(wan) 噸，日耗煤量為(wei) 49.39萬(wan) 噸，存煤可用天數恢複至24天，目前下遊電廠隨著日耗的走低，采購積極性減弱，助推港口煤價(jia) 進一步下行。

 限產(chan) 或停產(chan) 影響煤炭下遊需求。環比來看，9月份除水泥產(chan) 量略有增加外，火電、生鐵產(chan) 量增出現下降。根據《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》，在采暖季前(11月15日前)，“2+26”城市完成72台機組、398萬(wan) 千瓦的燃煤機組淘汰，淘汰的燃煤機組要實現電力解列或煙道物理割斷。鋼鐵、焦化、建材、有色等多個(ge) 行業(ye) 在采暖季將錯峰生產(chan) 。除了保障供暖等民生任務，水泥、磚瓦窯、陶瓷、石膏板等建材行業(ye) 采暖季全部實施停產(chan) 。下遊限產(chan) 、停產(chan) 之下，對煤炭需求會(hui) 有減少。

 政策調控擠掉煤價(jia) 炒作空間。國家相關(guan) 部門為(wei) 穩煤價(jia) 提前打出了一套組合拳，包括釋放產(chan) 能、監管煤價(jia) 、推進中長協合同的簽訂及履行等，有效的控製了市場的炒作因素。而11月神華長協價(jia) 格出爐，年度長協價(jia) 格較上月降了3元/噸。通過對比了近四年的煤價(jia) 走勢。明顯看出，2014?2015年煤價(jia) 持續走低，2016年下半年煤價(jia) 瘋漲，今年煤價(jia) 雖有波動，但波幅小於(yu) 去年，季節性因素導致的上漲也較去年提前了一月。