近兩(liang) 年來，隨著期貨市場快速發展，以期貨價(jia) 格為(wei) 現貨貿易定價(jia) 的點價(jia) 模式在石化塑料領域快速發展，它改變了以往傳(chuan) 統“背靠背”貿易方式的同時，也倒逼貿易商為(wei) 上下遊企業(ye) 提供更多的貿易服務，進一步加速了貿易商洗牌。

點價(jia) 貿易是指買(mai) 賣雙方在交易過程中以約定的某個(ge) 時段期貨價(jia) 格為(wei) 基準，在此基礎上加減一個(ge) 升貼水來確定。從(cong) 本質上講，點價(jia) 貿易並非期貨交易，而是一種將期貨價(jia) 格應用於(yu) 現貨貿易的期現結合產(chan) 物。

 浙江前程石化期現管理部副總經理馮(feng) 利江指出，現在塑料產(chan) 品上，點價(jia) 的數量很大，而且上下遊運作比較通暢，作為(wei) 貿易商已經開始運用期貨市場建立遠期的虛擬庫存以減少現貨庫存，這就節約了大量成本。

 2015年，包括PVC在內(nei) ，大商所三個(ge) 塑料期貨品種單邊成交共2.3億(yi) 手、日均持倉(cang) 60.7萬(wan) 手，同比分別增長了133%、44%，參與(yu) 大商所塑料期貨交易的法人客戶成交占比達到32%，涵蓋了塑料產(chan) 業(ye) 上中下遊全鏈條客戶和眾(zhong) 多投資機構，這為(wei) 點價(jia) 貿易提供龐大客戶基礎。

 上海四聯飛揚總經理廖承偉(wei) 指出，下遊企業(ye) 可以利用貼水定價(jia) 的成本去接訂單，提前鎖定成本的同時，也能夠先於(yu) 自己的競爭(zheng) 對手提前接單，而貿易商可以通過點價(jia) 提前鎖定自己的銷售量，並通過期貨市場實現套期保值，“未來在點價(jia) 貿易基礎上還會(hui) 衍生出更多新的模式創新服務上下遊企業(ye) 。”

 然而，看似簡單的點價(jia) 貿易卻對貿易商提出了更高要求，因為(wei) 這改變了長期以來貿易商“背靠背”憑借信息優(you) 勢依賴囤貨漲價(jia) 的盈利模式。

 明日控股化工事業(ye) 部總經理邵世萍指出，點價(jia) 貿易要求貿易商能夠很好地串聯期現市場，並能夠利用現有金融工具為(wei) 上下遊客戶做好一體(ti) 化服務的產(chan) 品體(ti) 係。它要求貿易商在產(chan) 品串換、倉(cang) 儲(chu) 調配、物流配送、金融支持等方麵具有打破品種、時空等限製的能力，這是傳(chuan) 統貿易中沒有的內(nei) 容。

 東(dong) 吳期貨研究員王廣前指出，塑料類產(chan) 品作為(wei) 化工品，現貨需求的品種類型複雜多樣，而期貨產(chan) 品僅(jin) 有少數幾個(ge) ，因此僅(jin) 僅(jin) 就如何製定期現升貼水都有大學問。

 此外，還有場外期權、供應鏈金融等各類金融工具的不斷發展，它們(men) 在為(wei) 市場主體(ti) 提供更好延伸服務同時，也要求貿易商具有很強的研發和風控能力，這種要求是傳(chuan) 統貿易中所缺乏的。

 點價(jia) 模式在石化產(chan) 品領域不斷擴展直接導致了該領域貿易商的大規模洗牌。

 “傳(chuan) 統貿易商麵臨(lin) 激烈的挑戰，因為(wei) 市場價(jia) 格信息更加透明，而產(chan) 業(ye) 電商平台、期貨公司現貨子公司等新型業(ye) 態層出不窮，貿易商主體(ti) 多元化。”明日控股董事長、浙江塑料行業(ye) 協會(hui) 會(hui) 長韓新偉(wei) 表示，已經有一大批中小貿易商被淘汰出局。

 事實上，在2012年大宗商品開啟下行通道之後，塑料類產(chan) 品的價(jia) 格也開始下滑，並且在2015年走出單邊價(jia) 格持續下跌的行情，這直接導致很多中小貿易企業(ye) 被淘汰出局。