16日，工業(ye) 品期貨再迎普漲行情，黑色係表現強勢，焦炭期貨主力合約衝(chong) 高回落但漲幅仍有2.7%。分析人士認為(wei) ，目前環保檢查帶來的限產(chan) 加劇了焦炭市場謹慎情緒，鋼廠打壓焦價(jia) 意圖明顯。但考慮到後期焦企以及鋼廠同時減產(chan) ，焦炭供需料維持平穩，在前期連續下跌之後，期價(jia) 下方空間料有限。

 鋼廠打壓焦價(jia)

 現貨市場上，據業(ye) 內(nei) 人士介紹，上周華北、華東(dong) 環保檢查再度收緊，焦企供應再次收縮。隨著鋼廠陸續下調焦炭采購價(jia) ，焦炭現貨價(jia) 格進入下行通道。焦炭期價(jia) 的反彈，令其期價(jia) 貼水出現明顯修複。

 “目前焦企以及鋼廠出現大麵積減產(chan) 、檢修，焦炭市場弱勢盤整，受鋼廠需求不佳利空打壓，整體(ti) 謹慎氛圍濃厚。”分析師崔曉飛表示，後期環保檢查力度進一步加大，鋼廠同樣有意保持低庫生產(chan) ，按需補入的補貨方式或成主旋律。

 據業(ye) 內(nei) 人士介紹，華北地區鋼廠在國慶節前的焦炭可用庫存天數為(wei) 9.88天，節後可用天數為(wei) 9.82天，整體(ti) 無明顯變化，但由於(yu) 環保限產(chan) ，區內(nei) 焦企開工率出現了明顯下滑，目前華北地區焦爐產(chan) 能利用率環比節前下跌了11.01%。

 焦炭供應與(yu) 鋼廠需求同樣出現了收縮，那麽(me) ，鋼廠打壓焦價(jia) 的理由就變得耐人尋味。

 崔曉飛解釋說，這還要從(cong) 生產(chan) 成本上來看，煉焦煤作為(wei) 主要原料，一定程度可以為(wei) 焦價(jia) 提供支撐，但一般情況下，煉焦煤價(jia) 格對比焦炭需求變化具有一定的滯後性，通常，焦炭價(jia) 格先走高，焦企利潤增加，會(hui) 帶動煉焦煤價(jia) 格上揚，煤價(jia) 上漲又在成本方麵為(wei) 焦價(jia) 提供支撐，兩(liang) 者相輔相成。同樣，焦炭價(jia) 格走跌，一段時間後煤價(jia) 也會(hui) 出現偏弱走勢。國慶節前煉焦煤出現一輪瘋漲，對焦價(jia) 形成了支撐，焦企利潤十分可觀，但鋼廠抵觸情緒積攢已久，與(yu) 焦企博弈日愈強烈。

 以上市公司美錦能源業(ye) 績為(wei) 例，該公司在10月10日晚間發布業(ye) 績預告，預計前三季度淨利潤為(wei) 8億(yi) 元-9億(yi) 元，同比增長119.46%-146.89%。其中第三季度淨利潤2.98億(yi) 元-3.98億(yi) 元，同比增長11.85%-49.38%。報告期內(nei) ，公司的主要產(chan) 品焦炭和煤炭價(jia) 格較上年同期大幅上漲，焦炭銷量較上年有所增加。

 “目前煉焦煤價(jia) 格相對穩定，對焦價(jia) 的提振作用有限，後期進入采暖季煤炭價(jia) 格或保持強勢運行，但環保生產(chan) 受限的牽製仍在，焦價(jia) 難尋利好引導。”崔曉飛認為(wei) 。

 供需平穩不宜追空

 港口情況來看，目前天津港二級焦報價(jia) 2180元/噸，日照港、連雲(yun) 港二級焦均報價(jia) 2200元/噸，焦炭港口庫存總量186萬(wan) 噸，較上周同期增加2.5萬(wan) 噸，連雲(yun) 港14萬(wan) 噸，較上周同期增加7萬(wan) 噸；日照港82萬(wan) 噸，較上周同期減少7.8萬(wan) 噸。在進口資源的衝(chong) 擊之下，焦企出貨壓力明顯增加。

 展望後市，崔曉飛分析稱，環保檢查帶來的限產(chan) ，加重了業(ye) 者的謹慎情緒，下遊商戶交投氛圍略顯一般，但焦企有意保持低庫操作，在利空因素占據主導下，焦價(jia) 走跌將成為(wei) 大概率事件。不過，考慮到後期焦企以及鋼廠同時減產(chan) ，供應量不會(hui) 有太大變化，中長線看，焦價(jia) 下跌空間有限。