國際金價(jia) 9月中旬之後呈現回落走勢，進入10月之後逐步企穩反彈。目前金價(jia) 重新邁上1300美元一線，自低位1270美元已反彈超30美元/盎司。

 分析人士認為(wei) ，近期國際金價(jia) 逐步企穩反彈，但地緣緊張局勢與(yu) 美聯儲(chu) 緊縮預期，令投資者陷入矛盾觀望。年底前，金價(jia) 或將維持穩步回升勢頭。

 首次周線收陽

 上周五(10月14日)，美元走弱的情況下，黃金升至每盎司1300美元上方，因美國公布的消費者價(jia) 格指數(CPI)數據顯示，9月美國消費者物價(jia) 升幅不及預期，分析人士認為(wei) 這或對美聯儲(chu) 官員帶來擔憂通脹的困擾。國際金價(jia) 錄得5周來首次周線上漲。

 從(cong) 實際利率來看，9月上旬之後，受到美聯儲(chu) 緊縮預期影響，美國社會(hui) 實際利率呈現逐步回升勢頭，機會(hui) 成本壓力促使投資者拋售黃金，金價(jia) 一路回落至最低1262.8美元/盎司附近。

 分析人士認為(wei) ，考慮到年底前美聯儲(chu) 仍將有一次加息，且10月正式開啟“縮表”進程，其他主流央行背離寬鬆意圖逐漸明顯，預計年底前實際利率水平將逐步回升，這將利空金價(jia) 。

 從(cong) 實際需求來看，中、印兩(liang) 國9月黃金進口很可能將出現大幅回升。GFMS數據顯示，印度9月黃金進口較上年同期或增長31%，因珠寶商在當月月底的節日之前買(mai) 入黃金。GFMS分析稱，印度10月份黃金進口量將會(hui) 增至70噸以上，因銀行及其他進口商會(hui) 提高海外采購量，準備迎接排燈節。9月金價(jia) 的下跌預計也將提升中國的黃金進口，此前一個(ge) 月受到金價(jia) 上漲拖累，中國自香港和瑞士進口的黃金雙雙下挫。

“國慶、中秋以及元旦、春節等傳(chuan) 統節日料將促使黃金進口商增加黃金進口。另一方麵，近來中印兩(liang) 國實物黃金升水呈現走闊趨勢，預示著實物需求將好轉，支撐金價(jia) 。數據顯示，9月印度黃金對國際金價(jia) 三個(ge) 月來首度實現升水，而中國實物金價(jia) 則對國際金價(jia) 升水至14美元/盎司。年底前，中印兩(liang) 國先後迎來傳(chuan) 統黃金需求旺季，料將對金價(jia) 構成支撐。”分析師表示。

 年底前或穩步回升

 全球最大的黃金ETF—SPDR黃金基金持倉(cang) 自今年7月底以來呈現穩步增長趨勢，即使是在9月中旬金價(jia) 下跌之際，SPDR實物持倉(cang) 依然呈現穩步增加。截至目前，SPDR黃金基金持倉(cang) 至858.75噸，較年初淨流入44.58噸。

 分析表示，這一方麵與(yu) 今年以來呈現持續化、常態化的地緣緊張局勢和政治動蕩有關(guan) 。另一方麵，紐商所交易的黃金期貨庫存今年也呈現回升走勢，總庫存較年初增加3700萬(wan) 盎司，增幅超過20%。而近期Comex非注冊(ce) 倉(cang) 單更是逆勢上升，均暗示投資者對於(yu) 金價(jia) 後市保持樂(le) 觀預期。“今年以來，美國新政府持續處於(yu) 輿論的風口浪尖，成為(wei) 全球一個(ge) 極不穩定的風險源，這大大削弱了美元的強勢，刺激了黃金的避險需求。”他說。

 分析認為(wei) ，年底前，國際金價(jia) 將維持穩步回升勢頭，預計均價(jia) 將維持在1300美元/盎司上下。持續的地緣緊張局勢和美國黨(dang) 派鬥爭(zheng) 將對金價(jia) 形成支撐，而美聯儲(chu) 緊縮措施和實際利率的回升將成為(wei) 限製金價(jia) 上漲的主要因素。