北京時間9月21日淩晨2時，美聯鍺宣布維持利率不變，但宣布將於(yu) 10 月開始縮表，雖與(yu) 市場預期一致，但後續耶倫(lun) 講話意外偏鷹，加上聯儲(chu) 官員預汁今年還將加息一次是合適的，打擊黃金市場情緒，美元借機反彈。

 “縮表”是指美聯儲(chu) 縮減自身資產(chan) (債(zhai) 表規模，這將推升長期利率，提高企業(ye) 融資成本，從(cong) 而令美國金融環境收緊。可以說，“縮表”和加息一樣，都是縮緊貨幣政策的一種政策工具，由此美聯儲(chu) 從(cong) 鬆趨緊的貨幣政策正式拉開序幕。

 資產(chan) 負債(zhai) 表的縮減規模將遵循今年6月公布的框架，即每月縮減60億(yi) 美元的美國國債(zhai) 和40億(yi) 美元的抵押貸款支持證券，每3個(ge) 月上升一次，直至達到每月300億(yi) 美元和200億(yi) 美元。美聯儲(chu) 預計將在某一時刻結束縮減進程，不過目前還沒有具體(ti) 的日期。

 利率方麵，美聯儲(chu) 宣布維持目標利率區間在1.0%～1.25%不變；從(cong) 點狀圖可以看出，2017年的中值點沒有變化，預計今年還會(hui) 再加息一次；預估顯示明年加息3次，2019年加息2次，2020年加息1次；而從(cong) 2017年10月開始縮減資產(chan) 負債(zhai) 表。

 此次美聯儲(chu) 將較長期中性利率預估由3%下調至2.75%，決(jue) 議稱颶風哈維、艾爾瑪造成了嚴(yan) 重的破壞並將在短期內(nei) 影響經濟活動，但過去的經驗表明，風暴不太可能在中期內(nei) 實質性改變國民經濟的進程，颶風過後通脹將暫時上升；不計入颶風的影響，短期內(nei) 通脹將保持在略低於(yu) 2%的水準，中期將穩定在2% 目標附近。決(jue) 議稱美國就業(ye) 增長保持穩健，家庭支出溫和擴張。近幾季企業(ye) 支出已經增加，重申經濟短期風險看來“大致均衡”，美聯儲(chu) 密切關(guan) 注通脹，此次政策決(jue) 定是委員一致投票通過的。

 長期來說美朝關(guan) 係還在發展，美國國內(nei) 受災嚴(yan) 重和政治不確定性在上升，黃金調整完畢後進一步走強的可能性更大。

 會(hui) 後發布的最新經濟預估顯示，16 名委員中有11名預計到2017年底，聯邦基金利率——即美聯儲(chu) 的指標利率——在1.25%~1.5%區間是合適的水平。這比當前的利率水平高四分之一個(ge) 百分點。

 在會(hui) 議結束後，據芝加哥商品交易所“美聯儲(chu) 觀察”：美聯儲(chu) 12月加息25個(ge) 基點至1.25%~1.5%區間的概率為(wei) 70.5%，決(jue) 議公布之前為(wei) 50.9%。

 對於(yu) 黃金來說，12月加息預期的升溫使得金價(jia) 落至幹三關(guan) 口之下，但對景長期來說美朝關(guan) 係還在發展，美國國內(nei) 受災嚴(yan) 重和政治不確定性在上升，黃金調整完畢後進一步走強的可能性更大。後續事件中特朗普稅改不確定性、白宮人事變更風波、地緣政治、美國債(zhai) 務上限、英國退歐談判等都會(hui) 支撐金價(jia) 。從(cong) 技術上看，目前現貨黃金持穩於(yu) 40日均線附近，考慮到周線仍處於(yu) 多頭氛圍中，建議在事件過後仍以低多思路來對待。