8月國際油價(jia) 窄幅震蕩。判斷9月布倫(lun) 特原油期貨均價(jia) 為(wei) 53美元/桶左右，預計10~11月在50~56美元/桶。8月，布倫(lun) 特原油期貨平均價(jia) 格為(wei) 51.87美元/桶，同比上漲4.71美元/桶，漲幅為(wei) 10%；環比上漲2.72美元/桶，漲幅為(wei) 5.5%。WTI原油期貨平均價(jia) 格為(wei) 48.06美元/桶，同比上漲3.26美元/桶，漲幅為(wei) 7.3%；環比上漲1.38美元/桶，漲幅為(wei) 3%。

 1~8月布倫(lun) 特原油均價(jia) 為(wei) 52.22美元/桶，同比上漲9.74美元/桶，漲幅為(wei) 22.9%。

 回望8月國際油價(jia) ，整體(ti) 呈現窄幅震蕩走勢，布倫(lun) 特油價(jia) 運行區間為(wei) 50~53美元/桶。上旬，基本麵出現利空氛圍，導致部分投機客拋售頭寸，油價(jia) 結束波段漲勢，轉為(wei) 橫盤震蕩；中旬，油價(jia) 受金融市場避險情緒拖累而短暫回調至50.27美元/桶，但隨後因沙特傳(chuan) 遞繼續減產(chan) 的積極信號，投資者情緒大幅改善，油價(jia) 迅速收複失地；下旬，美國墨西哥灣颶風帶來的短期基本麵變化引起油價(jia) 波動，但沒有從(cong) 根本上改變供需格局，因此油價(jia) 重心繼續橫盤整理。月末布倫(lun) 特油價(jia) 收於(yu) 52.38美元/桶。

 8月WTI與(yu) 布倫(lun) 特差價(jia) 顯著擴大，波動區間為(wei) 2.62~5.56美元/桶，月均差價(jia) 倒掛為(wei) 3.81美元/桶，比起7月的2.45美元/桶，環比增長55.5%。

 前8個(ge) 月，受到石油輸出國組織（歐佩克）協議減產(chan) 、美國頁岩油產(chan) 量和原油出口量攀升、套利行為(wei) 共同影響，布倫(lun) 特—迪拜價(jia) 差同比大幅收窄2.7美元/桶、布倫(lun) 特-WTI價(jia) 差同比擴大1.16美元/桶。

 進入9月，從(cong) 基本麵看，利比亞(ya) 產(chan) 能頻繁中斷，歐佩克減產(chan) 效果重新顯現支撐油價(jia) 。同時，隨著勞動力成本、油服設備支出的上升，美國石油鑽機數和原油產(chan) 量增速放緩也支撐了油價(jia) 。從(cong) 資金麵上看，美聯儲(chu) 年內(nei) 加息概率顯著下降，金融市場短期流動性充裕，對油價(jia) 形成利好。

 但負麵影響也值得關(guan) 注：多輪颶風侵襲美國沿海地區，煉廠停產(chan) 抑製了原油需求；朝鮮強行實施核試驗，引發金融市場避險情緒；油價(jia) 在技術麵上逼近強阻力區域，投機資金主動做多意願有所減弱。這些都對油價(jia) 形成壓製。

 預計9月布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格繼續震蕩上漲，波動區間為(wei) 50~57美元/桶，月均價(jia) 在53美元/桶左右，環比略高於(yu) 8月。

 10~11月，預計油價(jia) 維持區間震蕩走勢，價(jia) 格重心有望進一步上移。從(cong) 基本麵來看，預計四季度全球過剩庫存回落至1.5億(yi) 桶左右，創下2015年以來新低，為(wei) 油價(jia) 提供有力支撐。

 支持這一預測的因素主要有兩(liang) 個(ge) ：一是美國原油產(chan) 量增速放緩，商業(ye) 原油庫存顯著下降，基本麵持續向好；二是歐佩克最新月報顯示，8月該組織的原油產(chan) 量環比下降17萬(wan) 桶/日，減產(chan) 執行率有所提高，為(wei) 市場傳(chuan) 遞了積極信號。歐佩克部長級會(hui) 議即將在奧地利維也納召開，屆時減產(chan) 協議有望再次延長3個(ge) 月，為(wei) 供需再平衡提供新的助力。

 從(cong) 資金麵來看，美元指數繼續單邊下跌，金融市場流動性保持充裕，但朝鮮強推核試驗、英國脫歐懸而未決(jue) ，這些地緣政治事件階段性發酵，容易刺激投資者因避險情緒而拋售石油期貨等風險資產(chan) ，轉而投資黃金等避險資產(chan) ，是油價(jia) 短期波動的潛在誘因。

 綜合各方麵因素考慮，全球石油市場基本麵穩步複蘇，但資金麵存在一定的隱患，因此10~11月油價(jia) 運行區間較大概率不會(hui) 有所突破，預計布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格為(wei) 50~56美元/桶。