上海黃金期貨1712合約目前是市場主力交易最活躍的合約。8月份，美朝關(guan) 係緊張，地緣政治因素影響增加，加上市場通脹預期普遍出現回升，市場的投資需求得到釋放。9月份，各國央行陸續公布利率決(jue) 議，鑒於(yu) 當前經濟形勢，預計還是以維持貨幣政策的穩定為(wei) 主。黃金市場預計短期以大振蕩格局為(wei) 主。

  全球短期經濟需求平穩。美國商務部公布的數據顯示，美國7月零售銷售數據好於(yu) 預期，創2016年12月以來最大增幅。零售銷售數據是衡量美國消費者的消費能力的一項重要指標，而經濟的增長取決(jue) 於(yu) 消費者能力，當前美國市場表現偏好。中國方麵，8月CPI 環比上漲0.4%，同比回升至1.8%市場通脹預期上升，中國央行持續暫停逆回購操作，銀行間流動性處於(yu) 較高水平，市場資金麵緊張情緒逐步緩和。

 黃金市場8月份上漲0.   56%，在與(yu) 其它大宗商品的對比中整體(ti) 上漲幅度較小。8月份，國內(nei) 黃金期貨市場主力合約從(cong) 275元／克上升到283元／克，日均成交額為(wei) 470億(yi) 元，比上月出現明顯增加，主要受貨幣政策收緊預期下降，以及地緣政治因素推升避險需求的影響。9月份，各國央行預計有新的貨幣政策出台，市場成交謹慎。從(cong) 最近一個(ge) 月的黃金日盤和夜盤的交易數據的統計結果來看，夜盤成交占比最高出現在8月28日，占比接近82%。主要是朝鮮半島局勢升級的影響。8月29日，朝鮮從(cong) 平壤附近發射的一枚導彈飛過日本北部，朝鮮半島局勢急劇升級，消息之後，恐慌指數急升，黃金成交上升。成交占比最低出現在8月24日，當天舉(ju) 辦2017年的傑克遜霍爾會(hui) 議，全球投資市場交投謹慎，成交占比下降。

 總體(ti) 來看，夜盤成交仍然處於(yu) 近兩(liang) 個(ge) 月以來的正常波動範圍。在未來的一到兩(liang) 個(ge) 月的時間，市場預計會(hui) 圍繞黃金市場供需情況和國際貨幣政策的變化產(chan) 生波動。另外國內(nei) 諸多風險因素仍然存在，這些風險因素將推動黃金市場成交有小幅回升。

全球主要國家貨幣政策謹慎，黃金市場中期穩定

 2017年的美國懷俄明州傑克遜霍爾會(hui) 議對於(yu) 貨幣政策的措辭較少且謹慎，反映出全球央行謹慎收緊寬鬆政策。歐洲央行行長德拉吉沒有利用在傑克遜霍爾央行行長會(hui) 議的機會(hui) 來喊低歐元，超出市場預期，歐元出現上漲。由於(yu) 德拉吉及美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) 在講話中未提及美國貨幣政策，美元指數跌至逾一年低點，本年度歐元兌(dui) 美元已攀升13%。進入9月，影響金價(jia) 主導因素依然是以美聯儲(chu) 代表的央行貨幣政策、特朗普政策以及地緣局勢突發等在市場謹慎的貨幣政策下，黃金市場受多種因素影響，中期維持穩定。

 黃金市場的實物需求偏好

 第三季度，黃金市場的需求較為(wei) 穩定。臨(lin) 近9月到10月的黃金消費旺季，黃金實物需求受到支撐。在投資需求麵，全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares黃金持有量為(wei) 836.87噸，較上期加5.66噸，近期市場連續出現流入狀態。同期，白銀基金iShares Silver Trust (SLV)白銀持有量為(wei) 10173.58噸，較上周減持130.66噸。市場當前表現出價(jia) 上漲中的交易謹慎。