今年以來，多組以央企上市公司為(wei) 主體(ti) 、“鏈”上發力的標誌性並購重組事件加速推進，國資國企持續發揮資本市場平台作用，增強核心功能，提高核心競爭(zheng) 力。與(yu) 此同時，央地政策暖風頻吹，近期發布的中央企業(ye) 上市公司市值管理文件中，並購重組作為(wei) 本輪央企開展市值管理“價(jia) 值創造”主工具的地位進一步明確，成為(wei) 國資國企做強做優(you) 做大關(guan) 鍵一招。

並購重組“鏈”上發力

 近幾日，淮河能源、神馬股份、建發股份等多家國有上市公司公告擬開展並購重組，目的在於(yu) 發揮產(chan) 業(ye) 鏈協同作用，持續提升企業(ye) 核心競爭(zheng) 力，優(you) 化資源配置，增強公司盈利能力。

 今年以來，多組以央企上市公司為(wei) 主體(ti) 、“鏈”上發力的標誌性並購重組事件加速推進，包括中國船舶擬換股吸收合並中國重工、中國五礦擬控股鹽湖股份打造世界級鹽湖產(chan) 業(ye) 集團等，涉及裝備製造、能源資源、生物醫藥等多個(ge) 領域。相關(guan) 統計顯示，今年A股上市公司披露的重大資產(chan) 重組中，國資國企並購活躍度大幅提升。

 “要加大戰略性重組、專(zhuan) 業(ye) 化整合和前瞻性布局力度。圍繞新技術、新領域、新賽道開展更多高質量並購。”國務院國資委有關(guan) 負責人此前在國有企業(ye) 改革深化提升行動2024年第三次專(zhuan) 題推進會(hui) 上表示。

 西南地區一位接近監管部門的人士告訴記者，服務國家戰略、帶動地方經濟發展是今年地方國企並購的一個(ge) 重要特征，如川投集團與(yu) 四川能投正在謀劃的戰略重組就有利於(yu) 推動四川能源產(chan) 業(ye) 綜合競爭(zheng) 力提升。該重組事件涉及川投能源、川能動力等多家上市公司。

並購重組位列央企

市值管理工具箱首位

 2024年以來，並購重組製度持續優(you) 化，政策出台進一步提速，為(wei) 更好發揮資本市場在並購重組中的主渠道作用護航。

 以4月印發的新“國九條”為(wei) 指引，證券監管部門不斷完善政策，增強資本市場製度的包容性和適應性，“支持科技十六條”“科創板八條”“並購六條”等政策相繼落地，進一步明確了並購重組的產(chan) 業(ye) 邏輯，其中“並購六條”支持跨行業(ye) 並購，允許並購未盈利資產(chan) 的安排受到市場廣泛歡迎。

 國務院國資委近日發布的《關(guan) 於(yu) 改進和加強中央企業(ye) 控股上市公司市值管理工作的若幹意見》把並購重組放在市值管理“工具箱”首位。中信證券研究報告指出，並購重組作為(wei) 本輪央企開展市值管理的“價(jia) 值創造”主工具的地位進一步明確。

 “政策要求央企上市公司加大市場化改革力度，激發上市公司活力，尤其是借助資本市場並購重組，這既有利於(yu) 企業(ye) 做大市值，也有利於(yu) 實現高質量發展。”中國企業(ye) 聯合會(hui) 特約高級研究員劉興(xing) 國對記者表示。

並購招商正成為(wei)

地方資本招商新趨勢

 地方層麵也紛紛出台政策或召開座談會(hui) ，鼓勵支持並購重組。據記者不完全統計，截至目前，已有近10個(ge) 省市出台的相關(guan) 文件中支持當地企業(ye) 開展並購重組，其中上海、深圳、安徽已出台相關(guan) 文件，重慶、江西等地相關(guan) 部門正在研究出台相關(guan) 文件。

 清華大學中國現代國有企業(ye) 研究院研究主任周麗(li) 莎對記者表示，後期跟進的地方很可能擁有較多優(you) 質上市公司，產(chan) 業(ye) 升級轉型基礎良好。

 “北京、廣東(dong) 、浙江、江蘇等地上市公司數量較多，均有跟進的可能。”投中信息研究院執行院長劉璟琨表示。

 從(cong) 已公布的文件看，上海和深圳都強調了國有企業(ye) 並購重組服務產(chan) 業(ye) 升級目標。上海廣慧並購研究院院長俞鐵成對記者表示，截至2023年底，上海市國有資產(chan) 規模已經超過30萬(wan) 億(yi) 元，對當地經濟社會(hui) 發展影響巨大。上海要加快建設“五個(ge) 中心”，離不開本地國有企業(ye) 發揮產(chan) 業(ye) 鏈鏈主的帶頭作用，扮演好產(chan) 業(ye) 整合者的角色。

 “從(cong) 實踐來看，並購招商正在成為(wei) 資本招商新趨勢。”俞鐵成表示，並購招商是指地方政府下屬國企運用各種並購重組方式收購控股優(you) 質企業(ye) 、推動產(chan) 業(ye) 並購整合，引進國內(nei) 外實力企業(ye) ，助推地方產(chan) 業(ye) 升級和經濟發展。山東(dong) 、廣東(dong) 、浙江、安徽等多個(ge) 省份的國資都在積極布局收購上市公司。

 劉璟琨談到，國有企業(ye) 參與(yu) 並購重組及基金設立將有可能成為(wei) 地方引進重大項目的抓手之一。在《公平競爭(zheng) 審查條例》推出後，各地正在抓緊研究吸引企業(ye) 的新方式，國有企業(ye) 將在其中扮演重要角色。