2025年有色金屬市場初顯強勢跡象，2026年開年更是毫無預熱地步入“沸騰時刻”。黃金、白銀、鉑金等三大貴金屬價(jia) 格漲勢一馬當先，銅、鋁等重金屬穩步跟漲，鋰、鎢等稀有金屬多點開花，一場行情盛宴正精彩上演。

 在筆者看來，本輪有色金屬的上漲行情並非偶然，背後是宏觀環境、供需格局和產(chan) 業(ye) 變革三重力量的共同推動。

 第一，全球流動性寬鬆是本輪有色金屬行情的核心宏觀推手。從(cong) 國際層麵來看，多數有色金屬以美元計價(jia) ，流動性釋放推動美元指數下行，提升非美元持有者的購買(mai) 力，為(wei) 金屬價(jia) 格提供了估值支撐。黃金作為(wei) 抗通脹保值資產(chan) 成為(wei) 資金首選，白銀因兼具工業(ye) 屬性補漲突出。

 與(yu) 此同時，國內(nei) 流動性優(you) 化進一步強化行情韌性。2026年開年以來，中國人民銀行打出流動性優(you) 化“組合拳”——通過加量開展買(mai) 斷式逆回購、MLF操作並常態化實施7天期逆回購築牢資金麵基本盤；同步下調再貸款再貼現等結構性工具利率，對支農(nong) 支小、科創技改等工具做額度擴容與(yu) 領域拓展，推動流動性精準滴灌重點領域和薄弱環節；同時明確降準降息仍有空間。這一係列舉(ju) 措緩解了產(chan) 業(ye) 鏈資金壓力、激活實體(ti) 需求，為(wei) 銅、鋁、鋰等金屬提供支撐。

 第二，全球有色金屬供需格局的結構性重構是價(jia) 格上行的核心基本麵支撐。具體(ti) 來看，在供給側(ce) ，過去五年全球礦業(ye) 資本開支持續下滑，產(chan) 能釋放節奏遠不及市場預期。據自然資源部中國地質調查局國際礦業(ye) 研究中心發布的《全球礦業(ye) 發展報告2025》，全球勘查投入、鑽探活動和大型采礦項目持續減少。

 而需求端則迎來新舊動能的迭代升級，AI算力中心高速擴張、商業(ye) 航天產(chan) 業(ye) 化提速與(yu) 全國電網升級改造全麵推進，成為(wei) 有色金屬需求的核心增量來源。以AI算力領域為(wei) 例，CDA（美國銅發展協會(hui) ）數據顯示，數據中心用電負荷銅單耗若按較低的27kt/GW計算，2026年當年新增數據中心耗銅量將達到46萬(wan) 噸。不難看出，供需錯配格局持續深化，為(wei) 有色金屬價(jia) 格提供了基本麵支撐。

 第三，有色金屬戰略屬性的提升推動板塊迎來價(jia) 值重估。在全球科技競爭(zheng) 與(yu) 產(chan) 業(ye) 升級浪潮中，稀土永磁、高溫合金、第三代半導體(ti) 材料等有色新材料，已成為(wei) 高端製造與(yu) 國防科技的關(guan) 鍵支撐，其戰略價(jia) 值遠超傳(chuan) 統大宗商品範疇。這種戰略屬性不僅(jin) 賦予有色金屬穿越傳(chuan) 統周期的能力，更使其成為(wei) 各國產(chan) 業(ye) 鏈安全布局的核心環節。

 整體(ti) 來看，當前支撐有色金屬行情的三重核心動力仍在持續發力，多重因素疊加下，有色金屬板塊的行情韌性或將持續。但同時也需注意，市場短期漲幅過大或引發階段性調整，且全球經濟複蘇節奏、地緣政治變化等因素仍存不確定性。對於(yu) 市場參與(yu) 者而言，與(yu) 其追逐短期漲幅，不如聚焦供需基本麵與(yu) 產(chan) 業(ye) 發展趨勢，把握好行業(ye) 上行周期的波動節奏。