Wind數據顯示，北京時間9月3日，倫(lun) 敦現貨黃金和COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨盤中最高價(jia) 均刷新紀錄，一度分別超過3561美元/盎司和3627美元/盎司，相較年初均上漲超30%。國內(nei) 金價(jia) 亦水漲船高，截至當日收盤，上海黃金交易所現貨黃金（Au99.99）和滬金主力合約盤中最高價(jia) 均超810元/克。

專(zhuan) 家認為(wei) ，近期金價(jia) 波動主要受美聯儲(chu) 降息預期、市場對美聯儲(chu) 獨立性擔憂等因素影響，黃金價(jia) 格短期或有震蕩，但長期趨勢仍向好。

縱覽A股黃金礦企發布的2025年半年報，多家公司上半年營收利潤同比大幅增長，金價(jia) 上漲為(wei) 重要驅動因素之一。展望下半年，多家黃金礦業(ye) 上市公司透露了對強化生產(chan) 管理、加大項目基建和技術改造投入等“內(nei) 功”的重視，以期繼續“擦亮”業(ye) 績。

金價(jia) 大漲驅動黃金礦企半年度業(ye) 績

事實上，金價(jia) 在今年上半年的漲幅便已接近2024年全年。數據顯示，上半年，倫(lun) 敦現貨黃金漲幅近26%，上海黃金交易所現貨黃金（Au99.99）上漲超24%。

同期，10家A股黃金礦企營收、淨利潤大幅增長。其中，紫金礦業(ye) 在報告期內(nei) 憑借1677.11億(yi) 元的營收和232.92億(yi) 元的歸母淨利潤穩居龍頭位置，且其歸母淨利潤增速（54.41%）顯著高於(yu) 營收增速（11.50%）。營收規模緊隨其後的是山東(dong) 黃金、中金黃金。其中，山東(dong) 黃金上半年實現營業(ye) 收入567.66億(yi) 元，同比增長24.01%；歸母淨利潤28.08億(yi) 元，同比增長102.98%。中金黃金實現主營收入350.67億(yi) 元，同比增長22.9%；歸母淨利潤26.95億(yi) 元，同比增長54.64%。

關(guan) 於(yu) 業(ye) 績亮眼的原因，多家黃金礦業(ye) 上市公司均提及金價(jia) 上行。

例如，赤峰黃金表示，業(ye) 績增長主要得益於(yu) 黃金產(chan) 品價(jia) 格同比上升。同時，麵對全行業(ye) 生產(chan) 成本不斷上升的趨勢，公司繼續深度推進降本控費，嚴(yan) 格控製非生產(chan) 性支出，有效控製生產(chan) 成本。

湖南黃金上半年黃金銷售收入占營業(ye) 收入的94.68%，較去年同期的91.78%增加2.9個(ge) 百分點。對此，公司表示，主要原因是產(chan) 品價(jia) 格上漲及外購非標金業(ye) 務收入同比增加。

進一步築牢“護城河”

中國黃金協會(hui) 最新統計數據顯示，上半年，國內(nei) 原料產(chan) 金179.083噸，同比減少0.551噸、下降0.31%。其中，黃金礦產(chan) 金完成139.413噸，有色副產(chan) 金完成39.67噸。此外，上半年進口原料產(chan) 金76.678噸，同比增長2.29%。若加上這部分進口原料產(chan) 金，全國共生產(chan) 黃金255.761噸，同比增長0.44%。與(yu) 此同時，大型黃金集團境外礦山實現礦產(chan) 金產(chan) 量39.608噸，同比增長16.17%。

為(wei) 築牢“護城河”，黃金礦企在上半年積極推進探礦增儲(chu) 、資源整合和國際化資本布局。

紫金礦業(ye) 表示，公司堅持礦產(chan) 資源勘查、並購雙輪驅動。上半年，公司權益口徑資源量較年初新增銅資源量204.9萬(wan) 噸，儲(chu) 量132.2萬(wan) 噸；新增金資源量88.8噸，金儲(chu) 量34.5噸；新增當量碳酸鋰資源量83.4萬(wan) 噸，儲(chu) 量35.8萬(wan) 噸。

中金黃金表示，上半年，公司地質探礦累計投入資金13338萬(wan) 元，完成坑探工程3.22萬(wan) 米、鑽探工程14.77萬(wan) 米，累計完成增儲(chu) 金金屬量13.82噸。資源拓展持續推進，上半年變更延續礦業(ye) 權10宗，麵積27.21平方千米；整合采礦權1宗，麵積6.71平方千米；競拍取得探礦權4宗，新增麵積21.9平方千米。

在國際化資本布局方麵，赤峰黃金、山金國際、紫金礦業(ye) 等也是動作頻頻。

今年3月，赤峰黃金在香港聯交所上市。赤峰黃金表示，在香港上市是公司上半年最重要的戰略任務，不僅(jin) 拓展了國際資本市場融資渠道，也優(you) 化了公司股權結構，為(wei) 後續境內(nei) 外礦山勘探及擴能，注入了強勁勢能，使公司發展邁入全新戰略階段。

山金國際在6月正式宣布啟動H股發行的前期籌備工作。公司表示，此舉(ju) 旨在進一步深化全球化戰略布局，加快海外業(ye) 務發展，鞏固行業(ye) 領先地位，同時優(you) 化資本結構、拓展多元化融資渠道，提升公司治理水平和核心競爭(zheng) 力。

紫金礦業(ye) 將8座境外黃金礦山資產(chan) 重組至紫金黃金國際，並於(yu) 6月向香港聯交所正式遞交上市申請。紫金礦業(ye) 表示，這體(ti) 現了公司加大黃金業(ye) 務投資的信心，對於(yu) 在2028年實現礦產(chan) 金產(chan) 量100噸至110噸具有重要戰略意義(yi) 。

著力練好“內(nei) 功”

談及下半年，多家黃金礦業(ye) 上市公司透露了對強化生產(chan) 管理、加大項目基建和技術改造投入等“內(nei) 功”的重視。

曉程科技表示，公司將繼續強化生產(chan) 管理，優(you) 化采礦工藝、推進智能采選係統升級，以保障黃金開采業(ye) 務平穩開展；聚焦礦石品位、能耗等維度嚴(yan) 控成本，提升生產(chan) 效益。同時緊抓金價(jia) 機遇，動態跟蹤金價(jia) 波動趨勢，優(you) 化銷售策略，積極推進新選廠的建設，穩固提升開采效率，以確保公司的正常高效運營。

赤峰黃金表示，在香港聯交所上市為(wei) 未來海外資源配置、國際合作及全球化戰略實施奠定了基礎。公司將繼續以資本市場為(wei) “助推器”，加快境內(nei) 外礦山擴能、技改及資源增儲(chu) 項目推進，逐步實現資源儲(chu) 量增長、產(chan) 能提升和經營效益優(you) 化的良性循環。

四川黃金表示，上半年公司生產(chan) 成本穩定。但隨著公司梭羅溝金礦逐步轉入地下開采，地下開采的生產(chan) 成本相對較高，同時由於(yu) 安全環保標準日益提高，公司將在安全環保等方麵加大投入，預計下半年生產(chan) 成本將呈現上升趨勢，可能對公司經營業(ye) 績產(chan) 生一定影響。

相關(guan) 政策也為(wei) 黃金產(chan) 業(ye) 高質量發展明確了方向。6月，工業(ye) 和信息化部等九部門聯合發布《黃金產(chan) 業(ye) 高質量發展實施方案（2025—2027年）》，明確了在提升資源保障能力、產(chan) 業(ye) 鏈創新水平、突破一批關(guan) 鍵共性技術和裝備等方麵的目標，提出了推進國內(nei) 資源增儲(chu) 上產(chan) 、引導企業(ye) 做強做優(you) 做大、深化海外投資合作等九項重點任務。