當今全球石油市場正處於(yu) 供需失衡與(yu) 地緣政治博弈交織的複雜局麵。雖然石油需求增長乏力，但中東(dong) 地區的緊張局勢以及俄烏(wu) 衝(chong) 突對油價(jia) 構成支撐。展望未來，地緣政治因素或將繼續主導油價(jia) 短期走勢。關(guan) 稅不確定性和地緣政治複雜性，決(jue) 定著世界石油市場持續波動。

 8月3日，石油輸出國組織（歐佩克）和非歐佩克產(chan) 油國（歐佩克+）中的8個(ge) 主要產(chan) 油國決(jue) 定自9月起將每日增產(chan) 原油54.7萬(wan) 桶。沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克和阿聯酋等國發布聲明說，鑒於(yu) 當前市場基本麵穩健，石油庫存處於(yu) 低位，8國將根據市場情況靈活調整增產(chan) 節奏，以維護石油市場穩定。

 市場分析認為(wei) ，歐佩克+試圖通過增加供應奪回世界石油市場份額，以應對全球經濟複蘇的不確定性。然而，盡管增產(chan) 計劃帶來新的供應壓力，油價(jia) 卻沒有出現大幅下跌的跡象。與(yu) 此同時，國際能源署近日發布的7月份國際石油市場報告預測，2025年全球平均石油需求增長僅(jin) 為(wei) 約70萬(wan) 桶/日，將創下2009年以來最低增幅。市場走勢更多受到地緣政治因素的驅動，並未完全遵循供需邏輯。美國政府對俄羅斯石油出口的製裁威脅，尤其是針對購買(mai) 俄石油的國家施加100%二級關(guan) 稅的舉(ju) 措，加劇了市場對供應中斷的擔憂，促使布倫(lun) 特原油和美國西得克薩斯輕質原油（WTI）期貨價(jia) 格出現反彈。

 這表明，當今全球石油市場正處於(yu) 供需失衡與(yu) 地緣政治博弈交織的複雜局麵。

 歐佩克+的增產(chan) 決(jue) 定是其自2023年以來逐步解除自願減產(chan) 計劃的延續。此前，該組織在2022年11月和2023年5月分別減產(chan) 200萬(wan) 桶/日和115.7萬(wan) 桶/日，以應對全球經濟放緩和供應過剩的壓力。新公布的增產(chan) 計劃主要靠沙特和阿聯酋完成，兩(liang) 國分別擁有約230萬(wan) 桶/日和90萬(wan) 桶/日的閑置產(chan) 能，而其他產(chan) 油大國如哈薩克斯坦等國因生產(chan) 能力限製難以完全兌(dui) 現增產(chan) 配額。

 歐佩克+的動機在於(yu) 奪回因美國頁岩油及巴西、加拿大等國產(chan) 量增加而喪(sang) 失的世界市場份額，以此緩解低油價(jia) 對成員國財政帶來的壓力。2025年初，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格跌至68.33美元/桶，WTI原油期貨價(jia) 格跌至65.22美元/桶，創近年低點，迫使沙特等國通過增產(chan) 增加收入。隨後因中東(dong) 地緣政治風險迅速反彈，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格一度突破73美元/桶。8月3日歐佩克+增產(chan) 消息公布後，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格下跌0.46%至69.35美元/桶，WTI期貨價(jia) 格下跌0.45%至67.03美元/桶，這種波動表明，市場對供應過剩的擔憂被地緣政治引發的風險溢價(jia) 所抵消。

 美國對俄羅斯的製裁威脅是油價(jia) 反彈的主要催化劑。俄羅斯當前每日石油出口約950萬(wan) 桶，約占全球供應總量的10%。若美國二級製裁生效，全球石油供應可能麵臨(lin) 嚴(yan) 重中斷。受此影響，在7月的最後一周，機構交易員對布倫(lun) 特和WTI的看漲押注增加近4萬(wan) 份，創6月以來最大增幅，推動布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格突破73美元/桶，WTI期貨價(jia) 格升至69.21美元/桶。當然，美國的單方麵製裁未必行得通。印度政府表示，其與(yu) 俄羅斯的長期石油合同難以終止，轉向其他供應國將麵臨(lin) 更高的溢價(jia) 。俄羅斯則通過向巴西、土耳其等國家出口石油，部分規避了西方製裁，但石油和天然氣出口占俄羅斯預算的30%至50%，二級製裁關(guan) 稅可能進一步壓縮其財政收入。

 國際能源署認為(wei) 今年全球石油需求增長有限，主要受亞(ya) 洲經濟增速放緩和新能源技術加速應用的拖累。亞(ya) 洲作為(wei) 全球原油貿易重心，2025年上半年進口量同比增長51萬(wan) 桶/日，達到2725萬(wan) 桶/日，但7月進口量降至2500萬(wan) 桶/日，創年內(nei) 最低，反映出需求疲軟態勢。全球經濟放緩和美國可能的關(guan) 稅壁壘將進一步抑製需求，國際能源署報告預計2026年全球石油需求增長幅度為(wei) 72萬(wan) 桶/日。

 雖然石油需求增長乏力，但中東(dong) 地區的緊張局勢以及俄烏(wu) 衝(chong) 突對油價(jia) 構成支撐。美國的製裁威脅還可能增加全球貿易摩擦，可能進一步重塑全球石油供應格局。哈薩克斯坦的煉油擴張計劃也為(wei) 歐佩克+的未來增添不確定性，其超產(chan) 行為(wei) 可能削弱集團內(nei) 部價(jia) 格同盟。

 展望未來，地緣政治因素或將繼續主導油價(jia) 短期走勢。高盛預測2025年四季度布倫(lun) 特原油期貨均價(jia) 為(wei) 64美元/桶，2026年為(wei) 56美元/桶。但是，美國對俄羅斯和伊朗的製裁壓力可能會(hui) 推高價(jia) 格，同時美國保護主義(yi) 關(guan) 稅政策造成經濟增長放緩，石油需求存在下行風險。總之，盡管歐佩克+通過增產(chan) 試圖穩定市場，但複雜的地緣政治因素，尤其是美國對俄羅斯的製裁威脅，仍然是當前國際油價(jia) 走勢的關(guan) 鍵變量。關(guan) 稅不確定性和地緣政治複雜性，決(jue) 定著世界石油市場持續波動。