鉑金領跑，白銀緊跟，幾乎所有的有色金屬都在上漲。

　　數據顯示，截至17日，今年表現最好的是鉑金，漲幅超57%；白銀漲幅30%；鈀金已漲超36%；黃金漲幅26%；美銅漲幅超36%。

　　由於(yu) 白銀近期漲幅巨大，近期投資銀條、銀元寶等產(chan) 品銷量激增，而白銀類ETF的份額也在持續增長。

　　不僅(jin) 僅(jin) 是貴金屬價(jia) 格在上漲，在股市申萬(wan) 一級統計中，有色金屬（申萬(wan) 一級）行業(ye) 漲幅為(wei) 19.54%，在31個(ge) 申萬(wan) 行業(ye) 中排在第1位，且有色金屬所有一級子行業(ye) 均實現上漲。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，隨著市場對於(yu) 美元貶值預期的增強，貴金屬的貨幣儲(chu) 備功能日益凸顯。

花旗唱多下半年白銀價(jia) 格

　　鉑金和白銀等白色貴金屬近期異軍(jun) 突起，成為(wei) 市場關(guan) 注焦點。當前，白銀價(jia) 格年內(nei) 漲30%，已經創下14年來新高，而鉑金價(jia) 格年內(nei) 漲幅更是超57%，也創下11年來新高。

　　目前，多家機構已經上調了對於(yu) 白銀價(jia) 格的預期。花旗集團最新的報告上調了鉑族金屬和白銀0-3個(ge) 月的目標價(jia) ，將鉑金目標價(jia) 上調至每盎司1250美元，將鈀金目標價(jia) 上調至每盎司1050美元，將白銀的3個(ge) 月預測價(jia) 從(cong) 38美元上調至40美元，並將6至12個(ge) 月的展望價(jia) 提升至43美元。

　　花旗集團表示，由於(yu) 實物供應趨緊和投資需求增長，白銀價(jia) 格將在未來幾個(ge) 月內(nei) 突破每盎司40美元，而該銀行對黃金則維持較為(wei) 謹慎的看法。“我們(men) 預計，由於(yu) 連續幾年的赤字，以及強勁的投資需求，白銀的供應將會(hui) 趨緊。”“近期白銀價(jia) 格的上漲不僅(jin) 是對黃金的追趕，也是白銀基本麵強勁的反映。”

　　世界黃金協會(hui) 最新報告認為(wei) ，如果全球經濟與(yu) 金融環境惡化、滯脹壓力加劇，疊加地緣政治緊張局勢升級，避險需求可能推動黃金價(jia) 格上漲10%～15%；反之，若全球衝(chong) 突得到廣泛且持續的解決(jue) ，黃金可能回吐今年以來12%～17%的漲幅，不過在當前環境下這種可能性較低。而全球央行購金趨勢及財政赤字壓力將長期支撐黃金作為(wei) 避險資產(chan) 的需求，

　　值得注意的是，自2020年以來，黃金價(jia) 格飆升了121%，白銀價(jia) 格飆升了115%。這都超過了標普500指數111%的總回報（包括股息）。截至7月14日，全球最大的白銀ETF——SLV最新的持倉(cang) 量為(wei) 14966.24噸，相比前一日增加207.72噸，已經創出今年的最高點。國內(nei) 唯一掛鉤白銀期貨價(jia) 格走勢的國投白銀LOF（161226），年內(nei) 漲幅已超20%。

　　國盛證券分析師張航認為(wei) ，投資需求是白銀總需求變動的主導因素，且投資需求與(yu) 銀價(jia) 呈現一定正相關(guan) 性，因此在白銀牛市中存在顯著的“助漲殺跌”的作用。投資需求自2022年以來因美聯儲(chu) 加息由最高10522噸下滑至2024年的5939噸，未來該領域存在巨大的需求彈性，足以對衝(chong) 掉白銀價(jia) 格上漲所抑製的部分工業(ye) 需求。

有色金屬領跑市場

　　其實不僅(jin) 僅(jin) 是黃金白銀等貴金屬價(jia) 格在上漲，今年幾乎所有的有色金屬價(jia) 格都出現了不同程度的上漲，也帶動資本市場有色金屬板塊漲幅居前。

　　統計顯示，2025年初至今（截至7月16日），有色金屬（申萬(wan) 一級）行業(ye) 漲幅為(wei) 19.54%，在31個(ge) 申萬(wan) 行業(ye) 中排在第1位，有色金屬所有一級子行業(ye) 均實現上漲。掛鉤中證申萬(wan) 有色金屬指數的有色金屬ETF(512400)，年內(nei) 漲幅也達18.81%，而掛鉤中證滬深港黃金產(chan) 業(ye) 股票指數的黃金股ETF，年內(nei) 漲幅已超38%。

　　具體(ti) 來看，貴金屬板塊表現最好，延續了2024年的強勁勢頭，漲幅達36.74%；小金屬板塊漲幅達23%；金屬新材料漲幅達20.16%，工業(ye) 金屬板塊漲幅16.78%；能源金屬板塊漲幅為(wei) 12.69%。

　　“當前有色板塊在交易戰略金屬的政治政策風險溢價(jia) 。”東(dong) 方證券分析師劉洋強調，不能把政治政策風險溢價(jia) 簡單理解為(wei) 市場在給相關(guan) 企業(ye) 溢價(jia) ，而要從(cong) 中長期供應鏈與(yu) 國防安全需求來考慮。由於(yu) 當前美國的戰略金屬儲(chu) 備並不支持高強度的製造需求與(yu) 戰略競爭(zheng) 儲(chu) 備，因此產(chan) 生了大量戰略金屬的囤積需求並帶來相關(guan) 板塊的風險溢價(jia) 提升。