金銀同創曆史新高國內金飾克價突破1180元現在還是追高時機嗎？-必威88官方网站

　　全球資產(chan) 上周經曆“黑色星期五”，金銀價(jia) 格卻獨領風騷。截至10月10日收盤，黃金現貨報4017.845美元/盎司，漲1.05%，重回近期高位。倫(lun) 敦銀現貨報50.126美元/盎司，漲1.87%。

　　上周，黃金、白銀價(jia) 格雙雙迎來曆史性時刻，繼10月8日現貨黃金站上4000美元/盎司後，10月9日現貨白銀價(jia) 格衝(chong) 上51.08美元/盎司，打破曆史紀錄。白銀現貨今年以來的累計漲幅高達73.53%，超越黃金53%的漲幅，成為(wei) 內(nei) 表現最亮眼的貴金屬品種之一，年內(nei) 漲幅僅(jin) 次於(yu) 鉑金。

　　“今年以來，貴金屬市場的強勢表現主要受到投資需求激增推動，而央行持續購金則為(wei) 金價(jia) 上漲提供了信心支撐和底部保障。投資需求強勁的背後，是市場對美元貨幣體(ti) 係信用、債(zhai) 務可持續性等長期問題的擔憂，與(yu) 以美聯儲(chu) 為(wei) 代表的寬鬆貨幣政策周期共振，同時也反映出短期內(nei) 對貿易政策不確定性、美國政府停擺風險及地緣政治局勢複雜化的避險需求。此外，從(cong) 大類資產(chan) 配置角度看，全球金融市場波動性上升，也增強了市場對貴金屬等避險資產(chan) 的配置需求。”南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩表示。

金價(jia) 還能漲多高？

　　10月10日，全球股市遭遇“黑色星期五”普遍下跌，而倫(lun) 敦黃金現貨上漲1.05%，收報4017.85美元/盎司，仍站在超4000美元/盎司的高位上。

　　至此，現貨黃金今年以來的漲幅已突破53%。尤其值得關(guan) 注的是，現貨黃金在今年3月14日首次突破3000美元/盎司大關(guan) 後，僅(jin) 用不到7個(ge) 月的時間便一舉(ju) 衝(chong) 上4000美元關(guan) 口。

　　1月初與(yu) 4月初，國際金價(jia) 接連迎來兩(liang) 輪迅猛上漲行情，價(jia) 格從(cong) 年初的2600美元/盎司快速攀升至3400美元/盎司。經曆了4個(ge) 月3300美元/盎司左右的橫盤後，9月2日現貨黃金再次突破3500美元/盎司關(guan) 口，並在9月6日衝(chong) 上3600美元/盎司的曆史新高。短短10日後的9月16日，倫(lun) 敦現貨黃金價(jia) 格站上3700美元/盎司，9月23日一舉(ju) 衝(chong) 破3800美元/盎司大關(guan) 。10月8日，倫(lun) 敦現貨黃金價(jia) 格首次站上4000美元整數關(guan) 口，再創曆史新高。

　　國內(nei) 品牌金飾價(jia) 格隨之水漲船高，最新克價(jia) 已經站上1180元/克。截至10月12日，老廟黃金足金飾品報價(jia) 1183元/克，周大福、六福珠寶、金至尊均為(wei) 1180元/克，周生生足金飾品報價(jia) 1176元/克，老鳳祥足金飾品報價(jia) 1172元/克。

　　對於(yu) 黃金資產(chan) 的後續表現，多數機構依然長期持續看好。

　　瑞銀財富管理分析稱，本輪黃金上漲行情始於(yu) 8月，當時美聯儲(chu) 主席鮑威爾釋放出降息信號。此外，世界黃金協會(hui) （WGC）數據顯示，各國央行亦對金價(jia) 形成支撐，2025年上半年央行購金總量達415噸，9月黃金交易所交易基金（ETF）錄得曆史最高淨流入。

　　黃金價(jia) 格創紀錄的上漲反映出在經濟不確定性增加和地緣政治變動背景下，投資者對防禦性資產(chan) 的需求顯著上升。“鑒於(yu) 今年漲勢的規模與(yu) 速度，短期內(nei) 金價(jia) 波動性可能加劇，但我們(men) 認為(wei) 黃金仍具備基本麵驅動的上漲空間。我們(men) 目前預測黃金價(jia) 格將在未來數月內(nei) 升至4200美元/盎司。從(cong) 資產(chan) 配置角度來看，分散化與(yu) 對衝(chong) 仍至關(guan) 重要。我們(men) 維持對黃金‘具有吸引力’的觀點。”瑞銀財富管理表示。

　　美銀策略師Michael Hartnett表示，市場對美聯儲(chu) 新主席的預期、繁榮/泡沫政策、以及潛在的黃金價(jia) 值重估等因素，都有利於(yu) 所謂的“貨幣貶值交易”。

　　Hartnett指出，雖然曆史不能預測未來，但在過去的4輪金價(jia) 牛市中，黃金價(jia) 格平均上漲約300%，周期為(wei) 43個(ge) 月。以此推算，這意味著到明年春天金價(jia) 將達到6000美元。

國信證券最新研報指出，黃金第三浪的機會(hui) 可能觸發在海外人工智能科技浪潮築頂帶來的資金再分流，目前看並無征兆。避險情緒從(cong) 地緣端擴散到資金流，目前尚未觸發第三階段信號。伴隨美國三大股指下跌，避險情緒驅動黃金價(jia) 格繼續上漲，仍看好黃金中長期價(jia) 格走勢，居民資產(chan) 配置中黃金的比例在2%-10%間較適宜，機構配置比例則可適當提升。

白銀有望衝(chong) 上55美元

　　與(yu) 黃金“共舞”的還有白銀，甚至比黃金的漲幅更為(wei) 猛烈。

　　10月9日，現貨白銀價(jia) 格漲4.4%報51.08美元/盎司，打破曆史紀錄。截至10月10日，倫(lun) 敦現貨白銀報50.12美元/盎司，漲1.87%。

　　投資者仍在瘋狂湧入，全球最大白銀ETF-iShares持倉(cang) 顯示，10月10日白銀ETF持倉(cang) 15443.76噸，較年初增加逾1000噸，白銀中長期投資需求旺盛。這推動白銀現貨今年以來的累計漲幅高達73.53%——即便黃金剛突破每盎司4000美元大關(guan) ，白銀依舊憑借更強的上漲動能，成為(wei) 年內(nei) 表現最亮眼的貴金屬品種之一。

　　“白銀的走強，既有來自與(yu) 黃金驅動相似的投資需求激增，又有其自身供給彈性低、市場規模較小引發的高價(jia) 格彈性特征。我們(men) 看到此輪貴金屬上漲過程中，白銀走勢明顯強於(yu) 黃金，主要因白銀自身品種特征差異。”夏瑩瑩分析稱，“盡管貴金屬普遍存在缺乏供給彈性的屬性，但相較之下，白銀盤子較小也意味著波動更大的特征。同時，由於(yu) 衰退交易弱化，白銀工業(ye) 需求保持平穩，也強化了金銀比修複的需求。第三，近期白銀現貨市場明顯緊缺，倫(lun) 敦市場白銀租賃利率近期飆升，倫(lun) 敦現貨白銀價(jia) 格較COMEX期貨價(jia) 格出現異常溢價(jia) ，反映出白銀市場存在階段性擠倉(cang) 風險。”

　　金瑞期貨研究員吳梓傑認為(wei) ，白銀價(jia) 格的上漲主要是白銀貴金屬與(yu) 工業(ye) 金屬雙重屬性的共同發力。首先是當前經濟就業(ye) 下行，通脹上行疊加流動性寬鬆的環境，對白銀構成利好。其次，當前美國經濟仍有韌性，近期公布的美國經濟數據更是相對偏強，使得預防式降息後經濟可能觸底反彈的預期走強，利好白銀的工業(ye) 金屬屬性。兩(liang) 者共同作用下，銀價(jia) 出現較大幅度的上漲。

　　展望未來，匯豐(feng) 首席貴金屬分析師James Steel預計，銀價(jia) 今年最高將漲至53美元/盎司，明年最高可達55美元，明年下半年將出現回調。他補充稱，部分白銀的漲幅將來自黃金，黃金上漲通常會(hui) 對白銀產(chan) 生“強大的吸引力”，即部分“未能充分抓住黃金上漲機會(hui) 的投資者”會(hui) 買(mai) 入白銀。

　　花旗銀行近期也將未來三個(ge) 月的目標價(jia) 上調至55美元。盛寶銀行同樣預測，在黃金持續走強的推動下，未來六到九個(ge) 月內(nei) ，白銀價(jia) 格將攀升至每盎司55美元。

　　瑞銀預計，金銀比將從(cong) 超80的水平降至76。白銀ETF持倉(cang) 量將從(cong) 目前約8.22億(yi) 盎司攀升至先前高點10.21億(yi) 盎司。對許多投資者來說，白銀相對黃金仍然便宜。銀價(jia) 有望在2026年達到55美元/盎司的水平。

　　“短期內(nei) ，在現貨供給難以快速補充的背景下，白銀市場可能出現的擠倉(cang) 現象，或推動銀價(jia) 進一步上漲，因此需密切關(guan) 注期現價(jia) 差、租賃利率及交割量變化。”夏瑩瑩說。