本周三，一封告知函成為(wei) 鋼鐵市場的焦點。

 東(dong) 海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴期貨日報記者，近期川渝地區部分鋼廠給代理商發出了穩價(jia) 通知函，這背後與(yu) 8月份以來鋼材價(jia) 格持續下跌和鋼廠利潤持續下滑不無關(guan) 係。四川作為(wei) 內(nei) 陸地區，其物流成本相對偏高，這在一定程度上保護了本地鋼鐵企業(ye) 的市場份額，但也使鋼材價(jia) 格容易受到外部因素影響。

 記者從(cong) 知情人士處獲悉，自去年下半年以來，受西部地區基礎設施建設增加影響，外部鋼鐵資源大量進入川渝地區，導致市場供需失衡。成都和上海地區的螺紋鋼價(jia) 差自去年10月下旬的290元/噸收窄至60元/噸附近。另外，10月第二周成都和重慶的螺紋鋼社會(hui) 庫存上升至44.47萬(wan) 噸，去年同期僅(jin) 13.84萬(wan) 噸。

 中信建投期貨鋼材研究員張少達表示，8月以來全國建材價(jia) 格普跌，累計跌幅超200元/噸，鋼廠生產(chan) 利潤大幅收縮，經營壓力顯著增加。在行業(ye) “反內(nei) 卷”背景下，鋼廠維持市場良性運轉的意願強烈。近兩(liang) 年四川地區供需格局出現了顯著變化，周圍省份鋼廠增產(chan) 較多，大量資源流入四川，且呈現逐年增加的態勢，對當地價(jia) 格帶來較大的衝(chong) 擊。

 當前鋼鐵市場總體(ti) 供需情況如何？劉慧峰告訴記者，一方麵，當前鋼材市場整體(ti) 呈現供需失衡的格局，旺季需求明顯不及預期，國慶假期期間五大品種鋼材庫存累積127萬(wan) 噸。另一方麵，供應持續處於(yu) 高位，鐵水日產(chan) 量一直維持在240萬(wan) 噸以上，且短期來看鋼廠主動減產(chan) 的意願偏低。在供需失衡的格局下，鋼廠利潤持續下滑，長流程螺紋鋼利潤已經降至70元/噸，熱卷則已經出現虧(kui) 損。

 “隨著‘反內(nei) 卷’交易邏輯趨弱，鋼市運行邏輯逐步回歸產(chan) 業(ye) 基本麵。鋼廠生產(chan) 積極性較高，鋼材供應維持高位。板材和表外材產(chan) 量偏高，產(chan) 業(ye) 矛盾持續累積；建築鋼材供應偏低、需求疲弱。”寶城期貨黑色係研究員塗偉(wei) 華表示，現階段螺紋鋼市場呈現供需雙弱的局麵，周度產(chan) 量持續回落，最近一周產(chan) 量為(wei) 203.40萬(wan) 噸。長、短流程鋼廠產(chan) 量均有所下降，其中短流程鋼廠最近一周產(chan) 量為(wei) 23.29萬(wan) 噸，較前期高位下降25.50%。虧(kui) 損加劇迫使鋼廠減產(chan) ，鋼聯統計的77家獨立電弧爐鋼廠中盈利鋼廠占比僅(jin) 為(wei) 25.62%。

 與(yu) 此同時，螺紋鋼需求依然疲弱，高頻需求指標延續低位運行，最近一周表觀需求為(wei) 146.00萬(wan) 噸，處於(yu) 近五年同期低位。水泥出庫量和混凝土出貨量同樣在低位運行，同比分別下降19.46%、增長2.21%。以上數據均反映出建築行業(ye) 相關(guan) 需求疲弱。當前，房地產(chan) 行業(ye) 仍處於(yu) 複蘇階段，基建投資增速下滑，建築鋼材需求難以大幅增長，“金九銀十”旺季成色不足。

 “即期成本核算下多數地區螺紋鋼噸鋼利潤已轉為(wei) 虧(kui) 損局麵，生產(chan) 料將趨弱，供應維持低位，但庫存偏高情況下利好效應不強。”塗偉(wei) 華說，與(yu) 此同時，螺紋鋼需求表現依然疲弱，高頻需求指標延續低位運行，螺紋鋼周度表需最新值為(wei) 146.00萬(wan) 噸，繼續位於(yu) 近五年來同期低位，相應的鋼聯統計水泥出庫量和混凝土出貨量同樣低位運行，佐證建築相關(guan) 需求表現疲弱。當前地產(chan) 利好政策雖不斷推出，但仍難扭轉低迷態勢，基本麵弱勢修複中，仍將拖累建築鋼材需求，相應的國內(nei) 逆周期調節動能在趨弱，基建投資增速下滑，可見下遊行業(ye) 未見改善，建築鋼材需求弱勢格局難改，旺季成色料將不足。

 展望後市，劉慧峰認為(wei) ，9月下旬以來黑色板塊回調，除了基本麵偏弱之外，宏觀預期轉弱也是主要原因之一。10月下旬之後，需求還將進一步轉弱，且供應短期內(nei) 維持高位，利潤壓縮的邏輯預計還會(hui) 持續一段時間。之後，鐵水產(chan) 量下行的概率比較高。再結合黑色板塊各個(ge) 品種的估值來看，鐵礦石預計還會(hui) 有一波幅度較大的調整。

 “螺紋鋼供應收縮，需求偏弱，庫存去化壓力偏大，疊加貿易摩擦背景下市場情緒轉弱，螺紋鋼價(jia) 格易跌難漲，後續或延續偏弱震蕩態勢，重點關(guan) 注需求表現。”塗偉(wei) 華說。