一份36.9億(yi) 元的算力服務協議，在引發股價(jia) 三個(ge) 漲停後悄然終止，隨之而來的是連續跌停與(yu) 證監會(hui) 的一紙立案書(shu) 。

 海南華鐵（603300.SH）10月16日公告，公司收到中國證監會(hui) 送達的《立案告知書(shu) 》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會(hui) 決(jue) 定對公司立案。

 公司表示目前各項生產(chan) 經營活動正常有序開展，在立案調查期間，將積極配合調查並履行信息披露義(yi) 務。

 而就在本月初，海南華鐵剛剛宣布終止一份高達36.9億(yi) 元的算力服務協議，該協議此前曾引發公司股價(jia) 大幅波動。

01 立案引爆市場

 截至10月16日收盤，海南華鐵報收7.62元，下跌1.3%，換手率高達6.11%，成交金額達9.35億(yi) 元。

 主力資金淨流出3670.29萬(wan) 元，占總成交額3.92%，遊資資金淨流出3694.49萬(wan) 元，散戶資金則逆勢淨流入7364.77萬(wan) 元。

 這種資金流向狀況顯示大資金正在撤離，而散戶投資者可能尚未完全意識到問題的嚴(yan) 重性。

02 訂單迷霧

 這場風波的源頭要追溯到今年3月。

 當時海南華鐵公告子公司與(yu) 杭州X公司簽訂了36.9億(yi) 元（含稅）的《算力服務協議》。

 這一利好消息直接刺激公司股價(jia) 連收3個(ge) 漲停板，公司股東(dong) 戶數從(cong) 不足5萬(wan) 戶猛增至21萬(wan) 戶。

 然而，時隔半年後，9月30日公司突然公告，該協議正式終止，理由為(wei) “市場環境及供需情況變化”及“未收到任何采購訂單”。

 這一逆轉直接導致10月9日開盤股價(jia) “一字”跌停。

03 監管關(guan) 注

 重大合同終止的消息引發監管迅速反應，上交所就重大合同終止向公司下發監管工作函。

 市場反應極為(wei) 激烈——重大合同終止消息發布後，公司股價(jia) 連續兩(liang) 個(ge) 交易日跌停，跌幅高達20%。

 第三個(ge) 交易日以每股7.06元開盤，較上一交易日下跌9.9%，換手率高達23%。

 在股價(jia) 暴跌當日，公司披露了持股5%以上股東(dong) 終止減持並推出增持計劃。

 股東(dong) 從(cong) 減持到增持的迅速轉變，引發了市場對其動機的種種猜測。

04 信披違法認定

 根據《信息披露違法行為(wei) 行政責任認定規則》，信息披露違法行為(wei) 主要包括多種類型。

 虛假記載是指在信息披露文件中記載不真實信息；誤導性陳述可能導致投資者產(chan) 生錯誤判斷；重大遺漏則是指遺漏重大事項。

 認定信息披露違法行為(wei) 責任時，證監會(hui) 會(hui) 考慮違法行為(wei) 的客觀方麵和主觀方麵。

 包括所涉金額及比重、對投資者判斷的影響、違法後果、社會(hui) 影響等。

 海南華鐵案例暴露了算力行業(ye) “重協議、輕落地”的共性問題。

 一些企業(ye) 熱衷於(yu) 簽署“大額框架協議”炒作概念，但實際落地能力存疑。

 而證監會(hui) 的立案調查僅(jin) 僅(jin) 是個(ge) 開始，隨著調查深入，這起36.9億(yi) 算力訂單的更多細節將浮出水麵。