2025年8月22日，工信部、國家發改委、自然資源部聯合發布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），標誌著稀土全產(chan) 業(ye) 鏈進入監管時代。《辦法》主要變化包括：將進口礦納入監管、強化追溯機製、建立超產(chan) 懲罰製度等。

財經核心影響方麵，新規明確僅(jin) 允許指定企業(ye) 進行冶煉分離，可能導致部分中小冶煉企業(ye) 退出，國內(nei) 供給端約束實質性顯現。據百川盈孚數據，8月初以來中釔富銪礦加工費從(cong) 0.15萬(wan) 元/噸漲至1.35萬(wan) 元/噸，單噸冶煉分離理論淨利潤達1.4萬(wan) 元/噸，較年初提升近2萬(wan) 元/噸。同時，新能源汽車旺季補庫需求疊加政策催化，稀土價(jia) 格上漲動力較強，板塊行情有望延續。潛在風險包括政策執行不及預期及下遊需求疲軟。

為(wei) 更透徹理解這次稀土行業(ye) 的"大體(ti) 檢"，我們(men) 需厘清三個(ge) 關(guan) 鍵概念：

稀土全產(chan) 業(ye) 鏈監管
這相當於(yu) 給稀土行業(ye) 裝上"全流程監控係統"。過去監管可能隻盯著礦山開采或某個(ge) 環節，現在從(cong) 稀土原礦進口、冶煉分離到最終產(chan) 品，每個(ge) 環節都被納入統一管理係統。就像快遞業(ye) 從(cong) "隻管運輸"升級為(wei) "從(cong) 寄件到收件全鏈條跟蹤"，新規通過強化追溯機製和超產(chan) 懲罰，確保稀土資源不會(hui) 在某個(ge) 環節"消失"或"超產(chan) "。

稀土冶煉分離總量調控
類似於(yu) "蛋糕分配製度"。政府現在不僅(jin) 規定全國稀土開采總量，還對冶煉分離這個(ge) 關(guan) 鍵環節實施"準入製"——隻有拿到"許可證"的企業(ye) 才能進行冶煉，且必須嚴(yan) 格按指標生產(chan) 。這就像規定隻有特定廚房能做蛋糕，且每個(ge) 廚房的奶油用量都被精準控製，直接導致中釔富銪礦加工費近期顯著上漲。

中釔富銪礦加工費
這是稀土行業(ye) 的"代工費計價(jia) 器"。當稀土礦企把原礦交給冶煉廠加工時，需要支付這筆費用，其波動直接反映行業(ye) 供需關(guan) 係。當前加工費從(cong) 0.15萬(wan) 元/噸躍升至1.35萬(wan) 元/噸，相當於(yu) "代工費"暴漲9倍，說明冶煉產(chan) 能正在變得稀缺——要麽(me) 是需求激增（如新能源汽車備貨），要麽(me) 是供給受限（新規淘汰中小冶煉廠），或兩(liang) 者共同作用。