突破17萬(wan) 元/噸不到一周，銻價(jia) 再創曆史新高。

3月10日，據中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 銻業(ye) 分會(hui) （下稱“銻業(ye) 分會(hui) ”）消息，99.65%純度銻錠平均報價(jia) 從(cong) 3月6日的17萬(wan) 元/噸突破至18萬(wan) 元/噸。同時，海外銻價(jia) 持續高漲，與(yu) 國內(nei) 銻價(jia) 保持著20萬(wan) 元/噸以上的價(jia) 差。

在受訪人士看來，本輪銻價(jia) “狂飆”主要是受到供應端預期減少的影響，需求端的漲價(jia) 支撐尚不明顯，需求端還將麵臨(lin) 一定的成本壓力。至於(yu) 後續銻價(jia) 走勢如何，仍要觀察供需關(guan) 係的變化。

3月10日，有色（銻）板塊繼續上漲。截至當日收盤，有色（銻）板塊微漲0.17%，成分股華鈺礦業(ye) 大漲5.37%，梅雁吉祥漲0.31%，華錫有色漲1.18%。

銻價(jia) 狂飆背後

銻素有“工業(ye) 味精”之稱。作為(wei) 不可再生的戰略性礦產(chan) 資源，銻常作為(wei) “添加劑”參與(yu) 到工業(ye) 製造中。中郵證券在近期研報中指出，從(cong) 銻的國內(nei) 下遊需求結構看，阻燃劑占比43%，光伏超白玻璃占比30%，聚酯催化劑占比14%，合金應用占比11%。

在2024年經曆大幅上漲後，銻價(jia) 在今年繼續上行。3月10日，銻業(ye) 分會(hui) 發布最新銻價(jia) ，其中99.65%純度銻錠平均報價(jia) 突破至18萬(wan) 元/噸，較上一個(ge) 報價(jia) 日（3月6日）上漲1萬(wan) 元/噸，較1月2日的14.3萬(wan) 元/噸累計上漲25.87%。

與(yu) 此同時，自去年下半年銻錠及相關(guan) 物被實施出口管製後，內(nei) 外價(jia) 差持續走闊。據了解，當前海外市場銻錠報價(jia) 折合人民幣已突破40萬(wan) 元/噸，內(nei) 外價(jia) 差擴大至20萬(wan) 元/噸以上。

本輪銻價(jia) “狂飆”背後是供應端的預期下調。

長期來看，全球銻礦產(chan) 量自2011年起進入下行趨勢，由17.8萬(wan) 噸/年下滑至2024年的10萬(wan) 噸/年。其中，中國銻礦產(chan) 量下滑占主導因素，我國銻礦產(chan) 量占比由2014年的76%下滑至如今的60%。

一位來自上海有色（SMM）的銻分析師向《國際金融報》記者表示，短期看，一方麵，受到出口管製和海外銻價(jia) 偏高的影響，海外銻礦進入國內(nei) 供應減少；另一方麵，目前天氣較冷，新疆、甘肅等北方銻礦還不能開工，國內(nei) 銻供應同樣偏緊。疊加春節後部分廠家的漲價(jia) 意願，近期銻價(jia) 出現大幅上漲。

值得注意的是，海外礦山增量正麵臨(lin) 不確定性。俄羅斯礦業(ye) 巨頭極地黃金（Polyus）發布的2024年年報顯示，該公司全年浮選銻精礦產(chan) 量含銻1.27萬(wan) 噸，同比大幅下降53%（減少1.44萬(wan) 噸），主因富銻礦開采量減少所致，下半年產(chan) 量降幅更為(wei) 明顯。而極地黃金金銻礦是國內(nei) 進口銻礦重要來源之一。

五礦證券認為(wei) ，其銻產(chan) 量預計進一步下降，或影響全球銻供應量超萬(wan) 噸，極地黃金的減產(chan) 將加劇國內(nei) 原料緊張的局麵。

“引爆”上市公司

銻價(jia) 高漲也“引爆”了相關(guan) 上市公司行情。

3月10日盤後，華鈺礦業(ye) 發布股票交易異常波動公告，公司股票於(yu) 3月6日、3月7日、3月10日連續三個(ge) 交易日內(nei) 收盤價(jia) 格漲幅偏離值累計達20%。此前，公司股票同樣於(yu) 3月3日、3月4日、3月5日連續三個(ge) 交易日內(nei) 收盤價(jia) 格漲幅偏離值累計達20%。

記者注意到，3月4日、3月5日及3月7日，華鈺礦業(ye) 均錄得漲停，當周股價(jia) 累計上漲超過40%。

華鈺礦業(ye) 在兩(liang) 次公告中均表示，公司主營產(chan) 品之一為(wei) 銻精礦，公司2024年前三季度銻精礦收入占公司總營業(ye) 收入的10.99%。近段時間銻產(chan) 品價(jia) 格漲幅較大，存在較大風險，敬請投資者謹慎投資。

截至2024年6月末，華鈺礦業(ye) 國內(nei) 控製的保有銻金屬資源量19.89萬(wan) 噸，國外控製的保有銻金屬資源量26.25萬(wan) 噸，穩坐國內(nei) 銻礦巨頭寶座。

2024年，華鈺礦業(ye) 歸母淨利潤預增272.19%至353.39%。該公司在公告中提及，境外子公司“塔鋁金業(ye) ”封閉式股份公司康橋奇金、銻項目運營能力提升，受益於(yu) 量價(jia) 齊升，盈利能力增強。

另一位銻礦巨頭湖南黃金股價(jia) 同樣迎來多日上漲。

2024年上半年，湖南黃金生產(chan) 銻品1.51萬(wan) 噸，同比增加5.95%，其中銻錠3644噸，氧化銻7293噸，含量銻2903噸，乙二醇銻1168噸，氧化銻母粒139噸。同期，銻品銷售收入占營業(ye) 收入的7.45%，比上年同期增加了0.72個(ge) 百分點

2024年，湖南黃金預計實現歸母淨利潤7.83億(yi) 元至9.29億(yi) 元，同比增長60%至90%。該公司同樣將業(ye) 績增長歸因於(yu) 金、銻產(chan) 品銷售價(jia) 格同比上漲。

後市仍看供需

銻價(jia) 能夠延續高漲勢頭嗎？

SMM銻分析師認為(wei) ，隨著天氣轉暖，北方銻礦相繼開工，預計當前供應偏緊局麵會(hui) 得到緩解。但銻價(jia) 能否保持高位，甚至繼續上漲，仍然要看供求關(guan) 係的變化，尤其是需求端能否提供支撐。

在分析師看來，在需求端方麵，銻最主要的下遊應用環節的增長空間目前並不大。以光伏玻璃為(wei) 例，其開工率不複前幾年的快速增長，今年1月、2月甚至有所下滑。此外，目前銻價(jia) 保持高位，也給光伏玻璃、阻燃劑等下遊環節造成了較大的成本壓力，下遊環節也可能會(hui) 出現尋找替代品或者減少用量的情況。

中信證券認為(wei) ，銻“熱縮冷漲（元素周期表裏極其少見）和難以回收”的特性，注定成為(wei) 新材料特性的關(guan) 鍵的“消費型金屬”，人工智能、軍(jun) 工航天、新能源汽車及光伏產(chan) 業(ye) 的發展均離不開“銻”金屬，按照相對謹慎的需求增速假設，近兩(liang) 年銻供需缺口在20%以上，銻價(jia) 或持續上漲，銻板塊有望獲得重估。

談及如何應對銻價(jia) 變動，SMM銻分析師表示，對於(yu) 冶煉端的企業(ye) 來說，“資源為(wei) 王”的共識不會(hui) 改變，後續對於(yu) 國內(nei) 銻資源的爭(zheng) 奪或將更加激烈。