無論是從(cong) 外部還是從(cong) 內(nei) 部看，下半年CPI異常波動的可能性比較小。即便某些商品價(jia) 格出現一定程度的異常波動，CPI總體(ti) 上很有可能保持比較平穩的態勢。當前，我國經濟生活中的突出問題不是通貨膨脹，而是如何抓住當前CPI與(yu) PPI有利的窗口，加快推進重要領域和關(guan) 鍵環節的改革

 今年以來，宏觀經濟運行中一個(ge) 值得關(guan) 注的現象是大宗商品和上遊資源原材料產(chan) 品價(jia) 格上漲明顯。很多人在關(guan) 注，大宗商品價(jia) 格上漲是否會(hui) 傳(chuan) 導到消費終端，從(cong) 而引發通貨膨脹，加大經濟形勢的複雜性。結合各方麵情況綜合判斷，我國可能會(hui) 麵臨(lin) 一定的通脹壓力，但控製在2017年《政府工作報告》提出的3%左右CPI增長目標，是有可能實現的。

 在導致CPI變動的因素中，PPI是一個(ge) 十分重要的因素，但不是必然的因素。比如，我國PPI持續了54個(ge) 月的負增長，但同期CPI仍然保持了正增長。從(cong) 2016年9月份，PPI轉正以來，已經持續上漲了12個(ge) 月。但這個(ge) 期間，CPI仍然保持相對穩定的態勢，CPI在年初達到2.5%的高位後回落，並且在1.5%左右持續了一個(ge) 季度。這背後的機理是，PPI是引發CPI上漲的誘因之一，但並不必然引發CPI的上漲。我國當前正處於(yu) 轉型升級的關(guan) 鍵時期，體(ti) 製變革和機製創新的因素、產(chan) 業(ye) 升級和創新的因素等，都會(hui) 對傳(chuan) 統的PPI傳(chuan) 導CPI的路徑帶來重要的影響，甚至有可能會(hui) 帶來新的表現形式。

 目前，短期內(nei) CPI保持平穩的總體(ti) 條件是具備的。

 從(cong) 外部看，在CPI主要影響因素中，貨幣因素的權重比較大。我國實施穩健貨幣政策已有比較長時間，2015年、2016年M2增速分別為(wei) 13.3%和11.3%。2017年7月份，M2同比增長9.2％，增速同比回落1.0個(ge) 百分點，增速連續7個(ge) 月出現下跌。在穩健的貨幣政策導向下，CPI快速上漲的概率並不大。

 從(cong) CPI自身構成看，食品和石油價(jia) 格波動的影響比其他因素影響要大一些。然而，從(cong) 近期看，食品價(jia) 格保持了相對的穩定，2017年1月份至7月份，食品價(jia) 格增長-1.9%。今年夏糧再獲豐(feng) 收，比2016年增長0.9%，所以糧食價(jia) 格異常波動尤其是大幅上漲的可能性並不大。從(cong) 油價(jia) 看，由於(yu) 我國石油外貿依存度較高，國際油價(jia) 波動對我國油價(jia) 影響較大，目前國際油價(jia) 強勁回調的可能性並不大，對我國CPI的傳(chuan) 導影響也較小。

 所以說，無論是從(cong) 外部還是從(cong) 內(nei) 部看，下半年CPI異常波動的可能性比較小。即便某些商品價(jia) 格出現一定程度的異常波動，CPI總體(ti) 上很有可能保持比較平穩的態勢。

 當前，經濟生活麵臨(lin) 的主要問題，不是通貨膨脹的壓力，而是如何利用有利的價(jia) 格形勢，加快推進深層次的改革。過去幾年，我國CPI和PPI出現倒掛，客觀上導致生產(chan) 端壓力巨大。PPI對CPI的影響因素不大，並不是一個(ge) 好現象。這反映了價(jia) 格傳(chuan) 導機製中存在某些“腸梗阻”。在很大程度上也是導致供給側(ce) 結構性矛盾的重要原因之一。從(cong) 這個(ge) 角度看，當前我國經濟生活中的突出問題不是通貨膨脹，而是如何抓住當前CPI與(yu) PPI有利的窗口，加快推進重要領域和關(guan) 鍵環節的改革。比如，加快國有企業(ye) 混合所有製改革，推進重要生產(chan) 要素價(jia) 格改革，擴大市場開放的範圍，以此形成有效的價(jia) 格形成機製。