力拓8月2日發布上半年經營業(ye) 績。在鐵礦石等大宗商品價(jia) 格持續上漲的行情帶動下，力拓這家全球第二大鐵礦石生產(chan) 商上半年淨賺33億(yi) 美元，同比大增93%。

 力拓上半年依靠鐵礦石價(jia) 格上漲獲得了超過193億(yi) 美元的合並銷售收入，同比增加38億(yi) 美元。其中，當期利潤為(wei) 39億(yi) 美元，淨利潤為(wei) 33億(yi) 美元，減少的部分是由於(yu) 有4億(yi) 美元匯兌(dui) 損失及2億(yi) 美元淨減值費用。

 通過資產(chan) 處置及降本節流，力拓在上半年獲得了超過63億(yi) 美元的現金流，稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）90 億(yi) 美元，EBITDA利潤率45%。公司提前6個(ge) 月完成了削減20億(yi) 美元成本的目標，目前負債(zhai) 減額降至76億(yi) 美元，淨資產(chan) 負債(zhai) 率再次降至13%，此前2016年財報中這一負債(zhai) 率指標為(wei) 17%。

 值得一提的是，今年6月底，力拓完成了向中資企業(ye) 兗(yan) 煤澳洲出售了其位於(yu) 澳大利亞(ya) 的聯合煤炭的相關(guan) 資產(chan) ，交易對價(jia) 高達近27億(yi) 美元。

 通過出讓資產(chan) ，我們(men) 的資產(chan) 組合效率得到進一步增強，公司重點開發中的奧尤陶勒蓋銅金礦、Amrun鋁土礦和Silvergrass鐵礦三大項目正在穩步推進，力拓首席執行官夏傑思（J-S Jacques）在財報中透露。

 力拓在財報中還公布了高達30億(yi) 美元的股東(dong) 現金分紅。其中包括中期股息20億(yi) 美元（每股110美分）及10億(yi) 美元的股票回購計劃。此前今年2月力拓曾宣布5億(yi) 美元回購計劃，這部分中還有2億(yi) 美元有待完成。力拓稱，上述回購計劃將在2017年底前全部完成。

 夏傑思稱，力拓之所以能夠實現30億(yi) 美元的現金回報，是因為(wei) 力拓不斷在提升業(ye) 績，堅持以現金流增長、嚴(yan) 格管理現金支出分配。接下來，力拓還要重點關(guan) 注如何從(cong) 增效項目中挖掘潛力，繼續加強資產(chan) 組合，為(wei) 未來取得更高回報打好基礎。

 受益於(yu) 礦價(jia) 上漲，力拓等國際礦商的利潤均出現大幅增長。力拓2016年財報顯示，力拓去年合並銷售收入338億(yi) 美元；當期收益51億(yi) 美元，同比增長12%；淨利潤也實現扭虧(kui) ，從(cong) 2015的虧(kui) 損8.66億(yi) 美元大幅提至2016淨利46.17億(yi) 美元。

 7月28日全球最大的鐵礦生產(chan) 商巴西淡水河穀發布的二季報也顯示出同樣趨勢。二季報顯示，淡水河穀在今年二季度內(nei) 實現淨利逾27億(yi) 美元，這也是該司連續第6個(ge) 季度實現盈利。此前在今年2月，淡水河穀曾宣布其2016財年實現扭虧(kui) ，全年營收293.63 億(yi) 美元，淨利為(wei) 39.82億(yi) 美元。

 鐵礦石價(jia) 格上漲是大型礦商利潤提升的主因。受中國鋼鐵業(ye) 去產(chan) 能和基建等行業(ye) 對鋼材需求旺盛帶動，進口鐵礦石價(jia) 格今年上半年整體(ti) 保持高位。以62%品位的進口鐵礦石到岸價(jia) 為(wei) 例，今年年初該價(jia) 格從(cong) 72美元/噸一度飆升至92美元高位/噸。中間短暫回落後6月再次回升，6月30日報於(yu) 62.41美元/噸。（7月31日，這一價(jia) 格再次回升至71.75美元/噸。）

 作為(wei) 中國主要的鐵礦供應商之一，力拓每年營收有超過40%來源於(yu) 中國市場。海關(guan) 統計數據顯示，2017年上半年中國累計進口鐵礦石5.39億(yi) 噸，同比增長9.3%。業(ye) 內(nei) 人士分析，若下半年延續這樣的趨勢，中國全年將進口超過10億(yi) 噸鐵礦石。

 今年以來，鐵礦石港口庫存已連續數月高居1億(yi) 噸以上。據我的鋼鐵網最新統計數據顯示，截至7月底，全國45個(ge) 港口統計鐵礦石庫存量14320萬(wan) 噸，環比增加33萬(wan) 噸。

 盡管庫存高企，鋼鐵業(ye) 去產(chan) 能深入推進，高盛等國際機構依然看好下半年鐵礦石價(jia) 格走勢。高盛在7月底的一份研報中把3個(ge) 月鐵礦石價(jia) 格目標上調至每噸70美元；還將年底鐵礦石價(jia) 格目標從(cong) 每噸55美元上調至60美元，並上調2018年鐵礦石價(jia) 格目標。

 高盛認為(wei) ：中國的供給側(ce) 改革和去產(chan) 能行動將繼續支持中國鋼廠取得利潤。此外，全球生產(chan) 複蘇也有望穩固，這將反過來支撐礦石消費的增長。

 對於(yu) 處於(yu) 曆史高位的鐵礦石庫存，高盛認為(wei) ，高庫存並不像看起來那麽(me) 利空。因為(wei) 就日均消費量而言，鋼廠和貿易商手裏的鋼鐵和鐵礦石庫存總體(ti) 處於(yu) 相對正常水平，較高的鐵礦石庫存被較低的鋼鐵庫存抵消。因此，高盛堅持看好下半年的鐵礦石行情，其對未來3個(ge) 月、6個(ge) 月、12個(ge) 月鐵礦石均價(jia) 預期分別為(wei) 70美元/噸、55美元/噸、50美元/噸。